暗号資産レンディング預金はピークから35%減少

広範な暗号資産レンディング市場は2025年10月以降縮小しており、総預金額はピークから35%減少しています。Morpho、Maker、Jupiter Exchangeは逆方向に動いており、その差異の背後にある数字は理解する価値があります。

セクター全体と例外的なプロトコル

Artemisのデータによると、これら3つのプロトコルは、セクターの大部分が減少していた期間に、レンディング預金額を合計184億ドルから209億ドルに増やし、13.6%の増加を記録しました。このような逆トレンドの成長は偶然では起こりません。これは、他のプラットフォームが預金を失う中、特定のプラットフォームに向けた真のユーザー選好の変化を反映しています。

これら3つのプロトコルは、その総計の中で異なるストーリーを語っています。Morphoは107億ドルで、期間中ほぼ横ばいでしたが、依然として分散型金融で2番目に大きいレンディング預金基盤を保持しています。セクター全体の縮小期間中にこの規模で安定性を維持することは、それ自体がアウトパフォームの一形態です。競合他社が35%失う中で何も失わないことは、実際の成果です。

Makerは64億ドルから80億ドルに成長し、25%の増加となりました。この成長は、2017年以来分散型金融の基盤インフラストラクチャレイヤーの1つであったプロトコルに起こっており、そのユーザーベースは下落時に去る投機的な観光客ではないことを示唆しています。彼らは留まり、追加しました。

Jupiter Exchangeは最も顕著な数字です。預金額は13億ドルから22億ドルに成長し、3つの中で最小の基盤から69%の増加となりました。Jupiterは主にソラナエコシステム / SOLで運営されており、そのレンディング成長は、イーサリアムブロックチェーンベースのプロトコルがより困難な環境を乗り越える中でも、ソラナエコシステムの分散型金融エコシステムのより広範な拡大を反映しています。

チャートが示すもの

3年間をカバーするArtemisのレンディング預金チャートは、現在の状況を文脈に位置づけています。追跡されたプロトコル全体の総預金額は2023年初めにはほぼゼロでしたが、2024年を通じて着実に成長し、その後2025年10月のピークである約250億ドルに向けて急激に加速しました。その後の縮小により、総計は200億ドル付近に引き戻されましたが、チャート上では2025年半ば以前に見られたものと比較して依然として高い水準にあります。

しかし、その200億ドルの構成は変化しています。下落期を通じて成長したプロトコルは、現在、より小さな総計のより大きなシェアを占めています。その集中は、チャートの積み上げ棒グラフで確認でき、Morphoを表す青とMakerを表すティールが、10月のピーク時にはなかった方法で現在の列を支配しています。

この差異が重要な理由

レンディング預金のセクター全体での35%の減少は、小さな調整ではありません。これは、分散型金融レンディングインフラストラクチャからの資本の意味のある撤退を表しており、おそらく担保価値の下落、レバレッジ需要の減少、および10月以来市場を特徴づけているより広範なリスクオフのポジショニングの組み合わせによって推進されています。

その環境を通じて成長したプロトコルは、いくつかの共通の特徴を共有しています。Morphoは、より洗練された預金者を引き付ける資本効率性とリスク調整済み利回りの評判を築いてきました。MakerのDAIインフラストラクチャは分散型金融に十分深く組み込まれており、その預金基盤には構造的な粘着性があります。Jupiterの成長は、レンディング特有のダイナミクスだけでなく、ソラナエコシステム上のプラットフォームレベルの勢いを反映しています。

データが示さないのは、これら3つの例外的なプロトコルが真の長期ユーザーを獲得しているのか、それともセクターが安定するにつれてその成長が逆転するのかということです。下落期間中のJupiterの69%の増加は、その資本がプラットフォーム上の高金利期間中に利回りを追いかけたのか、それとも持続可能なユーザー獲得を表しているのかという疑問を提起します。この区別は、これらの数字が今から6ヶ月後に同じように見えるかどうかにとって重要です。

明らかなのは、分散型金融レンディングの一様な縮小という物語が、プロトコルレベルのデータに照らして成立しないということです。一部のプラットフォームは成長しています。それらはたまたま、すでに最も強力だったプラットフォームなのです。

暗号資産レンディング預金額はピークから35%減少 という投稿は、ETHNewsに最初に掲載されました。