ホルムズ海峡封鎖でアジアのエネルギー市場動揺

米国とイスラエルによるイラン空爆を受けて、ホルムズ海峡が実質的に封鎖されたことで未曾有のエネルギー供給危機が発生している。世界で最も重要な石油輸送の要所である同海峡をタンカーが通過できなくなり、アジア経済が最大の打撃を受けている。

日本と韓国は最も大きなリスクに直面している。両国ともホルムズ海峡を経由する化石燃料の輸入に大きく依存している。

タンカーの航行が停止状態

中東から中国への石油輸送に用いるスーパータンカーの運賃は月曜、1日あたり42万3000ドルを超え、過去最高値を記録した。金曜から2倍以上に急騰した。LSEGのデータによるもの。イラン革命防衛隊は海峡封鎖を宣言し、通過を試みるすべての船舶への攻撃を警告した。

事態の発端は、土曜に行われた米国とイスラエルの共同空爆によりイラン最高指導者ハメネイ師が殺害されたことにある。これを受けてテヘランは複数の湾岸諸国に報復攻撃を開始した。湾岸海域では少なくとも4隻が被弾し、主要な海運会社や保険会社は実質的に航路から撤退した。

Kplerは、保険会社が戦争リスク保険を引き揚げたことで、商業船社も撤退し、事実上封鎖状態になったと認めた。西側の保険や船級協会の枠外で運航するイランおよび中国籍の船舶が少数、航行を続けているに過ぎない。

アジアが最も影響を受ける

米エネルギー情報局によれば、2024年にホルムズ海峡を通過した原油の84%、LNGの83%がアジア市場向けだった。中国、インド、日本、韓国だけで海峡通過石油の約75%を占める。

Zero Carbon Analyticsの報告書によれば、日本はリスクスコア6.4で最も脆弱な国とされ、韓国が5.3、インドが4.9で続く。日本は総エネルギーの87%を輸入化石燃料に依存し、韓国も同81%を輸入で賄う。

日本政府は国家安全保障会議を招集して状況を評価した。韓国では首相が政府横断の緊急対応を指示した。

両国はいずれも短期的な緩衝として相当量の石油備蓄を保有する。日本の公的・民間の石油備蓄は国内消費の254日分。韓国も210日以上の備蓄量となっている。

しかし、LNG備蓄の状況は異なる。日本は地下ガス貯蔵がなく、端末の備蓄能力は消費の1か月強に留まる（IEA調査）。韓国もLNGについて同様の脆弱性を持つ。電力供給に重要なLNGのため、海峡の長期封鎖は石油よりもガス不足を早期にもたらす恐れ。

Kplerの分析は、インドが最も短期的な影響を受けやすく、即座にロシア産原油へ方針転換する可能性が高いと指摘する。一方、中国は最近ロシア産原油の取引を抑制してきたが、情勢が長引けばその自制を撤回するとみられる。

原油価格の見通しに大きな隔たり

ブレント原油は月曜、1バレルあたり78ドル前後で推移し、金曜終値から約9%上昇した。アナリストの見通しは、混乱の期間次第で大きく分かれる。

封鎖は、現在の輸出停止とOPECの余剰生産力の閉じ込めという2重の供給ショックを生み出す。アナリスト予想は、短期間の混乱なら80ドル台後半、長期化すれば100～120ドルを見込む意見もあり、リスクプレミアム次第で市場予測を大幅に上回る展開も。

代替ルートの効果限定的

迂回ルートは限られる。サウジアラビアの東西パイプラインとUAEのアブダビパイプラインの余剰輸送能力を合わせても日量350万バレル程度。Rystadによれば、全面封鎖の2割未満に留まる。IEAの戦略備蓄放出も有効だが、加盟国は世界石油需要の半分以下しか占めていない。

イランがイスラエルと米国への「全面戦争」を宣言したことで、今回の危機はアジア経済にとって化石燃料サプライチェーンのぜい弱性を改めて浮き彫りにした。今後はエネルギー多様化への動きが加速する可能性がある。