M2は脇へ：データが示す財務省短期証券発行がビットコイン価格サイクルを牽引

TLDR:

• 財務省短期証券の発行額は、過去4年間のデータでビットコイン価格と+0.80の相関関係を示しています。

• M2マネーサプライはビットコインから乖離しており、価格方向の予測指標としては信頼性が低くなっています。

• FRS(連邦準備制度理事会) のバランスシートはビットコインとの相関が-0.07とほぼゼロであり、信頼できるシグナルとは言えません。

• 短期証券の発行額は2024年後半にピークを迎え、2026年初頭の発行額減少に伴いビットコインは再び弱含みを見せています。

短期証券の発行額は、M2マネーサプライなど長年支持されてきた指標を押しのけ、ビットコインの最も信頼できるマクロ指標として認識されつつあります。

暗号資産アナリストは最近、財務省短期証券の発行額とビットコインの間に4年間で+0.80の相関関係があることを示すデータを共有しました。

この数値は、M2やFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)のバランスシートが示してきた値を大きく上回っています。ビットコインが約67,721ドルで取引される中、マクロシグナルをめぐる議論は明確な方向へと移行しています。

M2とFRBバランスシートがもはや全体像を語らない理由

短期証券の発行額が注目を集める一方で、M2マネーサプライはビットコインの予測ツールとしての有効性を失いつつあります。暗号資産アナリストのAxel BitblazeはX上で、ビットコインが明確な期間においてすでにM2から乖離していると投稿しました。

それらの期間中、M2は横ばいまたは上昇していたにもかかわらず、ビットコインはそれに応じた反応を示しませんでした。

FRS(連邦準備制度理事会) のバランスシートも、ビットコインの価格動向を一貫して追跡することに苦戦してきました。BitblazeはFRBバランスシートとビットコインの相関をわずか-0.07と記録しています。この数値は、方向性を示すシグナルとしての真剣な検討対象から事実上除外されます。

しかし、短期証券の発行額は同じ4年間でビットコインと+0.80の相関を維持してきました。ビットコインのような悪名高いボラティリティの高い資産にとって、この数値は本当に重要です。

アナリストたちは現在、財務省市場の活動がどのように流動性をより広範なリスク選好に誘導しているかに、より注意を払っています。

短期証券の発行額を無視できなくする4年間のタイムライン

短期証券の発行額をビットコインのシグナルとする根拠は、2021年後半まで遡るタイムラインに基づいています。Bitblazeは、その頃に発行額がピークに達し、ビットコインもすぐに独自のサイクルトップを迎えたと指摘しました。

2022年を通じて発行額が減少し始めると、その後の数ヶ月でビットコインは暴落しました。

この関連性は2023年半ばに再び確認され、短期証券の発行額がビットコインの価格底値と並んで底を打ちました。その低点から、両者は同時に上昇を始め、ビットコインは発行額のトレンドに目に見える遅れを伴って追随しました。

2024年から2025年にかけて、発行額の増加は同じ遅延リズムでビットコインを引き上げ続けました。

その後、2024年後半に短期証券の発行額は再びピークを迎えました。2026年初頭が到来すると、発行額は減少し始め、ビットコインの価格もそれに歩調を合わせて弱まりました。

Bitblazeは直接的にまとめています：「青い線が上がると、BTCは遅れて追随します。それが反転すると、BTCは苦戦します。」4年間の記録により、トレーダーたちは現在、オンチェーン指標と同じくらい注意深く財務省の発行スケジュールを監視しています。

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