天井のないサイクル：ビットコインのピーク不在が2026年の底値ルールを書き換える理由

ビットコインは70,000ドルを下回る水準で苦戦が続いており、上昇の勢いを取り戻そうとする度重なる試みは根強い売り圧力に直面しています。上昇相場を維持できないことで市場センチメントは慎重なままであり、複数のアナリストは、現在の状況が続けば60,000ドルを下回るより深い調整が依然として可能だと警告を強めています。ボラティリティはここ数週間で上昇しており、流動性の低さが見られ、個人投資家と機関投資家の両方が防御的な姿勢を取る要因となっています。

この脆弱な状況にもかかわらず、最近のCryptoQuantレポートは現在の局面についてより微妙な視点を提供しています。分析によると、ビットコインは2025年10月に到達した史上最高値以降、約4か月間下落傾向にあります。価格動向は持続的な弱さを反映していますが、レポートは、オンチェーン評価の観点から市場が過小評価ゾーンと見なされる可能性のある領域に近づいている可能性があることを示唆しています。

このような局面は歴史的に調整サイクルの後期段階で現れ、市場参加者が徐々にポジショニングを再評価し、投機的な過剰が削減される時期です。これは必ずしも即座のリバウンドを示すものではありませんが、より広範な流動性状況が安定すれば、下落リスクが緩和し始める可能性を示唆しています。

MVRVはビットコインが潜在的な過小評価ゾーンに接近していることを示唆

レポートはさらに、評価指標が歴史的に蓄積段階に関連するレベルに近づき始めていることを指摘しています。広くフォローされているオンチェーン指標であるMarket Value to Realized Value(MVRV)比率は、現在1.1付近にあります。従来、1を下回る数値は、ビットコインが総コストベースを下回って取引されていることを示し、過小評価と解釈されることが多い状況です。指標はまだその閾値を超えていませんが、その近接性は市場が下落リスクが徐々に圧縮されるゾーンに入りつつある可能性を示唆しています。

同時に、アナリストは以前のサイクルとの重要な構造的相違点を強調しています。以前の強気相場とは異なり、ビットコインは最近の調整が始まる前に明らかに過熱した評価ゾーンに深く急騰しませんでした。これは、現在の下落が以前の弱気相場の底で見られたのと同じ降伏のダイナミクスに従わない可能性があることを意味し、直接的な歴史的比較を複雑にしています。

戦略的な観点から、分析は軟調な市況の期間が長期的なポジショニングにとって最も効果的な機会を提供することが多いことを示唆しています。持続的な上昇マクロトラジェクトリーを持つ資産の場合、下落時の準備はリスク調整後のアウトカムを改善する傾向があります。ただし、これは短期的なボラティリティリスクを排除するものではなく、特にマクロ流動性状況が不確実なままでセンチメントが変動し続けている間は注意が必要です。

弱気の勢いが続く中、ビットコインは主要平均線を下回って苦戦

ビットコインの価格動向は持続的な弱さを示し続けており、チャートは2025年後半の120,000ドル〜125,000ドル付近のピーク以降、明確な安値切り下げと高値切り下げのシーケンスを示しています。最近の70,000ドルレベルを下回るブレイクダウンは弱気の構造を強化しており、特に価格が50週間移動平均線と100週間移動平均線を大きく下回ったままであり、両方とも現在下向きに傾いています。この配置は通常、一時的な調整ではなく持続的な分配を反映しています。

60,000ドル台半ばへの急激な売りは取引高の顕著な急増を伴っており、通常の利益確定ではなく強制決済または積極的な現物取引の売りを示唆しています。価格は65,000ドル〜68,000ドルの範囲で小幅な安定化を試みましたが、強いリバウンドの勢いが欠如していることは買い手が慎重なままであることを示しています。歴史的に、高出来高の下落後のこのような控えめな回復は、即座の反転ではなく継続的な市場の不確実性を示すことが多いです。

構造的な観点から、次の重要なテクニカル分析の焦点は60,000ドルの心理的レベル付近にあり、売り圧力が続く場合は暫定的なサポートとして機能する可能性があります。逆に、持続的な回復には、まず70,000ドルゾーンを取り戻し、主要移動平均線を上回って安定化する必要があります。それが起こるまで、より広範なトレンドは防御的なままであり、市場がより明確な均衡を模索する中でボラティリティが持続する可能性があります。

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com