ヘデラ（HBAR）が10％上昇　市場平均を上回るも新たなリスク

ヘデラ（Hedera）のHBARは、暗号資産市場全体を上回る動きを見せている。ビットコインとイーサリアムが過去24時間で約2％上昇する中、HBARは過去1週間で約10％、直近24時間では8％前後の上昇を記録し、本稿執筆時点で0.096ドル付近で推移している。

この急騰により、上抜けへの期待が高まっている。ただし、モメンタム、出来高、デリバティブ関連のデータからは、確信よりリスクの高まりが目立つ。

下落型ウェッジ上抜け期待もリスクを警戒

HBARは2025年末から下降ウェッジ型のレンジで推移している。

2月初旬以降、HBARはこのパターンの下限付近からリバウンドし、0.098ドル付近の上限トレンドラインまで上昇した。この水準はこれまで複数回上値を抑えており、主要なレジスタンスとして機能している。

もしHBARがこのゾーンを上抜けして維持できれば、計測上のウェッジ目標で現在値から50％以上の上昇余地を示唆する。ただし、モメンタムは弱まりつつある。RSI（相対力指数）は売買の強さを測定する。RSIが上昇すれば勢いが強まり、弱まればモメンタムが減退する。

2月6日から12日にかけて、HBARは0.098ドルを明確に突破できず、下値切り上げ型となる動きを見せている。一方、RSIは高値を切り上げ続けた。

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この動きは隠れた弱気のダイバージェンスを生む。価格がモメンタムの改善を裏付けできないときに起きやすい現象で、レジスタンス付近で買い勢力の限界が近づいていることを示唆する。

これはトレンド転換を示すものではない。ただし、重要な水準が近付くにつれて上方向の効率が落ちていることを示している。なお、現行HBAR価格のローソク足が0.098ドルに達した場合、下値切り上げという仮説は無効となり、このダイバージェンス警告も消える。

資金流動とデリバティブ指標がリスク上昇を示唆

資金フローとレバレッジ指標も、こうした警告を裏付ける。代表的な指標にチャイキン・マネーフロー（CMF）がある。CMFは価格と出来高を組み合わせ、大口資金が流入しているか・流出しているかを示す。CMFがゼロより上なら機関投資家の買いが旺盛、ゼロを下回れば大量の資金流入は不明瞭。

12月31日から2月11日にかけて、HBARのCMFは価格が下落する中で上昇し、この乖離が直近の反発を後押しした。CMFは下降トレンドラインも上抜けている。それでも、依然ゼロラインを上回れていない。

つまり、売り圧力は和らいだが、本格的な買い集めは復活していない。この上昇は依然として短期筋主導であり、大口資金の動きではない。デリバティブ関連のデータもリスク要因が強い。未決済建玉（オープンインタレスト）は、アクティブな先物契約の価値合計を示す。未決済建玉が増えているとき、市場全体のレバレッジも増加する。

2月11日以降、HBARのオープンインタレストは約2696万ドルから2938万ドル付近まで、1日で約9％増加した。この急増がちょうどレジスタンス付近で発生している。同時に、資金調達率も急上昇した。

資金調達率は24時間で-0.018から+0.05前後に大きく切り替わった。これはロングポジションの積み上がりが急速に進んでいる証拠だ。価格とレバレッジの間にも乖離が見られる。

HBARは2月8日にローカル高値、12日にさらにもう一つ高値を付けたが、後者は低い水準で止まり、勢いの低下を示した。しかし、オープンインタレストはこの期間に高値を更新した。価格勢いが弱まる中で、さらにレバレッジが流入している。この組み合わせは調整局面の前兆となることが多い。レジスタンス近辺でレバレッジが上昇し、モメンタムが減速すれば、わずかな下落でも強制清算が誘発されやすくなる。

要するに、リスクテイクは増す一方で、市場参加者の確信は低い。

HBARの価格動向　主要水準が分岐点

楽観論と弱い参加が交錯する中、今は価格水準そのものが重要となる。メインの上昇トリガーは、引き続き0.098ドルである。

この水準はウェッジ上限かつ直近高値に一致する。このラインを明確に上抜けて維持できれば、弱気のダイバージェンスは否定され、強制清算リスクも低下する。その場合、HBARはまず0.107ドル、続けて0.145ドルゾーンを目指し、ウェッジ目標の達成が現実味を帯びる。

こうなれば実需が戻ったことを証明できる。それまでは、この上昇は依然として脆弱と言える。下落リスクとしては、まず0.090ドルが重要なサポートだ。直近の調整局面でもこの水準が繰り返し下値支持となった。ここを割り込むと、ロングポジションの強制清算を招きやすい。

0.090ドルを下回ると、次の主要なサポートは0.076ドル付近となる。この水準まで下落すれば、現状から約20%の下落となり、ブレイクアウトの試みが失敗したことを示唆する。