トレンド・リサーチ、9億5,800万ドルのレバレッジポジション崩壊で61万2,000 ETHの売却を余儀なくされる

TLDR:

• Trend Researchは、完全強制決済を回避するため6日間で12億6,000万ドル相当の612,452 ETHを売却した。 
• 同社のレバレッジポジションは、601K ETHを担保とした9億5,800万ドルのステーブルコイン借入でピークに達した。 
• 1,800ドル付近での積極的なデレバレッジの後、8,093万ドル相当の39,301 ETHのみが残っている。 
• 市場関係者は、昨日の1,800ドルへの急落が同社の既知のポジションを特に狙ったものだと指摘している。
  

Trend Researchは、レバレッジポジションが崩壊する中、6日間で12億6,000万ドル相当の612,452 ETHを売却した。同社はポジションのピーク時に、Aaveのレンディングプロトコルを通じて9億5,800万ドルという危険なステーブルコイン債務を構築していた。

かつて601,000 ETHに達していた保有高から、現在は8,093万ドル相当の39,301 ETHのみが残っている。この積極的なデレバレッジは、変動の激しい市場環境における過剰なレバレッジの危険性を浮き彫りにしている。

大規模な強制決済リスクが緊急売却を強いる

Jack YiのTrend Researchは、市場環境が悪化する前に、暗号資産市場で最大級のレバレッジポジションを構築していた。

この構造は、Ethereumの担保に対してステーブルコインを借り入れるループで、エクスポージャーを増幅させた。価格が下落すると、担保価値は下がったが、債務義務は固定されたままだった。この典型的なレバレッジの罠が、ますます必死の防衛策を強いることになった。

市場観察者のMartyPartyは、X上でこのポジションの危険性を指摘した。彼は、昨日の1,800ドルへの市場下落が、Trend Researchの強制決済価格を特に狙ったものだと示唆した。

彼の分析によると、この急落は強制カバーとポジション削減を引き起こすことを目的としていた。この観察は、市場ストレス時に大規模なレバレッジポジションがいかに既知の標的となるかを示している。

同社は、わずか24時間で8億3,063万ドル相当の423,864 ETHを取引所に送った。この売り圧力が、Ethereumの10日間で40%という残酷な下落に寄与した。

2月初旬、Trend Researchがエクスポージャーの削減に奔走し始めた時期となった。同社は約7,900万ドルで33,589 ETHを売却し、債務返済のために7,750万ドルのUSDTを投入した。

これらの緊急措置により、推定強制決済価格は1,880ドルから1,830ドルに引き下げられた。しかし、価格の継続的な弱さがさらなる売却を強いることになった。

2月4日には、さらに10,000 ETHが強制決済のためにBinanceに送られた。この強制売却のカスケードは、レバレッジが下落局面でいかに損失を増幅させるかを示している。

崩壊は市場センチメントの悪化と一致

Trend Researchの大失敗は、より広範な暗号資産のセンチメントが数年ぶりの低水準に達する中で展開されている。CryptosRusが引用したTom Leeは、現在の状況を2022年11月のFTX崩壊後と比較した。

「暗号資産は実現可能なのか?」という論調が、この惨状の中で再び戻ってきた。Ethereumの10日間で40%の下落は、市場全体の信頼を打ち砕いた。

Leeは、Ethereumが8年間で60%を超える下落を7回乗り越えてきたと指摘した。歴史的データによると、各事例はV字型の回復を生み出した。

しかし、Trend Researchの崩壊は、市場参加者にとってさらなる懸念材料となっている。大規模なレバレッジポジションの解消は、下落を延長する追加の下押し圧力を生み出す。

Trend Researchによる危険な賭けは、今や警告的な教訓となっている。変動性の高い担保に対してほぼ10億ドルのステーブルコイン債務を構築したことは、破滅的だったことが証明された。

このポジションは、レバレッジメカニズムを通じて下方リスクを5倍にした。Ethereumが下落すると、スパイラルは自己強化的で避けられないものとなった。

市場観察者は、この強制売却が投げ売りイベントを意味するかどうかについて議論している。極端なネガティブなセンチメントとレバレッジの一掃の組み合わせは、時に底値を示すことがある。

しかし、8,000万ドルの残存担保は、さらなる売却が発生する可能性を示唆している。追加の下落は、Trend Researchのポジションの最終的な強制決済を引き起こす可能性がある。

この崩壊は、資産の長期的な見通しに対する確信にかかわらず、過剰なレバレッジがなぜ危険であり続けるかを示している。

この記事「Trend Research Forced to Sell 612K ETH as $958M Leveraged Position Implodes」は、Blockonomiに最初に掲載されました。