マイケル・セイラーのストラテジー、43億ドルのBTC損失を計上

Strategy(旧MicroStrategy)は、ビットコイン保有比率の高い企業として、暗号資産価格が同社の平均取得コストを下回ったことで、大幅な財務損失を報告しました。

要点

• Strategyは、ビットコイン価格の急落により、第4四半期に124億ドルの純損失を報告しました。
• 同社は現在、平均購入価格76,052ドルで713,502 BTCを保有しています。
• 未実現損失は43億ドルを超えており、下落が続けば同社のバランスシートに負担がかかる可能性があります。
• Strategyの株価(MSTR)は52週高値から70%以上下落し、16ヶ月ぶりの安値に達しています。

何が起きたのか?

Michael Saylor氏の会社Strategyは、2025年第4四半期に大きな打撃を受け、124億ドルの純損失を計上しました。これは、ビットコインが2025年の高値から急落し、70,000ドルを下回り、さらにはStrategyの平均購入コストを下回ったことによるものです。この下落は大規模な未実現減損を引き起こし、同社の株価を急落させ、高レバレッジのビットコイン戦略に対する懸念を高めました。

ビットコイン下落でStrategyの損失が膨らむ

Strategyの最新決算報告は、ビットコインを企業の財務資産として使用するリスクを浮き彫りにしています。2月1日時点で、同社は713,502 BTCを保有しており、総取得コストは542.6億ドルでした。しかし、ビットコインの価格が70,000ドル前後で推移しているため、SaylorTrackerのデータによると、同社は現在43億ドル以上の未実現損失を抱えています。

これは「帳簿上の損失」のように見えるかもしれませんが、プレッシャーは現実のものです。同社は以下も報告しています:

• 174億ドルの営業損失。その大部分は未実現のデジタル資産減損に関連しています。
• 第4四半期の収益は1.23億ドル。
• 現金及び現金同等物23億ドル。配当と利息用に22.5億ドルの準備金を確保。
• 2027年から満期を迎える82億ドルの転換社債。

信用アナリストは、ビットコインの下落が深刻化または長期化すれば、Strategyのバランスシートに負担がかかり、リファイナンスの選択肢が制限される可能性があると警告しています。

株価が打撃を受ける

Strategyの株価(MSTR)はピークから70%以上急落し、現在16ヶ月ぶりの最低水準で取引されています。株価の下落はビットコインのパフォーマンスを反映しており、両者がいかに密接に結びついているかを示しています。CoinbaseやRobinhoodなどの他の暗号資産関連株も、トレーダーがデジタル資産から手を引いたことで、同時期に下落しました。

Saylor氏のビットコインへの信念は変わらず

損失の増大と投資家の懸念にもかかわらず、Strategyはビットコインへの投資を倍増させています。同社は1月に41,002 BTCを購入し、さらに下落時に855 BTCを約7,500万ドルで購入し、この資産の長期的価値への強い信念を示しました。

現在エグゼクティブ・チェアマンを務めるMichael Saylor氏は動じていません。彼は投資家に対し、「大手金融機関の行動、大手銀行の行動、金融規制当局の行動がファンダメンタルズです。」と語りました。彼の姿勢は、ビットコインはあらゆる市場状況下で保有する価値のある戦略的資産であるというものです。

CoinLawの見解

正直なところ、価格のボラティリティには驚きませんが、損失の規模は驚愕的です。暗号資産保有比率の高い企業を見てきた経験から、これは暗号資産がまだ安定した価値の保存手段ではないという鋭い警告です。特に株主に説明責任を負う上場企業にとってはそうです。Strategyの信念は印象的ですが、このレベルのエクスポージャーは綱渡り行為です。特に何十億ドルもの負債を抱えている状況では。ビットコインを検討している一般投資家や企業財務担当者にとって、これは公の場で展開されている現実のストレステストです。

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