暗号資産企業、ステーブルコイン利回り法案を救うための妥協案を提案

暗号資産業界関係者によると、停滞している暗号資産市場構造法案は、上院交渉が遅れ、党派対立が激化する中、ステーブルコインを中心とした新たな譲歩案に左右される可能性があるという。下院を通過した法案は、ステーブルコイン発行者が利回りを提供することを認めるべきか、またそのような利回りが従来の銀行商品にどのような影響を与えるかについての議論が続く中、上院で停滞したままである。ここ数日、Bloombergが引用した匿名の情報源は、コミュニティバンクにステーブルコインエコシステムでのより大きな役割を与え、それを準備金制度や小規模金融機関を通じたステーブルコイン発行のパートナーシップと組み合わせることを含む、行き詰まりを打開することを目的とした新しい提案について説明した。

暗号資産イノベーションと従来の銀行利益との間の緊張は、対話を形成し続けている。この分野の支持者は、適切に構造化されたステーブルコインが決済効率と金融包摂を向上させることができると主張する一方で、銀行は預金の流出と従来の貯蓄商品との競争を懸念している。進行中の交渉は、より広範な問題を反映している。すなわち、主流金融システムの安定性を損なうことなく、デジタル資産の仕組みを規制された消費者保護の枠組みにどのように統合するかである。進化する提案は、ステーブルコインとより広範な市場構造法案の正確な枠組みをめぐる交渉が続く中で生まれている。

暗号資産企業が上院での可決を容易にすることを目的とした妥協案をテストしているというBloombergの報道により、アイデアの新鮮さが強調された。提案されている措置の中には、保管契約またはボールティングと決済プロセスを銀行セクター内に維持するガバナンスの役割を通じて、ステーブルコイン運営へのコミュニティバンクの関与を促進することが含まれている。議論のもう一つの流れは、ステーブルコイン発行者がコミュニティバンクと提携して新しいトークンを発行することを認めることを検討しており、規制のガードレールを維持しながら、金融機関のバランスシートの信頼性を活用している。その目的は、規制されないままにされた場合にステーブルコインを消費者リスクの潜在的な媒介として見なす議員を落ち着かせると同時に、従来の預金の安定性を放棄することなく銀行がデジタル資産経済に参加する道を与えることである。

進行中の外交は、月曜日のホワイトハウス会議で暗号資産グループと銀行グループの間で正式な合意なしに終了したとき、ワシントンで重大なテストに直面した。建設的だが結論が出ていないと説明された議論は、業界のインセンティブと規制当局の健全性の懸念、および分裂した上院における政治的計算を調和させることの難しさを浮き彫りにした。Fox Newsとのインタビューで、上院銀行委員会のティム・スコット委員長は、暗号資産企業が報酬を支払うことを許可することについて慎重な楽観主義を示したが、それらの報酬を銀行預金であるかのように宣伝することに対して警告した。この発言は、議論が開示、消費者保護、およびフィンテックイノベーションと従来の銀行業務との境界線に関する基本的な質問に固定されたままであることを強調した。

政策の綱引きは単に手続き上のものではない。共和党と民主党は、暗号資産規制の軌跡を変える代替法案テキストを検討している。1月初旬、米国上院農業委員会は共和党起草版の市場構造法案を発表したが、民主党の支持を欠いていた。議員は1月29日にマークアップセッションを開催し、農業委員会のバージョンを進めたが、上院全体での可決は依然として超党派の支持、具体的には議会で少なくとも7人の民主党の票を確保することにかかっている。一方、銀行委員会はやや厳格な概要を追求しており、法案が大統領の承認のために机に到達する前に、党指導部はこれらのトラックを整合させる必要がある。

委員会提案間の相違は、より広範な政治的課題を示している。すなわち、小売ユーザーと従来の金融システムを安心させる保護措置とイノベーションのペースのバランスを取ることである。交渉が続く中、オブザーバーは市場が様子見モードにあると指摘している。このセクターの注目は、交渉された譲歩が消費者保護、システミックリスク、銀行競争に関する議員の懸念を満たす単一の一貫した枠組みに変換されるかどうかに固定されている。今後数週間は、両院の交渉担当者が超党派の支持を確保し、長期の行き詰まりを回避できるバージョンに収束しようとする中で、決定的になる可能性が高い。

重要なポイント

• 下院を通過した市場構造法案は、交渉担当者がステーブルコインとその利回りに関する譲歩を求める中、上院で阻止されたままである。
• 検討中の提案には、消費者保護を維持するために設計された準備金と発行パートナーシップを伴うステーブルコインインフラにおけるコミュニティバンクの役割の拡大が含まれている。
• 暗号資産グループと銀行グループ間のホワイトハウス会議は正式な合意なしに終了し、業界と規制目標を調和させることの難しさを強調した。
• 上院での検討は超党派の支持にかかっている。農業委員会の共和党草案と銀行委員会のより厳格なバージョンの両方が、進展するために整合が必要である。
• 議員による公開声明は、暗号資産インセンティブを従来の銀行商品と区別することに関する慎重な姿勢を反映しており、この問題の政治的感度を強調している。
• 対話は、イノベーションと金融安定性を維持しながら、ステーブルコインの明確な規制経路を定義するというより広範な目標を強調している。

市場の状況：交渉は、進行中の規制監視、進化するステーブルコイン設計、および消費者と市場の回復力を保護しながら主流の金融参加を引き付けることができるより明確な暗号資産ルールへのより広範な推進を背景に展開されている。

なぜ重要か

暗号資産空間のユーザーとビルダーにとって、ステーブルコインと銀行参加に関する議論は、保護措置が堅固でよく伝達されていることを条件に、より広く採用されるデジタル資産の仕組みへの潜在的な道を示している。議員がコミュニティバンクをステーブルコインのライフサイクル（保管、準備金、および可能な発行パートナーシップ）に組み込む枠組みを承認すれば、規制の明確性が向上し、消費者保護が改善される可能性がある。同時に、銀行はステーブルコインにおける新しいビジネスラインへのアクセスを得ることができるが、ルールが預金の安定性を維持し、従来のリスク管理慣行と整合している場合に限られる。

市場の観点から、結果は流動性のダイナミクスとステーブルコイン主導の決済と小売ユースケースのペースを形成する。規制の整合は投資家の信頼の重要な推進力であり、法案が金融安定性を損なうことなくイノベーションを受け入れる程度は、取引所、ウォレット、決済プロセッサーがステーブルコインを日常的な商取引に統合する速さに影響を与える。進行中の会話は、実用的なアプローチを示している。すなわち、システム上の懸念、消費者の権利、市場の完全性に対処するガードレールを主張しながら、デジタル資産の価値を認識することである。

次に注目すべき点

• 来週：新しい譲歩が下院の言語と上院の選好との間のギャップを埋めることができるかどうかをテストするための追加のホワイトハウスと議会の議論。
• 今後の委員会の整合：統一法案を促進するための農業委員会と銀行委員会のテキストの潜在的な修正。
• 超党派の支持を得る可能性が最も高い条項を詳述する銀行委員会指導部からの公開開示または声明。
• 提案された準備金制度を含む、ステーブルコイン運営におけるコミュニティバンクの共同枠組みの正式な展開。

情報源と検証

• ステーブルコインにおけるコミュニティバンクの役割を拡大するアイデアを含む、市場構造法案の可決を解除するための譲歩を提案する暗号資産企業に関するBloombergの報道。
• ステーブルコインと市場構造法案に関する暗号資産グループと銀行グループ間のホワイトハウス会議の更新。
• 上院農業委員会の1月の市場構造法案草案と1月29日のマークアップセッションの報道。
• 法案のより厳格な規制言語に関する銀行委員会の提案と関連する議論。
• 暗号資産における報酬と、暗号資産製品を銀行預金として宣伝することを避ける必要性についてのティム・スコットによる公開発言。

ステーブルコインの譲歩が停滞した市場構造法案の解除を推進

最新ラウンドの交渉は、固定価値を維持し、よりスムーズなデジタル決済を可能にするように設計されたデジタル資産のクラスであるステーブルコインを取り巻く政治的および規制環境の安定化に焦点を当てている。業界参加者は、適切なルールの組み合わせが、金融システムの完全性を維持しながら、より広範な採用への道を開くことができると主張している。議論は、ステーブルコインが日常的な取引の速度、コスト、アクセシビリティの面で実際の利益を提供できることを認めているが、厳格な準備金、明確な開示、および適切な消費者保護の必要性も強調している。

ワシントンで流通しているより具体的な提案の1つは、ステーブルコインエコシステムにおけるコミュニティバンクの役割を強化することである。準備金の保管と潜在的にいくつかの発行活動を地方の金融機関に近づけることにより、政策立案者はステーブルコインを信頼できる規制された銀行の枠組みに固定することを望んでいる。支持者は、このアプローチが大規模な無担保損失のリスクを減らし、ステーブルコイン準備金を確立された銀行機関に結びつけることによって監視を改善する可能性があると述べている。しかし、批評家は準備資産の集中と、急速に進化するデジタル資産空間で新しい形態の銀行依存が生じる可能性について懸念している。

議論のもう一つの側面は、ステーブルコイン発行者が保有に対する利回りまたは報酬を提供することを許可すべきかどうかに関するものである。支持者は、規制された利回りがより多くのユーザーを引き付け、より良い消費者条件のための競争圧力を生み出す可能性があると主張する一方で、反対派は、利回りを持つステーブルコインがマネーマーケット商品と従来の銀行預金との境界線を曖昧にする可能性があると警告している。この議論のタイミングは重要である。議員は、不誠実な行為者によって悪用される可能性のある規制のギャップを避けようとしながら、合法的な発行者が明確性と説明責任を持って運営できることを保証しようとしているためである。

最終的に、前進への道は、イノベーションと慎重さの間の慎重に調整されたバランスにかかっている。上院議員の目標は、合法的なデジタル資産サービスの成長を妨げることなく、小売ユーザーとより広範な金融システムを保護する保護措置を依然として提供する枠組みを作成することである。対話は、市場のボラティリティ、進化するトークン設計、およびシステミックリスクを制限しながら暗号資産セクターの継続的な成長をサポートできる一貫したルールへのより広範な推進を背景に続いている。交渉担当者がさまざまな構成をテストする中で、今後数週間は、ステーブルコインおよび関連するデジタル資産サービスのための信頼できる実施可能な規制体制を提供しながら、両側を満足させるコンセンサスが生まれるかどうかを明らかにする。

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