ビットコインMVRV Zスコアが29,000ドル付近で最後に見られた水準まで圧縮

オンチェーンデータによると、ビットコインのMVRV Z-Scoreは、価格が80,000ドルを下回って暴落した後、ここ数年で最低水準に達しています。

ビットコインのMVRV Z-Scoreが最近急落

Xの新しい投稿で、GlassnodeアナリストのChris Beamishは、ビットコインのMVRV Z-Scoreの最新トレンドについて議論しました。これは、時価総額がRealized Capとどのように比較されるかに基づいて、資産が過大評価されているか過小評価されているかを推定することを目的とした指標です。

「Realized Cap」は、BTCの資本化モデルであり、流通している各トークンの価値が、ブロックチェーン上で最後に取引された価格と等しいと仮定して、その総価値を計算します。要するに、このモデルが表すのは、投資家全体が暗号資産に投入した資本の額です。対照的に、時価総額は、彼らが現在保有している価値を表します。

MVRV Z-Scoreは、両者の差を取り、時価総額の標準偏差で割ります。指標の値が非常にプラスである場合、時価総額がRealized Capよりも大幅に高いことを示唆します。言い換えれば、投資家がかなりの利益を得ていることを示します。一方、指標がマイナスゾーン内にある場合、保有者の間で損失が優勢であることを意味します。

では、Beamishが共有した、過去数年間のビットコインMVRV Z-Scoreのトレンドを示すチャートをご覧ください:

上記のグラフに示されているように、ビットコインのMVRV Z-Scoreは、暗号資産の価格が最新の下落を経験したため、急激な下落に直面しています。指標は現在1レベルを下回っていますが、その値はゼロを上回っており、投資家が引き続き純利益を維持していることを意味します。

しかし、収益性の程度は、過去数年間の平均と比較してかなり低くなっています。MVRV Z-Scoreがこれほど低いレベルにあった最後の時期は2023年10月で、資産はまだ29,000ドル付近で取引されていました。「これは未実現損益の確実なリセットであり、市場は以前の拡大の後、適正価値に向かって戻っています」とアナリストは指摘しました。

前回のサイクルでは、MVRV Z-Scoreが同様のレベルまで圧縮されたとき、ビットコインは2022年の弱気相場が強まるにつれてさらに下落しました。暗号資産は最終的に、0レベル未満のゾーンに一定期間滞在した後、最安値に達しました。このサイクルでコインがどのような軌道をたどるかは、今後の注目点です。

最新の市場低迷は未実現損益だけでなく、実現損益も縮小していると、GlassnodeがXの投稿で指摘しています。

ビットコインネットワーク上の実現損益の比率の90日移動平均 (MA) は1.5に低下し、中立的な1レベルからそれほど遠くありません。Glassnodeによると、これは「徐々に薄くなる流動性状況」を反映しています。

BTC価格

執筆時点で、ビットコインは約76,000ドルで取引されており、過去1週間で15%下落しています。