アジア株と金が反発、ビットコイン週間下落幅は金の2倍

アジア株と貴金属は3日、4月以来最大の2日間の下落を経て急反発したが、ビットコインの回復は依然として鈍い状況。

この乖離は、2025年後半から続く一貫した傾向を浮き彫りにしている。伝統的資産には資金が流入し続ける一方、暗号資産はその勢いについていけていない。

アジア市場が大幅上昇

MSCIアジア太平洋指数は2.2％上昇し、月曜日の損失の大半を取り戻した。韓国のKOSPIは5.63％超の急伸で地域をリードし、日本の日経225は3.90％、インドのSensexは2.70％と続いた。

韓国は、アナリストから「今年世界で最も好調な株式指数」と評価されている。月曜日に急落したものの、翌日には市場が回復した。域内でテック株が買われ、パランティアの売上見通しが市場予想を上回ったことでナスダック100先物も上昇した。

香港のハンセン指数と中国の上海総合指数もそれぞれ0.21％、0.38％高となり、地域全体の回復を示した。

金と銀が下落を回復

金は1オンス4,810ドルで3.25％上昇し、銀も8％高の1オンス83ドル超となった。先週末に急落するまでの過去最高値更新ラリーで失った分の一部を取り戻した。

貴金属は先月、地政学的リスクの再燃、通貨価値下落、FRBの独立性を巡る懸念などから過去最高値に上昇した。中国投機家の大量買いがラリーを加速させたが、金曜日には反転した。

中国勢の買いが反発を支えた。週末には、春節（2月16日）を控えて中国最大の貴金属市場である深センに多くの買い手が集まり、金製品や地金を買い込んだ。

ドイツ銀行は金が1オンス6,000ドルまで上昇するとの予測を維持している。一方、ペッパーストーンは調整後も金への下支え要因はほぼ変わらないと指摘する。

ビットコインの回復が遅れる

ビットコインは24時間で4％反発し、78,899ドルまで回復した。これは金の当日上昇率にほぼ匹敵する。ただし、週間ベースで見ると異なる動きが浮かび上がる。

ビットコインは直近7日間で12.1％下落し、同期間の金の5.06％下落の2倍以上となった。主力暗号資産は92,000ドル超から75,000ドルを下回るまで下落した後、現在の水準まで戻した。

このパターンは、2025年後半に現れた傾向の再現である。当時、韓国のリテール投資家はKOSPIが過去最高値を記録する中、暗号資産から株式へと資金を移した。韓国の主要な暗号資産取引所5社の取引高は80％超減少し、株式市場は年初来で71.8％上昇した。

この乖離は、暗号資産も広範なリスク資産の回復には参加しているものの、利益の大きさや回復速度で依然として伝統資産に劣っていることを示唆する。

今後の見通し

アナリストらは依然慎重な見方を崩していない。ナイフが落ちるのを掴むような状況には注意が必要と警告する声や、デッドキャットバウンスのリスクが残っているため警戒を促す声もある。コモディティ価格の動きについては、ファンダメンタルズの変化というよりレバレッジ勢のポジション整理との見方があり、脆弱性や極端な値動きに警戒すべき市場だという。

ビットコインにとって重要なポイントは、伝統資産とのパフォーマンス格差を縮められるか、それとも2024年末以降続く相対劣勢のパターンが今後も続くのかという点である。