S&P 500は高いPPIをものともせず、一方で金属は急落？

S&P 500は寄り前の軟調な市況から回復し、高い生産者物価指数に耐えた – まあ、2時間の間だけだが、引けでは木曜日の熱気に挑戦できなかった。ナスダックは有望だった日次のアウトパフォーマンスを失い、今週の多くの好調な決算を活かせず、それ自体が金融セクターの軟調な推移が続いたのと同様の兆候である(暴落ではないが、利益確定以上のもので、利下げ期待がさらに先送りされなければならないため、XLREとITBも同様に気づいている)。

注目すべき主要市場は、依然として米ドルである – その下落は続いており、金曜日は一時休止に過ぎず、銀と金の下落を(適切な時期に)利用しようとする人々には最も歓迎されている。簡単に言えば、リスクオフの気配と市場の幅の狭さにより、短期国債への殺到が可能になっており、ラッセル2000もバイオテクノロジーも恩恵を受けておらず、一方でイランの攻撃も今週末市場に影を落としている。

これは、過去数年のS&P 500の二桁成長の後の決算と評価についての疑問を提起する – これらの決算が追いつき、ただ上昇するにつれて、PER倍率はそのペースを維持するだろうか? 私の意見では、決算はすでに設定されている倍率に成長しており、劇的なPER拡大を引き起こすことはないだろう(中間選挙の年には典型的ではない) – 2026年は強気の年になるだろうが、昨年やその前の年ほど豊かではないだろう。