ナイキ株:ティム・クックの購入は現在の評価額でNKEを買いにするか?

AppleのCEOであるティム・クック氏は水曜日、スポーツウェア企業が壊滅的に弱い決算報告を発表した翌日、Nike株（NYSE: NKE）の保有株をほぼ倍増させるために約300万ドルを費やし、強力なシグナルを送った。

1株58.97ドルで5万株の購入は、Nikeの取締役会に20年間在籍するクック氏にとって初めての公開市場での株式購入となり、報酬や株式付与による以前の取得とは著しく異なるものだった。

Nike株は4.6%急騰し、約60ドルで取引を終え、クリスマスイブのS&P 500最大の値上がり銘柄となった。

Nike株：ティム・クック氏の購入が実際に示すもの

クック氏のタイミングは印象的だった。彼はNikeがウォール街を驚かせた決算を発表してからわずか数時間後に購入した。

同社は1株当たり利益0.53ドルを計上し、前年比32%の驚異的な急落となり、粗利益率は300ベーシスポイント下落して40.6%となった。

売上高はほとんど成長せず、Nikeの直販事業の9%減少と大幅な販促割引に足を引っ張られた。

クック氏がこの惨状の中で買いに踏み切ったことは、2つのうちの1つを示している：現実を反映していないパニック売り/狼狽売りを見ているか、短期的な逆風にもかかわらずCEOエリオット・ヒル氏のターンアラウンド計画を確信しているかのいずれかだ。

その仕組みが重要だ。クック氏はNikeの筆頭独立取締役であり、2024年10月にヒル氏の現役復帰を画策した。

5万株を購入し、保有株を10万5,480株（約620万ドル相当）に増やすことで、クック氏は自身が推進した戦略に個人資産を賭けている。

注目すべきことに、別のNike取締役であるロバート・スワン氏（元インテルCFO）も下落時に購入し、50万ドルで8,691株を57.54ドルで購入した。

しかし、インサイダー購入が常に底値を示すわけではない。

休日の薄い取引量は値動きを誇張する可能性があり、水曜日の4.6%の上昇は1月に本格的な資金が戻ると急速に反転する可能性がある。

Nike株は今買いか？

Nikeのバリュエーションは、深く掘り下げるまでは見かけ上安く見える。

過去の株価収益率35.25倍では、消費循環セクター平均の18.86倍と比較して割高に見える。

しかし、この高い倍率は急落した利益を反映している。先を見据えると、Nikeは予想株価収益率31.27倍で取引されており、これはより妥当だが、次の四半期でマージン圧縮をガイドしている企業としてはまだ高い。

強気のケースは、ヒル氏がマージンを安定させ、2020年から2023年の間にNikeが疎遠にしたFoot LockerやDick's Sporting Goodsとの卸売パートナーシップを再構築できるかどうかにかかっている。

2028年のロサンゼルスオリンピックは、パフォーマンス製品に複数年のマーケティング追い風を提供する可能性がある。

ヒル氏がNikeの製品の信頼性と定価販売を回復できれば、株価は歴史的な平均倍率25倍に再評価される可能性があり、利益が回復すれば上昇が見込まれる。

しかし、リスクは構造的だ。関税だけで2026会計年度の粗利益率を320ベーシスポイント引き下げ、Nikeは年間製品コストを15億ドルと見積もっている。

中国の需要は依然として低迷している。ムーディーズは11月にNikeの債務格付けを引き下げた。ヒル氏自身、ターンアラウンドは「時間がかかる」もので「明確な道筋はない」と投資家に語った。

短期トレーダーにとって、クック氏の購入は取引に値するモメンタムトリガーだ。長期投資家にとっては、ポジティブなシグナルだが、購入ボタンとは言えないようだ。

この記事「Nike株：ティム・クック氏の購入は現在のバリュエーションでNKEを買いにするか？」はInvezz初出