2026年、銀価格は金とビットコインをアウトパフォームするか?

2025年、銀は主要資産の中で最も好調なパフォーマンスを示し、金とビットコインを大きく上回りました。

この上昇相場は投機だけによるものではありませんでした。むしろ、マクロ経済の変化、産業需要、地政学的圧力という稀な収束を反映しており、2026年まで続く可能性があります。

2025年の銀のパフォーマンスを振り返る

2025年12月下旬までに、銀は1オンスあたり71ドル付近で取引され、年初来で120%以上上昇しました。金は同期間に約60%上昇し、ビットコインは10月にピークを迎えた後の変動を経て、年末には若干下落して終わりました。

銀の価格は2025年に1オンスあたり29ドル付近で始まり、年間を通じて着実に上昇しました。供給不足が拡大し、産業需要が予想を上回ったため、下半期に上昇が加速しました。

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金も力強く上昇し、実質利回りの低下と中央銀行の需要に支えられ、1オンスあたり約2,800ドルから4,400ドル以上に上昇しました。

しかし、銀は金を大きく上回るペースで上昇し、貴金属サイクルを増幅する歴史的傾向と一致しました。

ビットコインは異なる道を辿りました。10月初旬に126,000ドル付近で過去最高値を記録した後、急激に反転し、12月には87,000ドル付近で終わりました。

金属とは異なり、ビットコインは年末のリスクオフ局面で安全資産への資金流入を維持できませんでした。

マクロ環境がハードアセットを後押し

2025年、いくつかのマクロ経済要因が銀を支えました。最も重要なのは、世界的な金融政策が緩和に転じたことです。アメリカ合衆国連邦準備銀行(FRB)は年末までに複数回の利下げを実施し、実質利回りを押し下げ、ドルを弱めました。

同時に、インフレ懸念は未解決のままでした。この組み合わせは歴史的に有形資産、特に通貨的価値と産業的価値の両方を持つ資産に有利に働きます。

金とは異なり、銀は経済拡大から直接恩恵を受けます。2025年、この二重の役割が決定的となりました。

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産業需要が主要な推進力に

銀の上昇相場は、投資フローよりも物理的需要に基づくものとなりました。産業用途は銀の総消費量の約半分を占め、そのシェアは拡大し続けています。

エネルギー転換が中心的な役割を果たしました。太陽光発電は新規需要の最大の源泉であり続け、輸送とインフラ全体の電化がすでに逼迫している供給にさらなる圧力を加えました。

世界の銀市場は2025年に5年連続の年間赤字を記録しました。銀生産の大部分は一次銀プロジェクトではなく、ベースメタル採掘の副産物として生産されるため、供給は対応に苦慮しました。

電気自動車が構造的需要を追加

電気自動車は2025年に銀の消費を大幅に増加させました。各EVは25から50グラムの銀を使用し、内燃機関車両より約70%多くなります。

世界のEV販売が二桁の成長率で増加する中、自動車向け銀需要は年間数千万オンスに達しました。

充電インフラがこの傾向を増幅しました。高出力急速充電器は、パワーエレクトロニクスとコネクタに数キログラムの銀を使用します。

循環的な投資需要とは異なり、EV関連の銀消費は構造的です。生産の成長は、持続的な物理的需要に直接つながります。

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防衛支出が静かに供給を逼迫

軍事需要は、目立たないながらも重要性を増す要因となりました。現代の兵器システムは、誘導電子機器、レーダー、安全な通信、ドローンに銀を大きく依存しています。

単一の巡航ミサイルには数百オンスの銀が含まれる可能性があり、そのすべてが使用時に破壊されます。これにより、防衛需要はリサイクル不可能になります。

世界の軍事支出は2024年に過去最高に達し、ウクライナと中東の戦争の中で2025年も上昇を続けました。

ヨーロッパ、アメリカ、アジアはすべて高度な弾薬の調達を拡大し、静かに物理的な銀を吸収しました。

地政学的ショックがトレンドを強化

地政学的緊張は銀の立場をさらに強化しました。長期化する紛争は防衛備蓄を増加させ、貿易の分断化は重要材料の供給安全保障に関する懸念を高めました。

金とは異なり、銀は国家安全保障と産業政策の交差点に位置しています。いくつかの政府は銀を戦略物資として分類する動きを見せ、民間と軍事の両方の技術における役割を反映しています。

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このダイナミクスは稀なフィードバックループを生み出しました:地政学的リスクが安全資産への投資需要と実際の産業消費の両方を押し上げました。

2026年にアウトパフォーマンスが続く可能性

今後を見据えると、2025年に銀価格を押し上げた推進力のほとんどが依然として存在しています。EVの普及は加速し続けています。送電網の拡大と再生可能エネルギー投資は政策の優先事項であり続けています。防衛予算は後退の兆しを見せていません。

同時に、銀の供給は制約されたままです。新しい採掘プロジェクトは長いリードタイムに直面しており、リサイクルは軍事用途による産業損失の増加を相殺できません。

実質利回りが低いままであれば、金は引き続き好調なパフォーマンスを示すかもしれません。リスク選好が改善すれば、ビットコインは回復するかもしれません。しかし、どちらも通貨保護と世界的な電化および防衛支出への直接的なエクスポージャーを組み合わせていません。

この組み合わせが、多くのアナリストが銀を2026年に独自の地位にあると見なす理由を説明しています。

銀の2025年の上昇相場は、一度限りの投機的な急騰ではありませんでした。それは、世界経済が金属をどのように消費するかにおける深い構造的変化を反映していました。

現在のトレンドが続けば、通貨ヘッジと産業上の必需品という銀の二重の役割により、2026年も金とビットコインの両方をアウトパフォームする可能性があります。