プロトコル手数料導入の提案投票開始後、UNIが急騰

Uniswapのトークン「UNI」は、プロトコル手数料の有効化とかねてから議論されていたUNIトークンバーンメカニズムを導入する重要なガバナンス提案に対するオンチェーン投票が開始されたことを受け、過去24時間で約19%上昇しました。

Uniswapのガバナンスデータによると、2025/12/20 3:50 UTCに投票期間が開始された直後からUNIは上昇し始めました。TradingViewの24時間UNI-USDチャートは、投票期間の初期に最も急激な上昇を示しており、価格は5.40~5.50ドルのレンジをブレイクアウトし、取引高の増加とともに1日を通じて上昇トレンドを続けました。

19:30 UTC頃までに、UNIは約6.27ドル付近で取引され、当日約19%の上昇となりました。この動きは、ビットコインが88,300ドル付近で推移し、イーサが2,976ドル付近でわずかに下落するなど、比較的静かな市場全体の中で際立っていました。同期間の暗号資産市場全体の時価総額は約1%の上昇にとどまり、UNIの相対的なアウトパフォーマンスが際立ちました。

この投票は「Unification」と呼ばれる包括的なガバナンス提案を中心としており、この名称はUniswapの経済的インセンティブ、ガバナンス構造、開発活動を単一のフレームワークの下で統合するという目標を反映しています。承認されれば、この提案はUniswap v2および選択されたv3プールにプロトコル手数料を実装し、それらの手数料をUNIトークンをバーンするプログラマティックなメカニズムに回します。

この提案には、財務から1億UNIの遡及的バーンも含まれており、これはUniswapの初期からプロトコル手数料が有効だった場合にバーンされていたであろう金額を近似することを目的としています。追加要素として、Unichainシーケンサー手数料を同じバーンメカニズムに導き、流動性プロバイダーのリターンを向上させながらMEVを内部化するように設計された新しいオークションベースのシステムを導入します。

手数料の有効化を超えて、この提案はUniswap Labs、Uniswap Foundation、オンチェーンガバナンス間のより緊密な運営上の連携を正式化します。この計画の下、Labsはプロトコルの開発と成長に焦点を当て、インターフェース、ウォレット、APIから手数料を撤廃します。開発とエコシステムイニシアチブは、ガバナンスで承認された成長予算を通じて資金提供されます。

Uniswapのガバナンスは何年もプロトコル手数料の有効化について議論してきましたが、以前の取り組みは規制上の不確実性とインセンティブ設計をめぐる意見の相違の中で停滞していました。正式なオンチェーン投票の開始は、Uniswapの圧倒的な取引高に結びついた直接的な価値蓄積の可能性をめぐってトレーダーがポジションを取る中で、市場の関心を再び触媒したようです。

初期の投票データは提案への圧倒的な支持を示していますが、投票は2025/12/25 18:14 UTCまで継続されます。結果はまだ確定していませんが、UNIの上昇のタイミングは、市場がガバナンスプロセスの開始自体と、UNI保有者への価値の流れ方における構造的変化の見通しに反応していることを示唆しています。