IMF、バーレーンの債務増加に伴い法人税を求める

• バーレーンの格付け引き下げ
• 政府の総負債がGDPの133%を超える
• GDP成長率の上昇が予想される

バーレーンの長期にわたる政府債務抑制の苦闘は、構造改革の要請を招き、格付け引き下げにつながりました。

アナリストによると、この格下げは、バーレーンが湾岸諸国の支援に頼り続けて公共財政を安定させる一方で、増大する債務負担に取り組み、長く議論されてきた財政改革を進める緊急性を強調しています。

S&Pグローバル・レーティングは、原油価格の低下と大幅な財政赤字の中、債務がGDPに対して昨年の118%から2028年には140%近くまで増加すると予測し、バーレーンのソブリン信用格付けをB+からBへ1段階引き下げました。

バーレーンの信用格付け

これは「政府の利子負担にさらなる圧力を加えることになり、当社が格付けする主権国の中で最も高い水準にある」と同機関は先週のプレスリリースで述べました。

格付け機関は、他のGCC加盟国、特にサウジアラビアからの継続的な支援を期待して、湾岸諸国の財政に対する「ステーブル」な見通しを維持しました。

国際通貨基金の職員は別途先週、首都マナマを訪問し、「回復力のある」経済成長と昨年「緩やかに」上昇したインフレにもかかわらず、政府債務が依然として増加していることを確認しました。

月曜日のIMFプレスリリースによると、バーレーンのGDPは2024年に2.6%拡大しました。石油精製インフラのアップグレードと好調な観光・金融サービスを背景に、今年は約3%、2026年には3.3%にさらに加速すると予想されています。

それにもかかわらず、同国の財政収支は悪化しました。2024年の赤字はGDPの11%に達し、総負債はGDPの133%を超えました。IMFの予測によれば、対策が取られない限り、両方とも悪化の軌道にあります。

バーレーンの経済指標

AGBIの計算によると、バーレーンの債務が増加するにつれて、債務返済の負担も増加しています。

「債務を持続的に削減しリスクを軽減するためには、調整をスムーズにするために適切に段階的な取り組みを行いながら、安定した複数年の財政再建パッケージにコミットすることが優先事項であり、成長を促進するための構造改革も並行して行うことが重要です」と、バーレーンのIMFミッションチーフであるジョン・ブルードーンは声明で述べました。

ブルードーンは湾岸諸国に対し、「一般法人所得税」の導入とエネルギー補助金の削減を促す一方、専用の給付金を通じて脆弱な市民を保護するよう求めました。

「人的資本とデジタルインフラへの投資を通じて労働生産性を高める構造改革は、成長に貢献し、必要な財政再建を容易にするでしょう」とブルードーンは述べました。

S&Pによると、「持続的な」内部分裂を煽ることなく削減できる可能性のある社会支出を特定することの難しさが、バーレーンの債務抑制能力を長い間妨げてきました。同機関の計算によれば、公務員給与と補助金は政府支出全体の61%を占めています。

「また、我々の見解では、政府の中央集権的な意思決定のため、政策対応を予測することは困難です」と同機関は述べました。

参考文献：

• 債務が大きくのしかかるバーレーンにとって困難な決断が待ち受ける
• バーレーン経済、第2四半期にほぼ3%成長
• 高い債務返済により縮小するバーレーンの経常黒字