世界的暗号資産競争の中で、CFTCの欠員がCLARITY法を遅らせる

商品先物取引委員会（CFTC）の職員不足により、上院の「Clarity Act」に関する取り組みが停滞しており、支持者らはこの遅れによって、約2.2兆ドル規模の暗号資産業界のルールを世界其他国家に決定されてしまうことを懸念している。

複数の管轄区域に拠点を持つ暗号資産取引企業の場合、この問題はガバナンスに関わるものである。Clarity Actは、CFTCがデジタルコモディティの現物取引を監督することを示している。しかし、この機関の役割はこの市場を規制することであるはずだが、現在5人いるべき委員の席は1人しか埋まっておらず、その唯一の委員は共和党のマイケル・セリグ氏である。ホワイトハウスと上院民主党員は木曜日、残り4つの空席を埋めなかった責任を互いに押し付け合い、激しく論争した。

セリグ氏は、関わっている利害関係について率直に語っている。Fox Businessとの最近のインタビューで、セリグ氏は議会が行動を起こさなければ、規制当局が暗号資産の「すべてのルールを作成する」ことになりかねないと述べた。这正是立法が避けようとしていたことだ：他の国々が独自のルールを実施している間、米国市場が立法による規則ではなく規制当局の即興的な対応によって運営される状況である。

CFTCの空席をめぐる責任のなすり合い

ホワイトハウスの高官たちは木曜日、上院多数党リーダーのジョン・チューン氏と上院少数党リーダーのチャールズ・シューマー氏に書簡を送り、民主党がトランプ政権に対して証券取引委員会（SEC）や商品先物取引委員会（CFTC）を含む独立機関への委員指名を拒否していると非難したことを受け、「記録を正す」つもりだと述べた。

これらの疑いは政権によって否定された。政権の主張は、上院民主党員がドナルド・トランプ大統領による「すべての民間人候補者」の指名成功を妨げたというものであり、事実としてトランプ大統領は国際貿易委員会や全国労働関係委員会などの他の独立機関には民主党員を指名し続けている。大統領人事担当ディレクターのダン・スカヴィーノ氏と立法問題担当ディレクターのジェームズ・ブレイド氏が署名したこの書簡では、ホワイトハウスがSECおよびCFTCの民主党枠の候補者を推薦するよう民主党指導部に要請したが、返答がなかったとも述べている。

当局者はまた、最高裁判所の最近の判決Trump v. Slaughterを引用し、政権の人事に対する民主党の批判は「最近の最高裁判決によって答えられた」と主張した。この判決は、大統領が多くの独立連邦機関の長を解任する権限を拡大するものだった。

ホワイトハウスの記録は、政権が2025年9月にブライアン・クインツ氏のCFTC議長指名を取り下げ、その後10月にマイケル・セリグ氏をその職に指名したことを証明している。上院に提出されたホワイトハウスの公式な指名および取り下げリストにはこれらの行動に関するデータが含まれており、これによりCFTCのリーダーシップ変更に関する事象の順序を確認することができる。

なぜ半分空席の委員会が市場にとって重要なのか

以前の報告によると、CFTCは比較的smallな組織であり、約4,200人の職員を抱えるSECと比較して、わずか約543人の職員で構成されている。さらに、この機関は職員の21%を失ったようだ。そうはいっても、政治的立場の両側の議員たちは、このような少人数の職員を抱える機関を単一の委員が率いることで、24時間365日稼働する巨大な市場を適切に監督できるかどうかという疑問を提起している。

問題は単にキャパシティの量だけではない。下院農業委員会のリーダーであるグレン・トンプソン氏とアンジー・クレイグ氏は5月にトランプ氏宛ての書簡で、一人によって課せられた規則は法廷で異議を唱えやすくなる可能性があると主張した。その結果、5人全員が揃ったパネルは「より耐久性のある規則」を持つことになる。耐久性のある規則は、どこで事業を行うかを決定するグローバル企業にとって不可欠である。

シンシア・ルミス上院議員は、タイミングに関する懸念を非常に明確に表明した。「Clarity Actの成立は、2030年までにデジタル資産に関する真の立法を実現するための最後の機会となる可能性が高い」と、彼女は今週X上で発表した。彼女はさらに、議会がそうしなければ、「私たちがデジタル資産のルールを他国に書かせ、次の10年間を追いかけることに費やすことになる」と付け加えた。

依然として立ちはだかる障壁

上院は7月14日に再開し、投票を進める見込みである。しかし、投票プロセスを遅らせる可能性のある3つの重要な条項がある。最初の条項は、暗号資産の保管を行わないブロックチェーン開発者を保護するものである。2つ目は第604条で、特定の開発者およびサービスプロバイダーを送金業者規制の遵守から免除するもので、批評家らはこれがマネーロンダリング防止ツールを弱体化させる抜け穴になり得ると指摘している。3つ目の条項は、Coinbaseのようなプラットフォームがステーブルコインの保有に対して「報酬」を支払う行為に関するもので、GENIUS Actは発行者がこれを直接提供することを禁止している。

最後の対立点は、法案に関連する最大の市場規模を示している。スタンダードチャータードのアナリストらの予測によると、2028年にはステーブルコインの利回り提供により、約1兆ドルの預金が伝統的な銀行から流出するという。これが、米銀協会が3月にホワイトハウスからの言語に関する妥協案を拒否した理由である。

広範な市場は木曜日の行き詰まりに強く反応しなかった。暗号資産の時価総額は約1%上昇してほぼ2.2兆ドルとなり、Bitcoinの価格は油価の安定のおかげで約63,773ドルとなった。この静けさがどの程度続くかは、7月14日以降の上院の決定や、トランプ氏が議員らがCFTCが職務を開始するために必要だと語る空席を埋めるかどうかによって変わる可能性がある。

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