ビットコインの強弱サイクル指標、4月CPI発表前に上昇サイン

ビットコイン（BTC）が CryptoQuant のブル・ベア市場サイクル指標で、2023年3月以来となる「初期ブル」のシグナルを示した。これは過去、大きな下落からの回復局面で転換点となってきた。

このシグナルは、米労働統計局が2026年4月の消費者物価指数（CPI）を火曜日の朝に発表するタイミングで現れた。インフレ指数の結果次第で、BTCはここから上昇圧力を継続できるか、直近のレジスタンスを下回って停滞する可能性もある。

ブル・ベアサイクル指標、2年ぶりに転換

CryptoQuant のブル・ベア市場サイクル指標は、今週約26か月ぶりにベア圏から抜けた。2019年や2023年初頭にも同様の動きが見られ、その後は大きな下落からの本格回復へとつながっている。

いずれの局面も、長期保有者によるオンチェーンの確信が強まり、価格が停滞した期間の後に起きている。同指標の30日移動平均も、目に見えにくい分野でのモメンタム改善を示している。

BeInCryptoのデータによれば、BTCは本稿執筆時点で8万655ドルで取引されており、1日で約0.6%下落したものの、直近30日間では約13%の上昇となっている。

また、BTCは7万8000ドル台を回復した。この水準は、真の市場平均価格や短期保有者のコストベースと重なる。歴史的にも、これが強気相場と弱気相場の分岐点となってきた。

オンチェーンアナリストのCheckOnchain氏は、このレベルを安定的に上回る取引が続くと、市場構造が強まりセンチメントも改善する傾向があると述べた。

2022年の「ダマし」に似た警告シグナルも

ただし今回のシグナルには、ひとつ明確な例外が存在する。2022年3月には同指標が一時的に緑転したが、BTCはその後失速し下落トレンドが継続した。

CryptoQuant のモレノアナリストは、他の複数の指標がすでに勢いの減退を示していると指摘。今回のシグナルについて、典型的な初期サイクル確定とは言い切れないと分析した。

Alphractalのジョアン・ウェッドソン氏も関連懸念を示した。取引所のBTC準備残高の30日変化率がマイナスからプラスに転じた。これは、BTCが取引所へ移動する流れが強まっていることを意味する。

ウェッドソン氏は、この動きが本格的なサイクルボトム時に想定されるブル派の蓄積傾向とは乖離すると警告した。

4月CPIが次のカタリストに

2026年4月のインフレ率発表は、ウォール街の取引開始前に予定されている。エコノミストの予想中央値は、ヘッドラインCPIが前月比0.7%、前年同月比で3.7%付近とされる。

これは3月の前年同月比3.3%から加速する見通し。ガソリンや住宅コストが主な要因となる。

予想以上の伸びとなれば、米連邦準備理事会（FRB）の早期利下げ期待が後退し、リスク資産に圧力がかかる可能性がある。一方、穏やかなCPI結果となれば、上昇トレンドへの転換を後押しし、最近の5月の回復相場を支える見通し。

いまのところ、BTCは二つのシナリオの狭間にある。今回のシグナルがトレンドへ発展するか、2022年の例のように消えるかは予断を許さない。

今後の方向性は、きょう発表されるCPIと現物市場の需給疲労がどう作用するかにかかっている。8万2000ドルや真の市場平均を明確に上抜けるなら、強い上昇転換のシグナルとなる。