米政府、中国との希土類取引が引き続き有効であることを確認

米国当局者は、今年初めに中国と締結したレアアース貿易協定が依然として有効であることを確認した。この確認は、数カ月にわたる瀬戸際外交の末に交渉されたこの合意が実際に維持されるかどうかについて、市場の不安が根強く続く中で行われた。

これまでの経緯

中国はグローバルなレアアースの生産および加工において支配的な地位を占めており、世界の加工能力の約70%を掌握している。これら17種類の金属元素は、半導体、電気自動車モーター、風力タービン、先進兵器システムの製造に不可欠である。

中国の2025年公告第61号は、これまでで最も厳しいレアアースの輸出規制を課すもので、2025年12月1日に施行される予定の条項が含まれていた。この措置は、エスカレートする米国の関税への直接的な対応として広く解釈され、経済的圧力の大幅な引き上げを意味するものとされた。

2025/5/11にスイスで90日間の関税休戦が合意され、双方にいくらかの猶予が生まれた。その後、トランプ大統領と習近平国家主席は2025年10月の会談で暫定合意に達した。スコット・ベッセント財務長官はその後、感謝祭までに包括的な供給協定を最終化する計画を発表した。

最終的な枠組みは2025/6/11に合意に至った。その条件として、中国はレアアースの輸出規制を1年間解除し、一部の関税を引き下げることに同意し、レアアースは2025年4月以前の状況に戻ることとなった。その見返りとして、米国は中国のバイヤーによるアメリカ産大豆の購入拡大にコミットし、米国側でも一部の関税を引き下げた。

投資家にとっての意味

米国のレアアース関連株は、トランプ・習会談を前に緊張が緩和されるにつれ、すでに大幅に下落していた。MP Materialsなどの国内レアアース採掘企業への投資家は、合意の見通しが中国外での代替サプライチェーン構築の緊急性を低下させるにつれ、株価が冷え込むのを目の当たりにしていた。

輸出規制の1年間の解除は、自然な期限を生み出す。その期限が来れば、北京は再び供給を制限する選択肢を持つことになる。中国は依然として世界の加工能力の約70%を掌握しており、この合意は危機前の状況にリセットするものの、その根本的な構図を変えるものではない。

この合意に組み込まれた大豆のコミットメントは、こうした取り決めが依然として高度に取引的な性格を持つことを示している。双方が具体的なものを提供し合っており、どちらかの側が履行において損をしたと感じれば、外交的な文言が示唆するよりも早く合意が崩れる可能性がある。