MicroStrategyはBitcoinの売却を計画、MSTR株が4%以上下落

主要ポイント：

• MicroStrategyは5月5日（火）にFY26第1四半期の収益結果を発表した。
• 同期間のビットコイン下落により、120億ドルを超える多額の未実現損失を計上した。
• 同社がBTC準備金の売却を検討する可能性があるとの見方から、時間外取引でMSTR株が下落した。

MicroStrategy（NASDAQ：MSTR）は、2026年第1四半期の決算発表後に株価が顕著に下落した。低調な決算報告と、執行会長マイケル・セイラーによるビットコイン売却に関する発言が下落の要因とみられる。

MicroStrategyがビットコイン売却を検討、MSTR株が急落

MSTR株は市場閉場後に4%超の大幅下落となった。通常取引では、5月5日（火）にMicroStrategyの株価は1.69%上昇し、186.90ドルで引けた。同日のMSTR株の取引レンジは183.72ドルから190.41ドルだった。

MicroStrategyの株価チャート　出典：Yahoo! Finance

しかし時間外取引では、MSTR株は4.33%下落し178.80ドルで終えた。その後は回復し、5月6日（水）のプレマーケット取引では2.33%上昇して191.25ドルとなっている。

セイラーが同社の一部ビットコイン保有分を売却する可能性があると発表したことで、投資家心理は悪化した。売却益はSTRC配当の支払いに充てられると述べた。

決算説明会でセイラーは「信用を使ってビットコインを買い、価値が上がったところで売却して配当を支払う」と説明した。

同社はBTCを売却して「市場をワクチン接種する」とともに、STRCなど他の信用型商品を通じてエクスポージャーを維持する計画であると述べた。CEO フォン・レは、いかなるビットコイン売却も長期的な方針を変えるものではなく、戦術的に実施されると改めて強調した。

売却は「会社にとって有利なとき」や、1株当たりのビットコイン価値を高めるために行われると述べた。これにより同社の債務管理や全体的な積み上げ戦略にも貢献する可能性があると付け加えた。

そのような保証にもかかわらず、市場参加者はMicroStrategyを批判した。同社を純粋なビットコイン積み上げ企業として見ており、「絶対に売らない」というモットーから逸脱したとして非難した。さらに、Polymarketは現在、MicroStrategyが2026年末までに同量のビットコイン保有分を売却する確率を42%と示している。

ビットコインの下落がMicroStrategyに多大な損失をもたらす

MicroStrategyは第1四半期の総収益が1億2430万ドル、純損失が125億4000万ドルだったと報告した。ビットコイン保有分からの144億6000万ドルの未実現損失が損失の主な要因となった。なお、同期間中にビットコイン価格は90,000ドルから60,000〜65,000ドルの水準まで下落した。

また、四半期末時点での現金および現金同等物は22億1000万ドルと報告された。一方、損失にもかかわらずビットコイン保有量は大幅に増加した。

ストラテジーのBTC利回り｜出典：マイケル・セイラー、X

MicroStrategyは現在818,334 BTCを保有しており、年初来で22%増加している。ビットコインの平均取得価格は75,537ドルとなっている。また、同社は今年これまでに9.4%のBTC利回りを達成しており、損失の一部を相殺していると主張している。

マクロ要因が方程式に加わる

MicroStrategyの決算説明会では、純粋にネガティブなトーンからよりニュートラルな視点へと変化が見られた。特に、マクロ経済上の懸念が同社およびビットコインに与える影響について言及された。

Bitwiseのアドバイザー、ジェフ・パークは、ビットコイン売却の可能性が「以前の説明会よりも少し具体的に感じられた」と強調した。また、同社がリスク評価においてグローバルなマクロリスク要因をより重視するようになっていると指摘した。

「ストラテジーがこれまであまり議論してこなかった点の一つは、グローバルなマクロ要因がリスク分析にどう影響するかだ」とパークは述べた。

また、FRBの利下げ見通しを背景に、ビットコインと一般的な経済指標との相関性の重要性を強調した。パークは、暗号資産支持派のケビン・ウォーシュが近くFRB議長に就任し、政策変更をもたらす可能性があると指摘した。

この記事はThe Coin Republicに最初に掲載されました。MicroStrategy、ビットコイン売却を計画、MSTR株が4%超下落。