初のKalshiブロック取引後、予測市場が機関投資家の時代へ

5月4日のBernsteinレポートによると、大口投資家がイベントリスクを直接取引する方法を求める中、予測市場は機関投資家向け金融に近づきつつある。 

同社は、これらの市場が明確なイエス・オア・ノーの契約を通じて、関税、選挙、政策決定、地政学に関連する結果を投資家が追跡するのに役立つと述べた。 

Bernsteinは、Kalshiの初の特注機関向けブロック取引を重要なステップとして指摘した。ブロック取引とは、市場参加者間で取り決められた大規模な相対取引のことである。今回の場合、契約はカリフォルニア州の5月のカーボンアローワンスオークションの決済価格を基に構築された。 

Kalshiの取引が機関投資家の注目を集める

Kalshiの取引はGreenlight Commoditiesが仲介した。ヒューストンを拠点とする環境ヘッジファンドが関与し、Jump Tradingが流動性プロバイダーとして機能した。この仕組みは、予測市場が広範なリテール投機にとどまらず、特定のヘッジニーズにも対応できることを示した。 

レポートは、カスタム契約を、確定した結果と大きな取引サイズを必要とする投資家にとっての参入点となり得るものとして位置づけた。 

Clear StreetとKalshiのパートナーシップも、大口投資家向けに規制されたアクセスルートを追加した。この契約は、機関投資家クライアント向けに、清算、決済、ブロック取引、スワップサービス、取引ツールをカバーしている。Clear Streetは、Kalshiの取引所およびクリアリングハウスに参加した最初の機関投資家向け先物委託業者（Futures Commission Merchant）になったと述べた。 

リテール部門が依然として市場取引高をリード

機関投資家の関心が高まっているにもかかわらず、予測市場は依然として主にリテール主導である。Bitget WalletとPolymarketのレポートによると、Polymarketは3月の取引高として$25.7十億を記録した。また、ユーザーの大部分は小規模トレーダーであり、82.8%が$10,000未満の取引を行っていたことも明らかになった。 

Bernsteinは、機関投資家によるより広範な利用が、今後10年の終わりまでに予測市場をはるかに大きな産業へと押し上げる可能性があると述べた。ただし、このセクターは依然として、規制、リスク管理、そしてイベント契約が金融市場と賭け市場のどちらに近い位置に置かれるべきかという問題に直面している。 

米国の規制は依然として不均一

Bernsteinのレポートによると、KalshiはCFTC（商品先物取引委員会）の管轄下で運営されており、Polymarketは2025年末に規制されたチャネルを通じて米国でイベント契約を提供する条件付き承認を受けた。 

規制当局や立法者は引き続き市場を検討している。ロイターは5月4日、SEC（米国証券取引委員会）が20数件以上の提案された予測市場ETFを延期し、発行体に仕組みや投資家向け開示に関する追加情報を求めたと報じた。 

米国上院も4月30日、上院議員、スタッフ、職員が予測市場を利用することを禁止する投票を行った。立法者は、機密情報へのアクセスを持ちながら現実の出来事に基づいて取引を行う公務員に関する懸念を挙げた。