チポトレ（CMG）株がQ1決算で収益を上回ったにもかかわらず下落した理由

主なポイント

• CMGの株価は4月29日にQ1決算を発表した後、約3.6%下落し32.98ドルとなった
• 1株当たり利益は0.24ドルで予想と一致したが、前年同期の0.29ドルから低下した
• 四半期売上高は30.9億ドルに達し、年間7.4%成長で予想をわずかに上回った
• 既存店売上高は厳しい2025年を経て、小幅ながら+0.5%の増加を記録した
• ウォール街の平均目標株価は46.23ドルで、予測レンジは35ドルから52ドルにわたる

チポトレ・メキシカン・グリル（CMG）は4月29日に第1四半期の業績を発表し、投資家からネガティブな反応を引き起こした。株価はその後の取引セッションで約3.6%下落し、32.97ドル付近に着地——52週高値の58.42ドルを大幅に下回る水準となった。

Chipotle Mexican Grill, Inc., CMG

このファストカジュアルチェーンは四半期売上高30.9億ドルを計上し、市場予想の30.7億ドルをわずかに上回り、前年比7.4%の増収となった。1株当たり利益はコンセンサスと一致する0.24ドルだったが、2025年Q1に報告された0.29ドルからは低下した。

注目すべきポジティブな点として、既存店売上高が+0.5%と成長域に回帰し、2025年の低調なトレンドからの回復の兆しをもたらした。会社幹部は、高タンパク質メニューへの旺盛な需要やデジタルチャネルの持続的な強さを成長の原動力として強調した。

それでもなお、市場の反応は明らかに賛否両論となっている。

ウォール街の見方は分かれたまま

グッゲンハイムは人件費や運営コストの上昇による収益性への圧力を理由に、目標株価を35ドルに引き下げ「ニュートラル」スタンスを維持した。ウェルズ・ファーゴは予想を50ドルから45ドルに引き下げたが、「オーバーウェイト」の推奨を継続した。スティーブンスは「イコールウェイト」レーティングとともに、目標株価を39ドルにわずかに引き上げた。

強気派の中では、シティグループが目標株価を46ドルに引き上げ、TDコーエンが「買い」判断を再確認した。サンフォード・C・バーンスタインは「アウトパフォーム」の評価とともに50ドルのバリュエーションを見込んでいる。

合計23人のアナリストがCMGに「買い」レーティングを付与し、12人が「保有」を推奨している。平均目標株価46.23ドルは、回復に賭ける投資家にとって現在の水準から大幅な上昇余地があることを示唆している。

より広範な予測では、2026年通期売上高は約130億ドルと見込まれており、約6.9%の拡大を示す。年間EPS予想は1.11ドル前後に集中しており、過去12ヶ月の実績とほぼ横ばいとなっている。

売上高の拡大ペースは、過去5年間の年間複合成長率12%から低下し、2026年末にかけて年率約9.3%に鈍化すると予測されている。この見通しは、レストラン業界全体の予測成長軌道である9.1%と概ね一致している。

オプション動向が投資家の慎重姿勢を示す

決算発表後に特に注目すべきデータポイントとして、プットオプションの出来高増加が挙げられる。約61,900枚のプット契約が取引され、通常の日次プット取引量を約39%上回った。このような集中は一般的に、ヘッジ活動の増加や明確な弱気ポジションを示す。

機関投資家がCMG発行済み株式の91.3%を保有していることから、いずれの方向への大きな価格変動も急速に加速する可能性がある。

ダンスケ銀行A/Sは第4四半期中に保有株を拡大し、追加で61,230株を取得して合計711,117株（約2,630万ドル相当）のポジションに達した。複数の中小規模の投資会社も第3四半期中に新たなポジションを構築した。

CMGは現在、PERが30.25、PEGレシオが2.02、ベータ値が1.03となっている。株価は50日移動平均線の34.37ドルおよび200日移動平均線の35.94ドルをともに下回る水準で推移している。

52週の取引レンジは29.75ドルから58.42ドルで、CMGは年間安値をわずかに上回る水準に位置している。

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