中国商務部は5月2日、中国の5つの石油精製会社に対する米国の制裁を無効とする差し止め命令を発令した。この動きは、北京が2021年の対制裁ブロッキング規則を初めて正式に適用したことを示している。
命令には、恒力石化、山東錦城、河北新海、寿光魯清、山東盛興が名指しされている。中国商務部（MOFCOM）は、当該制裁が国際法に違反するとして、中国企業がこれに従うことを禁じた。
中国が2021年の対制裁ブロッキング規則を初めて正式適用、原油価格が120ドルを突破
中国商務部は2021年のブロッキング法規を初めて発動し、大統領令13902号および13846号に基づく米国制裁を承認・執行・遵守しないよう全企業に命じた。
今回の措置は、イラン産原油の取引を理由に5つの「ティーポット」精製会社（恒力石化を含む）を標的とし、国際法に違反する不法な域外適用であると断じた。
原油先物は主要市場が閉鎖中に発表が行われたため、反応は限定的だった。
しかし、スポットのブレント原油は1バレル120ドルを突破した後、利益確定売りに押され、執筆時点では114.159ドルまで値を戻した。
Brent Crude Price Performance. Source: TradingViewトレーダーたちは、不透明な輸送ルートを通じた中国のイラン産原油需要の継続をすでに織り込んでいた。地元メディアは、恒力だけで2023年以降に数十億ドル相当のイラン産原油を購入したとの疑惑があると報じている。
シャドーフリートの船舶と洋上積み替えにより、輸送ルート上での貨物の原産地が隠蔽されていた。
ただし、この差し止め命令は精製会社を国内のコンプライアンス圧力から守るにすぎない。コルレス銀行を通じたドル建て取引リスクには引き続き晒されている。
ワシントンは先週、ティーポット精製会社に関連するホルムズ海峡経由の貿易フローの取り扱いについてグローバル銀行に警告した。
マクロシグナルが暗号資産とリスク資産に与える影響
原油価格に下値支持があると、インフレ期待が高止まりしやすくなる。これは利下げ観測の後退とリスク資産全般への圧力につながる傾向がある。
ビットコイン（BTC）は歴史的に原油ショックのサイクルと連動しており、中東の混乱が暗号資産のボラティリティを高める要因となってきた。
一方、今回の命令は2026年にかけて広がる脱ドル化のテーマをさらに強化するものだ。中国は越境取引において人民元決済とデジタル通貨インフラの推進を進めてきた。
イランはホルムズ海峡を通過するタンカーに対し、暗号資産建ての通過料を別途要求している。
トランプ・習会談の可能性が外交日程に浮上している。市場は月曜日の寄り付きに持続的な反応が出るかどうかを注視するだろう。
トレーダーたちはまた、米国が精製会社への支払いを扱う銀行に二次制裁で応じるかどうかにも注目している。
次の焦点は、他の中国企業がブロッキング規則を援用して米国の措置に対抗するかどうかだ。
別のシナリオとして、今回の命令がハイステークスな外交が再開される前の孤立したシグナルにとどまる可能性もある。
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