暗号資産市場は脆弱な基盤の上にレバレッジを構築している – どちらに崩れるかを発見

暗号資産市場は現在の価格水準を維持しようとしています。ビットコインとイーサリアムはボラティリティに直面しています。そして、価格推移の背後では、4つの異なるデータポイントが4つの異なる方向に引っ張っており、これがまさに今この瞬間が見た目よりも複雑である理由です。

CryptoQuantのレポートは、単純な特徴付けを拒む市場構造を特定しました。取引所のネットフローは2日連続でプラスに転じ、-1,275 BTCから+682 BTC、そして+428 BTCへとシフトしており、これは純出金期間の後、短期的な売り側の供給が取引所に戻ってきていることを意味します。同時に、建玉は3セッションにわたって212.2億ドルから226.0億ドルに増加しており、デリバティブトレーダーが大規模にポジションを再構築していることを確認しています。

これらの展開は通常、強気の確信が高まっていることを示すものです。しかし、資金調達率のデータはその解釈を拒否しています。資金調達率はプラスからマイナスに転じ、2日間そこに留まっています。これは、デリバティブ市場が積極的なロングポジションで過熱しているのではなく、慎重な両サイドのポジショニングを反映していることを意味します。トレーダーは方向性を確定せずにポジションを開いています。

市場は混乱しているわけではありません。ヘッジされているのです。この区別は重要です。なぜなら、ヘッジされた市場はセンチメントだけでは動かず、ヘッジの一方がカバーを強いられたときに動くからです。データはまだどちらが先に崩れるかを示していません。

暗号資産のレバレッジが戻ってきた

このレポートで最も重要な発見は、建玉の回復について強気な解釈を妨げるものです。60日間のUSDT時価総額変化はゼロを下回ったままです。これは、持続的な価格推移を支えるステーブルコインの流動性が、意味のある量で市場に戻っていないことを意味します。デリバティブのポジショニングは増加しています。現物取引の需要はそれを確認していません。この乖離が現在の環境を定義する条件です。

実際的な結果は直接的です。流動性のサポートなしでレバレッジが再構築される場合、価格の回復は持続的で方向性のあるものではなく、浅くボラティリティの高いものになる傾向があります。トレンド継続の燃料、つまりステーブルコインを通じて入る新たな資本、売り側の供給を吸収する新たな現物取引需要は存在しません。代わりに存在するのは、まだ参加を決めていない現物取引市場の上に、ポジションを再構築しているデリバティブ市場です。

レポートはこれを、誤った精度として却下されるのではなく、真剣に受け止められるべき確率フレームワークに変換しています。40%がレンジ相場または中立。35%が短期的な上昇の試み。25%が下落圧力。この分布は予測ではありません。4つの競合するシグナルが現在サポートしているものの構造化された表現です。

解決条件も同様に具体的です。上昇の確認には、取引所への入金が減速または反転し、資金調達率が中立に向けて回復する必要があります。入金が拡大し続け、建玉が増加し、ボラティリティが高まると、下落リスクがエスカレートします。どちらの条件も満たされていません。市場はその間で巻き上げられています。そして、今はどちらの方向に解けるかを想定する瞬間ではありません。

暗号資産の総時価総額が主要平均線の間で安定化

暗号資産の総時価総額は安定化の初期兆候を示していますが、週足の構造は依然として、強い拡大局面の後に勢いを失った市場を反映しています。価格は現在2.3兆ドル近くで推移しており、100週移動平均と200週移動平均の間にあります。この領域は、明確なトレンド環境ではなく、過渡的なレンジとして機能することが多い領域です。

3.8〜4.0兆ドル圏からの拒否は決定的な安値の高値を示し、以前の強気のシーケンスを破りました。それ以来、市場は急激に反落し、50週移動平均を失い、反発する前に200週移動平均を短期間テストしました。その反応は、少なくとも今のところ、200週が構造的サポートであることを確認しています。

しかし、回復には確信が欠けています。暗号資産市場は100週移動平均を決定的に取り戻すことができておらず、50週平均は下向きに傾き始めており、トレンドの強さが弱まっていることを示しています。取引高パターンはこの解釈を強化しています。売却時の大きなスパイクの後、反発時には比較的控えめな参加が続いています。

これは脆弱な均衡を生み出します。時価総額が2.6〜2.8兆ドル圏を取り戻せば、新たな強さを示し、以前の高値への道を開くでしょう。そうできない場合、構造はレンジ相場に留まり、200週のサポートが維持できなければ、2.0兆ドル水準への下落リスクがあります。

画像はChatGPTより、チャートはTradingView.comより