イラン戦争により欧州と日本の景気後退リスクが50%に上昇とBCAリサーチが指摘 – 経済ビットコインニュース

重要なポイント:

• BCAリサーチは米国の景気後退確率を40%としており、石油供給の10%削減が持続すれば原油価格が200ドルに達する可能性があると警告している。
• 原油価格が1バレル100ドル以上を維持していることは、商品トレーダーが株式投資家が現在織り込んでいるよりも深刻なリスクを見ていることを示している。
• ベレジン氏は2026年の世界初上場候補の中でAnthropicを支持しているが、上場ラッシュはしばしばセクターのピークを示すと述べている。

エコノミスト、イラン紛争が世界供給の10%を混乱させれば原油価格が200ドルに達する可能性があると警告

ベレジン氏は、イランの停戦交渉の可能性に関する報道を受けて資産推移が一時的に上昇した際、The David Lin ReportでDavid Lin氏と対談した。彼はこの上昇が続くことに懐疑的だった。

「株式市場の動きはそのようなものだと見ています」とベレジン氏は述べ、株式を階段を降りるバウンドするボールに例えた。「しばらくは上昇するでしょうが、最終的には始まった場所よりも低く終わるでしょう。」

ナスダックはインタビュー時点で年初来約7.5%下落しており、最安値では約12%の下落となり、2022年以来最悪の年初となった。ベレジン氏は、株式はピークの利益率で予想収益の約20倍で取引されており、依然として高価であると説明した。彼は現時点では現金を好む資産クラスと呼んだ。

原油について、ベレジン氏は世界の石油供給の約20%が通過するホルムズ海峡を指摘し、現在世界供給の約10%が混乱していると指摘した。石油の需要は非常に非弾力的であるとLin氏に説明し、消費を10%削減するには価格が2倍または3倍になる必要があると述べた。

「世界の石油生産が約10%持続的に減少すれば、原油価格が200ドルに達するのは非常に簡単に見えます」と彼は述べた。ベレジン氏は次のように付け加えた:

彼は、商品トレーダーは最近の上昇に株式投資家に追随しておらず、原油価格は1バレル100ドル以上の高値を維持していると指摘した。ベレジン氏は、商品市場はエネルギー価格の動向についてより良い情報を持っている傾向があることから、このギャップは警告サインであると述べた。

欧州と日本の景気後退確率は50%に近いとベレジン氏は述べ、その理由の一部は原油価格の上昇が米国よりも貿易条件を悪化させるためだと説明した。ドルは短期的には原油価格の上昇から恩恵を受けるが、購買力平価による依然として高い評価、数十年にわたる経常赤字、中央銀行のドル準備金からの分散化という構造的な逆風に直面していると彼は付け加えた。彼は、小売の利確による調整の後、今後数か月から数年にわたって金がその分散化トレンドから恩恵を受けると主張した。

イラン紛争自体について、ベレジン氏は交渉による解決が基本シナリオであると述べたが、イランの主要指導者の殺害後の権力の空白が短期的な妥協を困難にしていると警告した。彼は、このような環境ではより強硬な政治家が台頭する傾向があり、それが迅速な出口を妨げると主張した。

会話は人工知能(AI)とその広範な技術セクターへの影響に移った。ベレジン氏は、混乱はソフトウェアをはるかに超えて進み、現在ソーシャルメディア企業を脅かしていると詳しく述べた。彼は、AIエージェントがユーザーに直接コンテンツを配信することが増え、InstagramやYoutubeのようなプラットフォームの価値が目的地から単なるコンテンツリポジトリに減少すると主張した。

AIハードウェアについて、ベレジン氏はウォール・ストリート・ジャーナルのCaltechの研究に関する報告を指摘し、大規模言語モデル(LLM)の計算コストが大幅に低下していることを示した。彼はインターネットインフラに類似点を見出した:データ転送は25年間で累積約500,000%増加したが、そのインフラへの支出はGDPに占める割合として減少している。彼は、AIも同様の道をたどる可能性があり、予測される数兆ドルのデータセンター支出を不要にすると述べた。

「皮肉なことに、AIを活用した世界になる可能性がありますが、そこに到達するために数兆ドルのデータセンターは必要ないかもしれません」と彼は述べた。

そのシナリオは、短期的には銅やベースメタルにとって弱気だが、長期的には潜在的に強気であるとベレジン氏は述べた。なぜなら、真のAI 駆動の生産性向上は、最終的には有限の物理的資源への需要を生み出すからである。

SpaceX、OpenAI、Anthropicを含む2026年の予想される世界初上場について尋ねられたとき、ベレジン氏はプレッシャーをかけられればAnthropicが彼の選択であると述べ、ビジネスAIサービスにおけるそのポジションと、より低い計算コストから得られる利点を挙げた。彼はまた、大規模な世界初上場の波がしばしばセクターのトップを示すと警告した。

彼は、AIが今後5年間でエントリーレベルのホワイトカラーの仕事の半分を排除し、失業率を10%から20%に押し上げる可能性があるというAnthropicのCEOであるDario Amodei氏の警告に強く反論した。ベレジン氏は、エコノミストは生産性の向上が均衡において所得の増加に変換されることを知っており、結果として生じる不平等は失業率の急激な上昇を防ぐ財政および金融政策の対応を引き起こす可能性が高いと強調した。