Il deficit commerciale USA-Cina si riduce nel 2025 con il cambiamento delle fonti di approvvigionamento

Perché il deficit commerciale USA-Cina è diminuito: dazi e deviazione commerciale

Il deficit commerciale di beni tra USA e Cina è sceso al livello più basso da oltre vent'anni, come riportato da Moneycontrol. Il calo riflette una riconfigurazione pluriennale dei modelli commerciali piuttosto che un improvviso calo della domanda statunitense. Le aziende hanno adeguato gli ordini e la logistica mentre l'incertezza politica e i costi di spedizione interagivano con i calendari tariffari. Il risultato è un divario bilaterale più piccolo anche se le importazioni complessive di beni statunitensi rimangono considerevoli.

I dazi introdotti dal 2018 hanno aumentato il costo effettivo delle importazioni dalla Cina e hanno incoraggiato la sostituzione verso fornitori alternativi, come riportato dal Washington Post. Questa rideterminazione dei prezzi ha operato insieme a politiche di approvvigionamento che favorivano il friend-shoring e il multi-sourcing. È importante notare che molti beni destinati agli Stati Uniti hanno ancora origine nelle reti di produzione asiatiche, ma l'assemblaggio finale e la valutazione doganale avvengono sempre più al di fuori della Cina continentale. Questa dinamica riduce il divario misurato tra USA e Cina mantenendo stabile il consumo del mercato finale.

Le prime evidenze suggeriscono che questa diversificazione si sta ampliando dall'abbigliamento e dai mobili ad altre categorie di prodotti, secondo Bloomberg Economics. Le aziende hanno dato priorità alla continuità delle forniture e alla prevedibilità dei dazi rispetto all'efficienza di un singolo paese. In pratica, ciò significa basi di fornitori parallele, doppio attrezzaggio e maggiori scorte di sicurezza. Queste scelte operative si manifestano nei dati doganali come deviazione commerciale piuttosto che come disaccoppiamento totale.

Cosa significa ora per prezzi, catene di approvvigionamento e politiche

Per i prezzi, l'impatto a breve termine dipende dalla categoria e dalla capacità. Laddove la Cina era un fornitore a basso costo dominante, la sostituzione e la riconversione possono aumentare i costi unitari fino a quando gli impianti alternativi non raggiungono la scala. Nelle categorie con più produttori validi, la maggiore concorrenza e le corsie diversificate possono limitare il trasferimento ai consumatori. Le condizioni di trasporto, i tempi di consegna e i termini di finanziamento dei fornitori influenzeranno l'effetto netto.

Le catene di approvvigionamento nella tecnologia avanzata rimangono strettamente interconnesse, limitando la velocità di separazione anche se i dazi mordono. Input critici, standard e certificazioni legano gli acquirenti statunitensi e i produttori cinesi in hub asiatici più ampi, il che attenua il disaccoppiamento completo. Questa interdipendenza è più visibile nei semiconduttori, nell'aerospaziale, nei macchinari industriali e nell'elettronica.

"Anche se i volumi commerciali diminuiscono e i dazi mordono, l'interdipendenza USA-Cina in aree come semiconduttori e aerospaziale rimane piuttosto elevata," ha affermato Scott Kennedy, consulente senior presso il Center for Strategic & International Studies. "La relazione mostra resilienza per ragioni sia pragmatiche che strutturali."

La direzione politica dipenderà dalle considerazioni sull'applicazione e sulle entrate. Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent ha affermato che gli Stati Uniti sono "molto soddisfatti" dell'attuale accordo tariffario con la Cina e che la Cina è la principale fonte di entrate tariffarie, secondo Investopedia. Se mantenuta, tale posizione implica una continua dipendenza dagli strumenti tariffari mentre i funzionari calibrano la pressione attraverso revisioni ed esenzioni.

Nota metodologica: i riferimenti qui riguardano il saldo delle merci in termini nominali. Il commercio di servizi e i ricavi delle società statunitensi generati all'interno della Cina modificano materialmente il quadro bilaterale, secondo il Ministero degli Esteri cinese. Interpretare i progressi o i rischi richiede quindi la lettura dei dati sulle merci insieme ai servizi, ai flussi di investimento e alle vendite locali delle multinazionali.

Al momento della scrittura, Apple Inc. (AAPL) ha scambiato a 262,83, in calo dello 0,58% intraday, sulla base di dati ritardati visualizzati da Yahoo Finance. Questa istantanea di mercato offre un contesto di background sulla sensibilità degli investitori ai titoli della catena di approvvigionamento e ai segnali politici e non costituisce consulenza.

Dove si è spostato l'approvvigionamento: Vietnam, Taiwan, Messico, impatti settoriali

L'approvvigionamento si è spostato in modo più visibile verso Vietnam, Taiwan e Messico mentre gli acquirenti riequilibrano l'esposizione. Elettronica, abbigliamento e beni industriali leggeri sono in primo piano, con macchinari e componenti più complessi che seguono man mano che gli ecosistemi dei fornitori maturano. Gran parte di questa attività rappresenta una deviazione commerciale all'interno delle reti di produzione asiatiche esistenti, combinata con il nearshoring per la distribuzione nordamericana. L'effetto è un remix geografico delle fatture piuttosto che un semplice calo della domanda finale.

"Mentre il deficit di beni con la Cina è sceso di quasi il 32% a circa 202 miliardi di dollari, i deficit con Taiwan e Vietnam sono saliti alle stelle e potrebbero attrarre maggiore pressione commerciale statunitense," ha affermato Chad P. Bown, senior fellow presso il Peterson Institute for International Economics.

Questi cambiamenti comportano implicazioni di conformità in merito alle regole di origine, alla classificazione tariffaria e ai controlli sulle esportazioni. Le aziende stanno monitorando i rischi di elusione e la documentazione sul paese di origine mentre le fasi di produzione si spostano oltre i confini. Se l'attenzione politica si sposta verso controparti in rapida crescita, le strutture dei costi e i tempi di consegna potrebbero adeguarsi nuovamente.

Gli impatti settoriali divergeranno. Nei semiconduttori e nell'elettronica, i cicli di attrezzaggio e il lock-in dell'ecosistema rallentano la rilocalizzazione, quindi il reindirizzamento parziale rimane più probabile rispetto agli spostamenti all'ingrosso. Nei beni di consumo durevoli e nell'abbigliamento, dove le basi di fornitori sono più profonde, le aggiunte di capacità in Vietnam e Messico possono espandersi più rapidamente, sebbene con premi di costo di transizione.