Il Profit-Taking dei LTH di Bitcoin Crolla: Gli Smart Money Hanno Finito di Vendere?

Bitcoin continua a scambiare sotto il livello di $80.000 mentre il mercato rimane sotto una pressione di vendita sostenuta e un'incertezza elevata. La recente azione dei prezzi riflette un ambiente fragile in cui i movimenti al ribasso incontrano una convinzione limitata da parte degli acquirenti, mentre il sentiment di rischio più ampio nel crypto rimane difensivo. Mentre la volatilità del prezzo persiste, gli analisti si concentrano sempre più sugli indicatori on-chain per valutare se il mercato si stia avvicinando all'esaurimento—o se ulteriori ribassi siano ancora in arrivo.

Un nuovo report di CryptoQuant evidenzia un notevole deterioramento della redditività dei position holders attraverso lo Spent Output Profit Ratio (SOPR), che è sceso ai livelli più bassi dell'ultimo anno. Il SOPR misura se le monete spese si stanno muovendo in profitto o in perdita, offrendo una visione del comportamento di diverse coorti di investitori durante i periodi di stress.

Un'osservazione chiave è la convergenza tra position holders a lungo termine (LTH) e position holders a breve termine (STH). Il rapporto SOPR è sceso bruscamente verso il livello critico di 1.0, indicando che i position holders a lungo termine stanno realizzando profitti significativamente inferiori rispetto a prima—o stanno scegliendo di smettere completamente di vendere ai prezzi attuali. Questo comportamento suggerisce una crescente riluttanza a distribuire monete nella debolezza, anche se i partecipanti a breve termine continuano ad affrontare perdite.

Con Bitcoin ancora sotto i livelli psicologici chiave, l'evoluzione del SOPR sarà seguita da vicino. Se questo cambiamento segni una stabilizzazione precoce o semplicemente una pausa prima di una capitolazione più profonda rimane una questione aperta per le settimane a venire.

SOPR Segnala Esaurimento delle Vendite, Non Capitolazione

Il report aggiunge che la recente azione dei prezzi di Bitcoin rispecchia da vicino il deterioramento osservato nel SOPR. Il prezzo (linea nera) ha raggiunto un minimo locale vicino a $77.900. Allineandosi con il forte calo del rapporto verso i suoi livelli più bassi dell'ultimo anno. Questa sincronizzazione suggerisce che la pressione di vendita realizzata si è intensificata insieme al calo della redditività, rafforzando la visione che il mercato sia entrato in una fase di stress piuttosto che in un pullback di mercato di routine.

Da una prospettiva di sentiment, letture storicamente depresse del SOPR sono spesso coincise con momenti in cui il cosiddetto "smart money" riduce l'attività di vendita. Quando le monete non vengono più spese con un profitto significativo, i position holders a lungo termine tendono a farsi da parte, permettendo alla pressione di vendita di diminuire. Nei cicli passati, condizioni simili hanno preceduto periodi di accumulo o la formazione di minimi di mercato locali. Sebbene i tempi siano variati ampiamente.

Due scenari ora spiccano. Se il SOPR si stabilizza attorno al livello 1.0, suggerirebbe che la forte distribuzione da parte degli investitori a lungo termine è in gran parte esaurita. Creando spazio per un rebound di sollievo mentre la domanda marginale ritorna. In alternativa, il calo ripido e guidato dal momentum del prezzo aumenta la probabilità di un consolidation sideways esteso, mentre il mercato digerisce la recente volatilità del prezzo prima di stabilire un andamento dei prezzi più chiaro.

In sintesi, i dati indicano un mercato svuotato. Con il SOPR ai minimi annuali, le mani più deboli sembrano essere uscite, spostando l'equilibrio verso considerazioni di valore a lungo termine rispetto alla paura a breve termine.

Bitcoin Lotta Sotto le Medie Chiave

Il grafico settimanale di Bitcoin evidenzia un mercato sotto pressione sostenuta, nonostante un modesto rebound dai minimi recenti. Il prezzo si sta attualmente muovendo intorno all'area di $78.000 dopo essere brevemente sceso verso la metà dei $70.000, una zona che ha agito come un'importante tasca di domanda a breve termine. Questo rebound, tuttavia, ha finora mancato di seguito e non segnala ancora un'inversione strutturale dell'andamento dei prezzi.

Da una prospettiva tecnica, Bitcoin rimane sotto le sue principali medie mobili. Il prezzo sta scambiando ben sotto le medie a 100 e 200 giorni, entrambe ora inclinate verso il basso. Questa configurazione rafforza il più ampio bias bearish e suggerisce che i rally vengono ancora venduti piuttosto che accumulati aggressivamente. La precedente regione di supporto tra $85.000 e $90.000 si è chiaramente trasformata in resistenza. Confermando un cambiamento nella struttura del mercato rispetto alla fine del 2025.

Il sell-off nella fascia $74.000–$76.000 è stato accompagnato da un volume elevato. Il rebound successivo si è verificato con una partecipazione comparativamente più leggera. Questa divergenza implica short-covering o acquisti tattici piuttosto che una rinnovata convinzione da parte degli investitori a lungo termine.

Strutturalmente, Bitcoin sembra essere in transizione da una fase di distribuzione a un regime di consolidamento o correttivo. Finché il prezzo rimane sotto la resistenza riconquistata e non riesce a riguadagnare le medie mobili chiave, i rischi al ribasso rimangono attivi.

Immagine in evidenza da ChatGPT, grafico da TradingView.com