Riacquisti di Optimism approvati mentre il token OP lega il valore ai ricavi della Superchain

In un contesto di evoluzione della tokenomics nel settore crypto, il programma di buyback di Optimism recentemente approvato segna un cambiamento chiave nel modo in cui le entrate del sequencer supportano l'ecosistema Superchain.

La governance di OP approva un piano di buyback di 12 mesi basato sulle entrate

L'Optimism Collective ha approvato un programma di 12 mesi che destina il 50% delle entrate Superchain ai buyback mensili di OP, con un supporto dell'84,4% nel voto di governance. L'iniziativa, che inizia con le entrate di gennaio a febbraio, trasforma OP da un puro asset di governance in un token esplicitamente legato alle entrate del sequencer su più chain.

In base al piano, OP diventa collegato alle entrate del sequencer generate su Base, Unichain, Ink, World Chain, Soneium e OP Mainnet. Inoltre, questo crea una connessione diretta tra l'attività on-chain e la domanda per il token, incorporando l'allineamento economico tra i partner di Superchain.

Negli ultimi dodici mesi, le chain partecipanti hanno contribuito con 5.868 ETH in commissioni del sequencer a una tesoreria gestita dalla governance di Optimism. Sulla base di quella cifra, il programma inizialmente impiegherebbe circa 2,7k ETH per l'acquisto di OP, pari a circa 8 milioni di dollari ai prezzi attuali, eseguiti tramite un provider OTC sul mercato aperto.

I token acquistati saranno restituiti alla tesoreria collettiva. Tuttavia, non avranno un uso finale fisso. Potrebbero eventualmente essere bruciati, distribuiti come ricompense di staking o ridistribuiti per l'espansione dell'ecosistema man mano che la piattaforma e la sua strategia di capitale evolvono.

Il meccanismo delle entrate collega la domanda di OP alla crescita di L2 e Superchain

La Optimism Foundation collaborerà con un desk OTC per gestire le conversioni mensili da ETH a OP in finestre di esecuzione predeterminate. A partire da febbraio, ogni mese utilizzerà le entrate del mese precedente, con operazioni eseguite indipendentemente dal prezzo, soggette a spread di commissioni massimi e vincoli operativi.

Se le entrate mensili scendono sotto i 200.000 dollari, le conversioni si fermano. Detto questo, qualsiasi allocazione saltata verrà trasferita al mese successivo, preservando la dimensione annuale prevista del buyback mentre si attenuano le volatilità a breve termine nelle entrate o nella liquidità. Le conversioni si fermeranno anche se il partner OTC non può operare entro i limiti di commissione concordati.

Per trasparenza, tutte le operazioni saranno segnalate attraverso la dashboard delle statistiche di Optimism o il forum di governance. Inoltre, la Foundation manterrà una dashboard di esecuzione della foundation per tracciare riempimenti, ritmo, prezzi e saldi della tesoreria in modo che i delegati e i possessori di token possano monitorare l'attività in tempo quasi reale.

Il restante 50% delle entrate ETH rimarrà discrezionale. Può essere impiegato per lo sviluppo, incentivi all'ecosistema e infrastrutture condivise tra più di 30 partner Superchain. Inoltre, questa struttura mira a ridurre il sovraccarico di governance che storicamente ha limitato la gestione attiva della tesoreria richiedendo nuovi voti per ogni decisione di capitale.

Sebbene il deployment iniziale sia di dimensioni modeste, è progettato per scalare insieme alla crescita di Superchain. Poiché ogni transazione sulle chain partecipanti aumenta le commissioni del sequencer, espande anche la base per i buyback delle entrate Superchain, creando una domanda strutturale per OP che traccia l'utilizzo della rete.

Il meccanismo opera interamente sulle entrate del sequencer raccolte dalle chain che hanno contribuito i 5.868 ETH completi nell'ultimo anno. Questo ancora la capacità di buyback nelle entrate da commissioni on-chain realizzate piuttosto che proiezioni speculative o future vendite di token.

La strategia inquadra i buyback come primo passo nell'evoluzione del token OP

Il direttore esecutivo della Optimism Foundation Bobby Dresser ha descritto l'approvazione come un momento chiave nell'evoluzione del ruolo economico di OP. Il programma, ha sostenuto, segna un movimento deliberato dalla pura governance verso un design di token che partecipa più direttamente al successo finanziario della rete.

"L'approvazione della governance della proposta di buyback di OP segna un entusiasmante primo passo nell'espansione del ruolo del token OP," ha detto Dresser. "L'OP Stack di Optimism sta diventando il livello di settlement per la prossima generazione di sistemi finanziari, e questo programma aiuterà ad allineare il valore del token OP con il successo dell'ecosistema Superchain."

Dresser ha delineato in dettaglio la strategia dietro questo cambiamento. "L'obiettivo di questa proposta è allineare il token OP direttamente con il successo di Superchain. Optimism guadagna entrate reali e crescenti dall'utilizzo di Superchain, ma storicamente, il token OP è stato utilizzato solo per la governance. I buyback creano un collegamento diretto tra la domanda di Superchain e OP, rendendo OP lo strumento condiviso dell'ecosistema."

Quando gli è stato chiesto come sarebbe il successo alla fine del periodo di 12 mesi, Dresser ha puntato a un'infrastruttura duratura piuttosto che a movimenti di mercato a breve termine. Inoltre, ha sottolineato che la governance deciderà in definitiva se estendere il meccanismo.

"Il successo per noi significa costruire un ecosistema che durerà, il che significa mettere in atto l'infrastruttura giusta per creare un nuovo paradigma per Optimism e il token OP. In definitiva, la comunità di governance deciderà se questo dovrebbe diventare un meccanismo a lungo termine," ha osservato.

L'iniziativa segue anche una comunicazione pubblica precedente del progetto. L'8 gennaio 2026, un contributore che ha postato come Optimist Prime ha fatto riferimento al buyback pianificato in un tweet, inquadrandolo come un modo per unificare l'ecosistema più ampio e spostare l'attenzione su ciò che verrà dopo per le crypto.

Dibattito di governance sull'implementazione e l'esecuzione OTC

Nonostante la sua eventuale approvazione, la proposta ha innescato un dibattito sostanziale di governance. Alcuni delegati si sono opposti alla combinazione dell'autorizzazione al buyback con la discrezionalità espansa della Foundation sulle operazioni della tesoreria in un'unica decisione, sostenendo che ogni politica meritasse un voto indipendente.

GFXlabs è stato tra i critici più vocali del design raggruppato. Il gruppo ha avvertito che i delegati potrebbero supportare poteri di gestione della tesoreria più ampi principalmente perché anticipano effetti di prezzo positivi dai buyback, complicando la valutazione chiara di ogni misura sui propri meriti.

Le preoccupazioni si sono concentrate anche sulla strategia di esecuzione OTC da ETH a OP. Tuttavia, i critici hanno sostenuto che le operazioni off-chain riducono la trasparenza, introducono potenziali rischi di corruzione e possono segnalare che la propria infrastruttura DeFi di Optimism non può supportare l'esecuzione spot di base per il suo token di governance in condizioni di mercato reali.

Alcuni membri della comunità hanno suggerito che le transazioni on-chain rifletterebbero meglio l'etica decentralizzata della rete. Hanno sostenuto che instradare i buyback attraverso protocolli basati su Optimism potrebbe distribuire commissioni ai fornitori di liquidità locali e mantenere la visibilità end-to-end sulla qualità di esecuzione e lo slippage.

Nonostante queste riserve, la misura è avanzata attraverso lo Special Voting Cycle #47 sotto l'approvazione congiunta. Ha superato la soglia di supporto richiesta del 60%, consentendo l'implementazione immediata del piano di buyback e dei processi di tesoreria correlati nei vincoli descritti nella proposta.

Durante la fase iniziale, la Foundation gestirà l'implementazione sotto parametri fissi che lasciano poco spazio per deviazioni discrezionali. Detto questo, il programma dovrebbe migrare sempre più on-chain nel tempo tramite il Protocol Upgrade 18, che garantirà che tutte le entrate del sequencer dalle OP Chains siano raccolte senza intervento diretto della Foundation.

Contesto più ampio per i buyback di token crypto

Il lancio del programma di buyback di Optimism arriva mentre i meccanismi di riacquisto di token si diffondono nel mercato crypto. Molti progetti ora usano entrate, commissioni di protocollo o programmi di burning per influenzare l'offerta circolante e tentare di allineare il valore del token con le prestazioni della rete.

I risultati in tutto il settore, tuttavia, sono stati misti. Mentre alcuni modelli di riacquisto o burning hanno supportato dinamiche di prezzo più forti, altri hanno scoperto che nuove emissioni, sblocchi di vesting o domanda debole possono sopraffare gli effetti di anche grandi programmi di buyback nel tempo.

Per Optimism, il framework annunciato è posizionato come la prima fase in una più lunga evoluzione del token OP. Piuttosto che promettere un apprezzamento immediato del prezzo, la Foundation ha enfatizzato l'allineamento degli incentivi attorno al design del meccanismo delle entrate del sequencer, la trasparenza della tesoreria e una connessione duratura tra l'utilizzo di Superchain e il ruolo di OP nell'ecosistema.

Man mano che il programma di 12 mesi si svolge, la comunità di governance sarà in grado di valutare se collegare le entrate da commissioni, l'attività della tesoreria e gli acquisti di mercato fornisce i benefici previsti. In definitiva, quella valutazione determinerà se il modello di buyback diventa un elemento permanente dell'architettura economica di Optimism.

In sintesi, il nuovo piano di buyback basato sulle entrate incorpora OP più profondamente nell'economia di Superchain, lasciando domande chiave sull'esecuzione, la trasparenza e l'efficacia a lungo termine da rispondere attraverso le prestazioni nel mondo reale e le future decisioni di governance.