Cosa è cambiato nella finanza indiana nel 2025 — e cosa no

L'ecosistema finanziario indiano nel 2025 è stato plasmato meno da lanci che hanno fatto notizia e più dal consolidamento nei settori dei pagamenti, dei prestiti e del finanziamento commerciale.

Le infrastrutture digitali si sono espanse ulteriormente nell'attività economica quotidiana, i quadri normativi si sono stabilizzati dopo un periodo di turbolenza e i finanziatori hanno fatto sempre più affidamento su modelli basati sui dati per valutare il rischio.

Allo stesso tempo, i vincoli persistenti relativi alla liquidità, alla documentazione e all'accesso al credito, in particolare per le MSME e gli esportatori, sono rimasti irrisolti.

I dirigenti delle piattaforme fintech, di prestito e commerciali descrivono il 2025 come un anno in cui il sistema ha iniziato a operare con maggiore prevedibilità.

L'enfasi si è spostata dall'adozione rapida alla durabilità: garantire che l'infrastruttura digitale, le norme di conformità e i modelli di finanziamento possano supportare una partecipazione sostenuta piuttosto che una crescita episodica.

L'infrastruttura dei pagamenti continua a scalare

L'Unified Payments Interface (UPI) ha continuato ad ancorare il panorama dei pagamenti digitali indiani nel 2025.

Secondo i dati governativi, UPI rappresenta ora circa l'85% di tutte le transazioni digitali al dettaglio, con valori di transazione mensili che superano ₹24 lakh crore durante l'anno.

La portata della piattaforma si è estesa oltre i centri urbani, con modelli digitali assistiti che consentono una maggiore adozione nelle regioni rurali e semi-urbane.

Gli osservatori politici e industriali considerano sempre più UPI meno come un'innovazione dei pagamenti e più come un'infrastruttura di base.

La sua integrazione con funzionalità come linee di credito, mandati ricorrenti e servizi collegati ai commercianti ha ampliato il suo ruolo nell'attività finanziaria quotidiana.

Akshay Mehrotra, Managing Director e Group CEO di Fibe, ha affermato che il 2025 ha riflesso un cambiamento più ampio nel modo in cui la tecnologia e le politiche stanno plasmando i servizi finanziari.

"L'anno ha visto innovazioni in UPI con la piattaforma che ha introdotto funzionalità avanzate per facilità d'uso e trasparenza, accesso al credito semplificato e la storica razionalizzazione GST", ha affermato, aggiungendo che i consumatori sono ora più informati e si aspettano esperienze fluide tra pagamenti e credito.

Le MSME e il divario creditizio

Nonostante questi progressi, l'accesso al capitale circolante rimane un problema strutturale per le MSME.

Le stime di M1xchange e Deloitte suggeriscono che il divario creditizio delle MSME indiane rimane nell'intervallo di ₹20-25 lakh crore, con i canali formali che soddisfano solo una frazione della domanda totale.

Le stime SIDBI collocano il divario ancora più in alto, vicino a ₹30 lakh crore, colpendo in particolare le imprese del settore dei servizi e i fornitori più piccoli.

Sundeep Mohindru, fondatore e promotore di M1xchange, ha affermato che, sebbene i quadri normativi e gli strumenti digitali abbiano migliorato l'accesso al credito formale, il divario persiste.

"Esiste ancora un ampio divario creditizio MSME, tra ₹25 lakh crore e ₹30 lakh crore", ha affermato.

Secondo Mohindru, colmare questo divario richiede un accesso più affidabile al capitale circolante e un migliore utilizzo dei dati di transazione verificati per migliorare la valutazione del credito.

La ricerca di settore indica che i finanziatori si stanno sempre più orientando verso modelli di prestito basati sul flusso di cassa, supportati da fatturazione digitale, dati GST e piattaforme di crediti commerciali.

La Reserve Bank of India ha approvato questo approccio attraverso iniziative come il Trade Receivables Discounting System (TReDS), che consente alle MSME di scontare fatture con banche e investitori istituzionali senza aumentare la leva di bilancio.

Finanziamento commerciale e pressioni sugli esportatori

Gli esportatori hanno affrontato sfide aggiuntive nel 2025 poiché le condizioni commerciali globali sono rimaste volatili.

Cicli di pagamento più lunghi, fluttuazioni valutarie, variazioni di prezzo legate alle tariffe e requisiti di documentazione hanno continuato a influenzare la pianificazione della liquidità, in particolare per le piccole e medie imprese.

Pushkar Mukewar, co-fondatore e CEO di Drip Capital, ha affermato che gli esportatori operano in un ambiente nettamente diverso rispetto agli anni precedenti.

"Lacune documentali, cicli di pagamento estesi, fluttuazioni valutarie e shock sui prezzi guidati dalle tariffe stanno creando incertezza, soprattutto per le imprese che si affidano a un capitale circolante prevedibile", ha affermato.

"Questo è il più grande vincolo che vediamo: nessuna domanda, ma liquidità e gestione del rischio."

Mukewar ha aggiunto che gli esportatori cercano sempre più soluzioni di finanziamento strutturate e in tempo reale allineate con le catene di approvvigionamento globali piuttosto che con i processi bancari tradizionali.

Ha osservato che una più ampia partecipazione dei finanziatori, comprese banche globali, istituzioni di sviluppo e capitale privato, ha migliorato l'efficienza e la trasparenza, ma ulteriori progressi dipenderanno da quadri di dati condivisi e interoperabilità dei sistemi.

Inclusione dell'ultimo miglio

Mentre gran parte della discussione intorno al fintech si concentra su infrastrutture e capitale, la consegna dell'ultimo miglio rimane un fattore determinante nella partecipazione finanziaria.

I modelli digitali assistiti e i corrispondenti aziendali continuano a svolgere un ruolo significativo nell'estendere i servizi alle regioni sottobancarizzate.

Anand Kumar Bajaj, fondatore, Managing Director e CEO di PayNearby, ha affermato che il 2025 è stato caratterizzato dagli sforzi per rafforzare la fiducia insieme all'accesso.

"Quando la tecnologia e la fiducia locale si uniscono, la partecipazione economica cresce in modo significativo", ha affermato, indicando l'adozione di UPI e misure politiche come le Digital Banking Units e gli aggiornamenti agli standard di autenticazione.

Questo approccio basato sulla fiducia è stato evidente anche nelle iniziative di inclusione finanziaria guidate dalle donne.

Jayatri Dasgupta, CMO di PayNearby e Program Director di Digital Naari, ha affermato che l'anno scorso ha visto un cambiamento nel modo in cui viene vista la partecipazione economica delle donne.

"Le clienti donne effettuano transazioni quasi il 66% in più con agenti donne", ha affermato, citando i dati della rete interna.

Secondo Dasgupta, le corrispondenti bancarie donne stanno contribuendo sia ai redditi familiari che a un più ampio accesso ai servizi finanziari formali all'interno delle loro comunità.

Dati, AI e interoperabilità

Attraverso i segmenti, dirigenti e ricercatori indicano l'integrazione dei dati come un requisito centrale per la prossima fase di sviluppo finanziario. Eventi come il Global Fintech Fest 2025 hanno evidenziato il ruolo crescente dell'AI nella sottoscrizione, nei pagamenti e nella conformità, insieme agli appelli per sistemi interoperabili che consentano a finanziatori e piattaforme di condividere dati verificati in modo sicuro.

La ricerca globale delle società di consulenza indica che i sistemi di pagamento in tutto il mondo si stanno muovendo verso una maggiore interoperabilità e modelli di finanza incorporata.

In India, questa tendenza è strettamente legata all'infrastruttura pubblica digitale come i quadri UPI, Aadhaar e Account Aggregator, che consentono la condivisione dei dati basata sul consenso.

Mukewar ha osservato che i progressi futuri nel commercio e nel finanziamento delle MSME dipenderanno meno dalla disponibilità di capitale e più dal coordinamento. "Abilitare un finanziamento senza soluzione di continuità non riguarderà solo la distribuzione del capitale", ha affermato. "Richiederà quadri di dati condivisi, sistemi interoperabili e una collaborazione più profonda tra regolatori, finanziatori e piattaforme tecnologiche."

Secondo la maggior parte dei resoconti, il 2025 ha segnato una fase di transizione piuttosto che un punto finale. Il sistema finanziario ha dimostrato una maggiore stabilità, ma i vincoli strutturali, in particolare intorno al credito MSME e alla liquidità degli esportatori, rimangono.

Si prevede che il prossimo anno metterà alla prova se l'infrastruttura digitale esistente e la chiarezza normativa possano tradursi in un accesso al finanziamento più ampio e coerente.

Se l'interoperabilità migliora e la partecipazione istituzionale si approfondisce, piattaforme come TReDS, finanziatori digitali e fornitori di finanziamento commerciale potrebbero svolgere un ruolo più importante nel colmare i divari persistenti. In caso contrario, i progressi potrebbero rimanere irregolari, concentrati in segmenti già ben integrati nei canali finanziari formali.

Per ora, il 2025 si distingue come un anno in cui l'infrastruttura finanziaria indiana è maturata, anche se i limiti di tale infrastruttura sono diventati più chiari.

Il post What changed in Indian finance in 2025 — and what didn't è apparso per primo su Invezz