Mercati dei Capitali dei Creator: Come Pump.fun Ha Cambiato lo Streaming nel 2025

Quest'anno nello stesso periodo, il launchpad di Monete Meme Solana Pump.fun aveva disabilitato la sua funzione di livestreaming dopo che i creatori avevano inondato la piattaforma con video di acrobazie pericolose nel tentativo di fare pump dei loro token.

Ora, Pump.fun vede gli streamer come il futuro della sua piattaforma, con piani per affrontare direttamente altri concorrenti del livestreaming: "Il nostro piano è uccidere Facebook, TikTok e Twitch. Su Solana," l'azienda ha pubblicato su X a luglio.

La mossa viene presentata come "mercati di capitale dei creator"—l'idea che gli spettatori possano aiutare a finanziare i loro creatori preferiti avendo al contempo una partecipazione nel futuro dei loro contenuti tramite un token crypto. È un netto contrasto rispetto al modello tradizionale, che si basa principalmente sugli spettatori che donano denaro ai creatori, con poco o nulla in cambio.

Pump.fun ha turbocompresso questa visione quando ha rinnovato la sua struttura delle commissioni a settembre per destinare più commissioni generate da ogni scambio alle tasche dei creatori di token. Questo ha portato alcuni streamer a guadagnare decine di migliaia di dollari in solo un paio di giorni mentre i loro contenuti diventavano virali.

Ma lo slancio iniziale è presto crollato nella realtà quando è diventato chiaro che i creatori e i trader guadagnavano più soldi quando si spingevano verso acrobazie folli. E Pump.fun si è ritrovata al punto di partenza, con un modello che incentiva i creatori a camminare sul filo della controversia. Ora l'industria sta riflettendo su come cambiare questo.

I livestream tornano

Il 4 aprile, Pump.fun ha lanciato la sua funzione di streaming aggiornata al 5% dei suoi utenti con linee guida utente rinnovate e un sistema di moderazione rafforzato. Poi ha lentamente espanso la funzione a più utenti, assicurandosi che non sfuggisse di mano come nel 2024.

Due mesi dopo, l'influencer crypto Jake "SolJakey" Hillhouse ha lanciato Basedd House, un gruppo di contenuti pieno di influencer emergenti che vivono insieme in una casa simile a una confraternita con episodi settimanali e Monete Meme associate a ciascun personaggio. È da questo che creatori ora affermati si sono fatti un nome, come il bizzarro Iseem e il rapper crypto Whish. Pump.fun ha finanziato direttamente l'intera impresa, Hillhouse ha precedentemente detto a Decrypt.

Anche altri creatori e momenti virali hanno iniziato a emergere intorno a loro a giugno. 

Leland King Fawcette è diventato la seconda persona più veloce a attraversare tutti i 50 stati degli Stati Uniti, secondo il Fifty States Club, tutto mentre faceva livestreaming su Pump.fun. Un ucraino di nome Ricken ha detto le parole "Pump fun" un milione di volte in streaming. E un uomo ha persino trasmesso in livestream la nascita di sua figlia, e poi l'ha chiamata "Solana"—dal nome della rete crypto che ospita la macchina delle Monete Meme.

Era chiaro che Pump.fun aveva toccato qualcosa con il suo pubblico, ed è stato allora che l'azienda ha iniziato a investire in quello che ora vedeva come il futuro della piattaforma.

Pump.fun investe

Pump.fun ha iniziato a pagare le persone per pubblicare clip dei migliori creatori del launchpad, l'opposto delle piattaforme di livestreaming tradizionali, che richiedono ai loro creatori di procurarsi, gestire e pagare questi "clippers". Il co-fondatore di Pump.fun Alon Cohen ha detto a Decrypt che questa era una scommessa per "stimolare l'attività sociale" nella speranza di incentivare una maggiore adozione del livestreaming nativo crypto.

Ma è stato a settembre, quando Pump.fun ha rinnovato il suo modello di commissioni per aumentare di dieci volte i guadagni dei creatori sulla piattaforma, che lo streaming ha iniziato a esplodere. In un giorno di settembre, Pump.fun ha distribuito oltre 4 milioni di dollari in commissioni ai creatori, secondo i dati di Dune. Questo significava che gli streamer, che creano le proprie Monete Meme associate a ogni evento virale (sperano), non dovevano più vendere la propria fornitura di questi token per guadagnare bene.

Pump.fun ha quindi raddoppiato la sua scommessa sul livestreaming. Ha iniziato a spedire kit zaino per streamer per aiutare i creatori a migliorare la qualità dei loro stream. Il launchpad ha anche assunto un numero sconosciuto di reclutatori, che hanno aiutato Pump.fun a offrire contratti a creatori di contenuti tradizionali.

Alec Strasmore, un ex assistente del musicista Post Malone, era uno di questi reclutatori. Stasmore ha detto a Decrypt a settembre che avrebbe avvicinato creatori di contenuti nello spazio tradizionale che avevano grandi pubblici ma facevano fatica a monetizzare efficacemente, e li avrebbe presentati a Pump.fun e aiutati a integrarsi.

I termini esatti di questi contratti per streamer rimangono non divulgati. Una fonte a conoscenza di questi accordi, tuttavia, ha detto a Decrypt che i contratti includevano impegni sul tempo di streaming, controllo dell'offerta di token, ed erano solitamente a breve termine—settimane e mesi, piuttosto che anni. Questo ha contribuito a spingere un flusso di influencer noti al di fuori della crypto a unirsi alla piattaforma.

Chad Tepper, un ex membro del gruppo di influencer Team 10 di Jake Paul, che ha milioni di follower su tutti i social media, era uno di quelli che si sono uniti a Pump.fun. Altri, come il giocatore di esports di League of Legends in pensione Michael "BunnyFuFuu" Kurylo, si sono anche uniti alla piattaforma.

Di solito, questi token avrebbero debuttato con un aumento immediato di prezzo, mentre il pubblico dei creatori di contenuti acquistava il token. Più spesso che no, però, non durava—l'entusiasmo alla fine svaniva e i token poi tendevano lentamente al ribasso.

Questi scenari hanno portato gli streamer a guadagnare grandi somme durante i primi giorni di trading (BunnyFuFu ha guadagnato oltre 130.000 dollari in commissioni nei suoi primi tre giorni), prima che le loro commissioni diminuissero mentre il volume di trading crollava. (BunnyFuFu ha guadagnato solo 29.000 dollari nei tre mesi successivi). La breve durata non ha danneggiato solo i creatori—anche trader e spettatori hanno guadagnato meno soldi nel tempo.

E, di conseguenza, molti di questi streamer e creatori tradizionali hanno da allora smesso di fare streaming su Pump.fun.

"Molti di quelli non hanno funzionato. Forse la migliore linea d'azione è non andare a spendere un sacco di soldi per streamer Web2," ha detto Hillhouse a Decrypt, riferendosi a streamer al di fuori dello spazio crypto o "Web3". "Ma ottieni quei pochi che contano, che ora diventano una prova di concetto," ha detto, indicando il pugile di Misfits B Dave e l'influencer TikTok Minikon come esempi brillanti. I token di entrambi i creatori sono scesi di oltre il 90% dai massimi stabiliti poco dopo il lancio.

"Andando avanti, non penso che [Pump.fun] dovrebbe farlo di nuovo," ha detto Hillhouse, suggerendo che eventuali accordi futuri debbano essere "più a lungo termine." 

La viralità conta

Ma le più grandi storie di successo di Pump.fun quest'anno sono venute dal suo talento cresciuto in casa: la Basedd House di Hillhouse, i degen casuali che cercano di battere record mondiali sul sito, e i ragazzi di Bagwork.

A settembre, due ragazzi, Chris e Mike, hanno creato un token chiamato Bagwork e poi hanno trasmesso in livestream varie acrobazie per lavorare quelle borse. La prima acrobazia era relativamente mite, correre sul campo durante una partita di baseball. Poi sono diventati mega virali dopo essersi filmati mentre rubavano il cappello dell'influencer di palestra Bradley Martyn e venivano schiaffeggiati per questo. Il token Bagwork è aumentato del 2.000% di conseguenza, fruttando al duo 49.000 dollari in commissioni. Ci è voluto solo un video virale.

Solo pochi giorni dopo, la coppia ha fatto trapelare canzoni inedite del rapper Drake, che ha portato al brand Bagwork un riconoscimento internazionale—e problemi legali, sotto forma di un apparente avviso di cessazione e desistenza. Questa acrobazia ha fruttato ai ragazzi di Bagwork 83.000 dollari in commissioni in soli due giorni.

Ma il token è caduto vittima dello stesso problema che molte Monete Meme prima di esso hanno sofferto: una volta che l'attenzione, l'entusiasmo e la controversia svaniscono, così fa il prezzo. Bagwork è attualmente in calo del 96% rispetto alla sua capitalizzazione di mercato massima di 53,8 milioni di dollari, durante le fughe di Drake, e ora si attesta a 1,9 milioni di dollari, secondo DEX Screener.

In un'intervista con Decrypt, Mike di Bagwork ha chiamato quel periodo "i migliori giorni della mia vita". Pensava di stare per diventare uno degli streamer "più grandi e ricchi" del mondo. Quando l'attenzione è diminuita, però, si è reso conto che c'è "sicuramente un piccolo problema" con gli streamer di Pump.fun che "hanno bisogno di contenuti sempre più folli per fare pump dei loro token."

Hillhouse ha concordato che qualcosa non va con il modello attuale. Ha suggerito più attivazioni della community che richiedono token, come votare su cosa fa un creatore in streaming.

Pump.fun non ha risposto alla richiesta di commento di Decrypt su come l'azienda prevede di affrontare questa tensione.

Potrebbe essere un successo o un fallimento per i mercati di capitale dei creator nel prossimo anno. Pump.fun troverà un modo per risolvere la sua dipendenza da momenti virali sensazionalistici? O i mercati di capitale dei creator svaniranno nell'oscurità, come le molte tendenze delle Monete Meme prima di esso?