Svelare il Mistero delle Rendite Vitalizie: Perché i Canadesi Evitano quello che Sembra Essere il Veicolo Pensionistico Perfetto

L'Enigma delle Rendite Vitalizie riguarda un fenomeno curioso in Canada: mentre le rendite vitalizie vendute dalle compagnie assicurative sembrano avere tutti i tipi di ragioni convincenti per acquisirle, più spesso che no, i pensionati le evitano.

Il pianificatore finanziario Robb Engen ha recentemente affrontato questo enigma nel suo blog Boomer & Echo, "Perché i canadesi evitano uno degli strumenti pensionistici più fraintesi." Engen nota che esperti come il professore di finanza Moshe Milevsky e l'attuario in pensione Fred Vettese credono che "convertire una porzione dei propri Risparmi in reddito garantito a vita sia uno dei modi più intelligenti ed efficienti per ridurre il rischio pensionistico." Vettese ha affermato che la matematica dietro una rendita è "piuttosto convincente", specialmente per coloro che non hanno pensioni a benefici definiti.

Milevsky e Alexandra Macqueen hanno coniato un ottimo termine applicabile alle rendite quando hanno intitolato il loro libro sull'argomento Pensionize Your Nest Egg, che ho recensito nel Financial Post nel 2010 con il titolo "Una cura per l'invidia della pensione?"

Engen osserva che una rendita vitalizia è "la versione più pulita di assicurazione sulla longevità ... Consegni una somma forfettaria a un assicuratore, e loro ti garantiscono un reddito mensile a vita. Se vivi fino a 100 anni, l'assicuratore ti paga. Se i mercati azionari crollano, vieni comunque pagato. Se hai 87 anni e non vuoi mai più guardare un portfolio, il reddito continua ad arrivare."

In altre parole, le rendite neutralizzano i due grandi rischi che perseguitano i pensionati: il rischio di longevità (la possibilità di sopravvivere ai propri soldi) e il rischio di sequenza dei rendimenti, il pericolo di subire un crollo del mercato azionario all'inizio della pensione e infliggere danni irreversibili a un portfolio.

Nonostante tutti gli apparenti aspetti positivi delle rendite, Engen nota che "quasi nessuno ne compra una." Cita una stima di Vettese secondo cui solo circa il 5% di coloro che potrebbero comprare una rendita lo fanno effettivamente. Engen suggerisce che c'è un ostacolo comportamentale: la paura di perdere liquidità e controllo degli asset sottostanti. Cita la ricerca di Bonnie-Jeanne MacDonald del National Institute of Ageing sul reddito pensionistico a rischio condiviso, dove ha scritto che tali pensionati sono "fortemente contrari alle rendite volontarie, poiché vogliono mantenere il controllo sui loro Risparmi."

Un'opportunità per bloccare i guadagni recenti del portfolio?

Ciononostante, il nuovo Retirement Club creato dall'ex consulente Tangerine Dale Roberts all'inizio di quest'anno (vedi il blog pubblicato sul mio sito a giugno) ha recentemente presentato un relatore ospite che ha elogiato le virtù delle rendite: Phil Barker della società di rendite online Life Annuities.com Inc.

Barker ha detto che molti clienti gli dicono di aver ottenuto ottimi risultati nei mercati negli ultimi 20 anni e ora vorrebbero bloccare alcuni di quei guadagni. Potrebbero cercare strategie a reddito fisso, e molti erano entusiasti dei rendimenti GIC quando erano un po' più alti di quanto non siano ora (alcuni nell'intervallo del 6-7%). Ma sono meno felici con i nuovi tassi sui GIC che ora raggiungono la Scadenza. Nel frattempo, le rendite hanno appena raggiunto un massimo di 20 anni nel novembre 2023, quindi il momento per considerarne una non è mai stato migliore, ha detto Barker al Club ad agosto.

Con le rendite, puoi bloccare un tasso per il resto della tua vita—quindi se il tuo tempismo è buono, potrebbe avere senso allocare alcuni fondi ad esse.

Barker ha detto che otto compagnie di assicurazione sulla vita offrono rendite in Canada: Desjardins, RBC Life Insurance, BMO Life Insurance, Canada Life, Manulife, Sun Life, Equitable Life ed Empire Life. Tutte sono coperte da Assuris, un'organizzazione terza che garantisce il 100% di una rendita fino a $5.000 al mese. Quindi, se una di quelle compagnie fallisse, la rendita sarebbe onorata da una delle altre aziende tramite Assuris.

Barker ha descritto una rendita semplicemente come una "pensione finanziata personalmente." Per impostarne una puoi prendere fondi registrati o non registrati e inviare il capitale a una compagnia assicurativa. In cambio, ti danno un flusso di reddito per tutto il tempo in cui vivi: questa è la tradizionale rendita vitalizia. A differenza delle rendite negli Stati Uniti, non puoi aggiungere fondi a una rendita esistente, ha detto Barker al club, né puoi mescolare fondi da, per esempio, RRSP e fondi non registrati.

Tuttavia, puoi comprare una nuova rendita ogni volta che ne hai bisogno. Non c'è sottoscrizione medica per le rendite, a differenza dell'assicurazione sulla vita. Le rendite congiunte per coppie sono un ottimo valore, ha detto, ma le ricevute fiscali vengono inviate al beneficiario principale della rendita. Né è possibile la divisione del reddito secondo le attuali regole CRA.

Quando le rendite brillano

Le rendite brillano quando sei sicuro della tua salute e delle prospettive di vivere a lungo. Avere $X.000 al mese di reddito assicurato su cui vivere significa che le tue altre fonti di reddito che fluttuano con i mercati azionari possono essere sopportate, ha detto Barker. "Stiamo vedendo persone ottenere dal 6,5% all'8,5% all'anno per il resto della loro vita, a seconda della loro età."

Come ha commentato Dale Roberts durante il discorso di Barker, avere abbastanza per vivere solo dal bucket pensionistico (rendite, pensioni, CPP/OAS ecc.) ti libera per prendere qualche rischio in altre aree, come azioni ed ETF azionari.

Finanziamento tramite conti registrati vs. non registrati

I fondi registrati si trasferiscono a una rendita esentasse; questo perché il denaro non viene deregistrato, ma piuttosto va da un ambiente registrato a un altro ambiente registrato. Sarà completamente tassato quando esce. Il reddito mensile dalla rendita è quindi completamente imponibile nell'anno in cui viene ricevuto.

Se finanzi con denaro non registrato, la tassazione è considerevolmente diversa. Per prima cosa, se il tuo conto non registrato ha guadagni di capitale non realizzati dovrai realizzarli e pagare le tasse su di essi. A parte questo, le cosiddette rendite prescritte sono relativamente efficienti dal punto di vista fiscale. Il capitale che viene utilizzato per finanziare la rendita non è tassato, solo il guadagno lo è, dice Barker. "Pertanto, la porzione imponibile del reddito da rendita è un importo molto piccolo. Prescritto significa che la tassazione è la stessa o livellata per l'intera vita della rendita."

Il Club ha anche trattato altri prodotti di reddito pensionistico che possono assomigliare alle rendite sotto alcuni aspetti: il Vanguard Retirement Income Fund (VRIF) e il Purpose Longevity Fund, entrambi i quali ho in piccole porzioni. Dale aggiunge che il Longevity Fund ha il potenziale per essere un "bel complemento alle rendite," poiché "è progettato per aumentare i pagamenti abbastanza bene negli anni successivi grazie ai crediti di mortalità. Coloro che hanno vite molto lunghe sono sovvenzionati da coloro che muoiono molto prima."

Ho scritto di rendite diverse volte per MoneySense quando ero nei miei 60 anni, ma non è stato fino a quando ho raggiunto i 71 anni e l'età RRIF che ho iniziato seriamente a considerarle (l'anno scorso). Vedi, per esempio, la colonna Retired Money che ho scritto su Vettese diversi anni fa, dove ho recensito il suo libro appena pubblicato Retirement Income for Life.

Sospetto che la sessione del Club sulle rendite sia stata sufficiente per convincere alcuni membri, inclusa la mia famiglia. Sono rimasto a lungo colpito da un suggerimento del sopracitato Fred Vettese, che sostiene che coloro che si preparano a convertire i loro RRSP in RRIF potrebbero optare per rendere vitalizia il 20 o 30% dell'importo, trasferendo così una parte del rischio di investimento dall'investitore fai-da-te sulle spalle di una compagnia di assicurazione sulla vita canadese.

Al momento, non ho ancora personalmente fatto il passo verso le rendite per me stesso poiché, a differenza di mia moglie, ho due piani pensionistici a benefici definiti sponsorizzati dal datore di lavoro, sebbene piccoli da precedenti datori di lavoro editoriali (li chiamo la mini pensione e la micro pensione).

Tieni presente, inoltre, che la maggior parte dei canadesi riceverà le due pensioni garantite dal governo chiamate CPP e OAS, che, a tutti gli effetti pratici, si comportano come rendite.

Valuta la tua traiettoria finanziaria complessiva prima di fare il passo

Più di un anno fa, dopo aver ricercato l'argomento per un articolo e consultato la pianificatrice finanziaria Rona Birenbaum, abbiamo deciso di mettere una piccola porzione sperimentale del LIRA di mia moglie in una rendita. Birenbaum è fondatrice e presidente di Caring for Clients con sede a Toronto. Un anno dopo, con la propria data di conversione RRSP-to-RRIF incombente, abbiamo anche deciso di rendere vitalizia una parte del suo RRSP/RRIF. Stiamo ora considerando di destinare alcuni fondi tassabili a rendite prescritte, idealmente da investimenti a reddito fisso piuttosto che da azioni con considerevoli guadagni non realizzati.

"Prima di acquistare una rendita, raccomando sempre ai canadesi di valutare come l'introduzione di una rendita cambi la loro traiettoria finanziaria complessiva," mi ha detto Birenbaum per questa colonna. "Il software di pianificazione fiscale sensibile è estremamente utile per illustrare le differenze." Cita l'esempio di una cliente che era entusiasta di rendere vitalizia fino a quando le proiezioni hanno mostrato che farlo avrebbe probabilmente richiesto di ridimensionare la sua casa o prendere in prestito contro il suo patrimonio immobiliare prima del desiderato.

"È comune che un prodotto assicurativo sembri attraente su base autonoma, ma una volta integrato in un piano finanziario completo, le carenze diventano chiare ... Il cambiamento del settore dalle vendite di prodotti verso soluzioni basate sulla pianificazione sta avvenendo molto lentamente nel settore dell'assicurazione sulla vita."

Quanto possono pagare le rendite?

Al Retirement Club, Dale Roberts ha recentemente pubblicato i seguenti importi di pagamento di esempio per rendite da $100.000 per maschi e femmine di varie età:

Dal mio punto di vista, quei rendimenti sembrano relativamente attraenti. Quindi di nuovo, perché i canadesi non si riversano verso le rendite?

Il blog di Engen ha citato almeno sei ragioni, guidate dalla perdita di liquidità e controllo e preoccupazioni per la morte precoce e la riduzione dei lasciti per gli eredi. I consumatori tendono a percepire le rendite come complesse e quindi hanno una bassa consapevolezza del prodotto. Potrebbe esserci anche qualche pregiudizio da parte dei consulenti in posizione di venderle.

Tutti questi fattori cospirano per superare la matematica della longevità, e il problema è esacerbato dal fatto che il Canada non offre rendite completamente indicizzate all'inflazione. Engen conclude che le rendite possono svolgere un importante ruolo di supporto per i pensionati giusti: coloro che vogliono reddito sicuro, stress del portfolio ridotto e tranquillità nella vita avanzata.

Le rendite dovrebbero essere considerate come parte di un piano di reddito pensionistico diversificato che mescola reddito garantito con asset di crescita," conclude Engen. Potrebbero non essere perfette ma meritano una certa considerazione, poiché "le persone che beneficiano di più dalle rendite sono quelle che si preoccupano genuinamente di rimanere senza soldi. Una volta stabilito quel livello minimo di reddito, tutto il resto diventa molto più facile."

La mia conclusione personale è simile a ciò che Vettese ha sostenuto: non è una decisione tutto o niente di rendere vitalizia. Come dice Engen, "Non sto suggerendo di trasformare ogni centesimo di un portfolio da un milione di dollari in una rendita, ma ritagliare una porzione per creare la propria pensione personale aggiungerà un altro flusso di reddito prezioso e garantito di cui non dovrai mai preoccuparti di gestire in pensione."

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