Il Fascino di Elon Musk è il Propulsore per la Proposta di IPO da 800 Miliardi di Dollari di SpaceX

Elon Musk sta spingendo SpaceX verso una valutazione di 800 miliardi di dollari per una quotazione pubblica il prossimo anno, e l'intera mossa si basa fortemente sulla capacità di Elon di persuadere le persone con nient'altro che fiducia, scala e quel mix selvaggio di certezza e caos che porta in ogni stanza.

Bret Johnsen, CFO di SpaceX, ha descritto una vendita secondaria di azioni che consente all'azienda e agli azionisti idonei di vendere fino a 2,56 miliardi di dollari a 421 dollari per azione. La strada verso questi 800 miliardi è legata all'esplosione di Starlink, alla roadmap direct-to-mobile e ai nuovi passi compiuti nel programma Starship per le missioni lunari e marziane.

La valutazione equivarrebbe a 62,5 volte le vendite, collocando SpaceX in una fascia dove solo Palantir si trova a circa 70 volte. Venerdì, Elon ha chiesto ai suoi fan su X che:-

L'uomo vuole centri dati IA orbitali, missioni Starship che portino persone su Marte e fabbriche operative sulla luna. Queste idee si collocano sotto un unico tema, possedere un'enorme fetta della futura economia spaziale costruita su sistemi IA, lavoro robotico e reti di viaggio al di fuori della Terra.

E il nostro ragazzo dipende dal fascino, dalla credibilità e dalla sua capacità di far credere agli investitori che questa sia l'unica azienda in grado di costruire quel mondo.

Spingere gli Investitori con Visione e Numeri Concreti

La strategia rispecchia quanto accaduto con Tesla, dove Elon ha attirato investitori retail molto prima che le istituzioni lo prendessero sul serio. SpaceX sta vedendo lo stesso schema ora.

Un gruppo di analisti e gestori di fondi sostiene che il mix di rapida crescita di Starlink e la roadmap a lungo termine potrebbero portare SpaceX nella stessa classe di Nvidia e Microsoft.

Jeremy Abelson, fondatore di Irving Investors e investitore in SpaceX, ha affermato che l'azienda è "un N di 1" e che la sua IPO "probabilmente avrà la più grande offerta retail di tutti i tempi", aggiungendo che la valutazione "non deve avere senso quando diventa pubblica".

Morgan Stanley ha stimato a ottobre che Starlink potrebbe superare un miliardo di abbonati entro il 2040, coprendo quasi tre quarti dei 122 miliardi di dollari di vendite previste di SpaceX.

Starlink produce già la maggior parte dei ricavi dell'azienda, ed Elon ha in programma di entrare presto anche nel servizio mobile, in particolare attraverso una partnership con T-Mobile, destinata a connettere utenti remoti attraverso segnali satellitari.

Gli analisti guidati da Adam Jonas hanno affermato che Starlink aumenterà la sua capacità direct-to-mobile di oltre 100 volte, aiutata da un accordo sullo spettro con EchoStar, che consente la piena connettività 5G.

Non tutti concordano però che lo spettro EchoStar sia sufficiente.

Vedi, Michael Rollins di Citigroup ha affermato che la quantità acquistata non supporterebbe una rete mobile dirompente. Morgan Stanley ha sostenuto che la vendita incrociata agli operatori potrebbe comunque portare alti rendimenti senza competere direttamente con loro.

E Ali Javaheri di PitchBook ha affermato che Starlink potrebbe "teoricamente trasmettere a ogni telefono cellulare sul pianeta Terra", descrivendo un "mercato potenziale quasi illimitato".

L'autore di questo articolo è anche un po' preoccupato per il controllo di SpaceX sul business dei lanci. L'azienda vola in missioni per la NASA e il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti, e persino AST SpaceMobile, un concorrente di Starlink, utilizza i razzi Falcon 9 per portare i suoi satelliti in orbita.

Valutare la Fame di Mercato, la Schiuma e l'Effetto Elon

L'analista George Ferguson ha sottolineato che il tempismo per un'IPO è "il migliore possibile", considerando la forza di SpaceX nell'internet in orbita terrestre bassa e nelle operazioni di lancio, sebbene abbia avvertito che il mercato è schiumoso. Ha anche affermato che aziende come Blue Origin, sostenuta da Jeff Bezos, potrebbero colmare il divario competitivo nei prossimi anni.

George ha spiegato che aspettare troppo a lungo potrebbe ridurre quanto gli investitori credono che SpaceX sia unica: "Più aspetti, più altre aziende possono costruire, avere successo nel lancio nello spazio, e meno le persone ti valuteranno come se fossi un'azienda unica nel suo genere".

Evelyn Chow di Neuberger Berman ha affermato che la bassa sensibilità alla valutazione dà a SpaceX spazio per operare come società pubblica. Ma la costruzione di centri dati orbitali richiede grandi capitali, hardware complesso e risposte per le esigenze di radiazioni, manutenzione ed energia in orbita.

L'analista dell'aviazione Rob Stallard ha definito il piano di IPO un "segno sicuro che il mercato azionario è schiumoso". Con i previsti 15 miliardi di dollari di vendite quest'anno, una valutazione di 800 miliardi equivale a 80 volte i ricavi. Anche la cifra di 800 miliardi fissata nella vendita di azioni collocherebbe SpaceX davanti al valore combinato delle sei più grandi aziende di difesa statunitensi e la metterebbe appena dietro 12 aziende nell'S&P 500, ha affermato Morgan Stanley.

Javaheri ha descritto la fiducia che gli investitori ripongono in lui come il "premio Elon", legato al suo record di costruzione di aziende attraverso nient'altro che fascino.

L'autore di questo articolo possiede Tesla e prevede di acquistare azioni SpaceX nel momento in cui si apre la finestra, non perché Elon sia la persona più speciale al mondo, ma perché questo è esattamente il tipo di circo per cui sono disposto a mettermi in fila sul trading floor.