Les réserves de Bitcoin sur les plateformes d'échange atteignent leur plus bas niveau depuis 2019

Les détenteurs long terme contrôlent désormais environ 14,5 millions de BTC — des pièces qui n'ont pas bougé depuis plus de cinq mois et ne montrent aucun signe de retour sur le marché prochainement.

Les pièces continuent de quitter les plateformes

Ce gel profond du comportement des détenteurs fait partie d'un modèle plus large qui remodèle la façon dont le Bitcoin est stocké et échangé.

Les réserves d'exchange sur toutes les plateformes centralisées sont tombées à environ 2,75 millions de BTC au 12 mars, selon les données de CryptoQuant.

Cela marque le niveau le plus bas enregistré depuis 2019 et représente une perte de près d'un demi-million de pièces des portefeuilles d'exchange sur environ deux ans.

Le repli a été motivé par trois forces principales : les détenteurs particuliers et institutionnels déplaçant les pièces vers des portefeuilles froids privés, les ETF Bitcoin au comptant absorbant régulièrement l'offre depuis leur lancement aux États-Unis fin 2023, et les sociétés cotées en bourse constituant d'importantes positions de trésorerie.

En une seule journée ces dernières semaines, les retraits des exchanges ont atteint 32 000 BTC. Les flux nets sont devenus négatifs et le sont restés.

Les acheteurs institutionnels ajoutent une pression sur l'offre en diminution

Strategy, anciennement connu sous le nom de MicroStrategy, a continué d'accumuler des pièces à grande échelle. Les rapports indiquent que les sociétés cotées en bourse ont collectivement acquis près de 350 000 BTC sur une période récente, retirant une part importante de l'approvisionnement en circulation des plateformes de trading.

Les ETF Bitcoin au comptant ont ajouté à l'attraction, attirant près de 570 millions de dollars nets en une seule semaine.

Lorsque moins de pièces sont disponibles sur les exchanges prêtes à être vendues, même de modestes vagues d'achat peuvent faire bouger les prix brusquement. Il n'y a tout simplement pas assez d'offre dans les carnets d'ordres pour absorber la demande sans déplacement de prix.

Cette dynamique, parfois appelée compression de l'offre, a historiquement précédé des hausses de prix plus fortes — bien que le timing de ces mouvements soit loin d'être prévisible.

Le Bitcoin a passé une grande partie de février sous pression, glissant vers les 60 000 $ bas avant de se redresser. La pièce a depuis remonté et s'échange dans une bande entre 67 000 $ et 71 000 $, oscillant près de 69 000 $ à 70 000 $ au moment de ce rapport.

Une rupture au-dessus de 72 000 $ pourrait déclencher des rachats forcés de traders pariant sur des prix plus bas, ce qui ajouterait une dynamique haussière.

Les mineurs surveillent de près. Leur coût de rentabilité sur l'électricité seule se situe près de 64 000 $ à 65 000 $, ce qui signifie qu'une baisse soutenue en dessous de ce niveau pourrait forcer certains opérateurs à vendre des réserves pour couvrir les coûts.

Le volume de trading quotidien est resté au-dessus de 50 milliards de dollars, ce que les analystes interprètent comme une participation stable plutôt qu'une frénésie spéculative.

Que le resserrement de l'offre tire finalement les prix à la hausse dépend de l'arrivée d'une demande nouvelle suffisamment rapide pour correspondre à la conviction des détenteurs actuels — dont la plupart, en fonction de leur comportement, ne semblent pas pressés de vendre.

Image en vedette d'Unsplash, graphique de TradingView