La demande de Bitcoin redevient positive après 3 mois de baisse

Principales conclusions

• La demande apparente de Bitcoin est repassée au-dessus de zéro.
• Les objectifs de prix des particuliers se sont estompés alors que la peur persistait.
• La dynamique du gap CME est revenue au centre de l'attention à court terme.

La demande de Bitcoin est devenue positive après près de trois mois de faiblesse, la demande apparente grimpant à environ +1 200 BTC, selon les données partagées par CryptosRus. Ce changement a suivi une phase de distribution prolongée qui a débuté en décembre et a pesé sur la structure des prix. Les participants du marché ont suivi de près cette métrique car elle reflète si les détenteurs à long terme absorbent la nouvelle offre.

La reprise plus large de la demande de Bitcoin s'est déroulée alors que le sentiment se refroidissait et que le positionnement avec effet de levier diminuait. Ce contexte était important car une demande négative soutenue s'était précédemment alignée avec une action latérale du marché et un momentum en baisse. Avec Bitcoin se négociant maintenant près de 67 847 au moment de la publication, les traders ont évalué si ce changement structurel marquait une accumulation précoce ou un rebond temporaire.

La demande apparente rebondit après une distribution profonde

CryptosRus a cité des données on-chain montrant que la demande apparente a atteint un creux près de moins 154 000 BTC en décembre avant de se stabiliser progressivement. Ce creux a coïncidé avec une pression de vente persistante et une profondeur de carnet d'ordres lente sur les principales plateformes d'échange. À mesure que la pression de vente s'atténuait, les détenteurs à long terme ont recommencé à absorber l'offre supplémentaire, ramenant la métrique au-dessus de zéro.

Ce changement s'est produit car moins de pièces circulaient des portefeuilles plus anciens vers les marchés liquides. L'accumulation structurelle tend à se reconstruire progressivement, et non en une seule session. Bien qu'une seule donnée positive ne confirme pas une tendance durable, les cycles historiques montrent que les inflexions de la demande précèdent souvent des phases de reprise des prix plus larges.

Les traders n'ont pas immédiatement poursuivi une exposition à la hausse. Au lieu de cela, ils ont observé si les achats de suivi confirmeraient une absorption soutenue plutôt qu'une couverture à court terme. Le marché est resté prudent malgré l'amélioration de la métrique.

La dynamique du gap CME revient au centre de l'attention

Killa a noté que les contrats à terme du Chicago Mercantile Exchange ont clôturé à 67 800 avant le week-end, créant un potentiel d'écart de prix à la prochaine ouverture. Depuis 2022, environ 96 % des gaps de week-end ont été comblés dans les deux semaines, la plupart se résolvant dans les trois à quatre jours. Cette tendance historique a façonné le positionnement à court terme sur les bureaux de dérivés.

Ce mouvement a suivi une période de Volatilité des prix comprimée où les traders évitaient les paris directionnels agressifs. Si le spot ouvrait entre mille et deux mille dollars au-dessus ou en dessous de la clôture des contrats à terme, les teneurs de marché ciblaient souvent le niveau du gap. Cependant, Killa a averti que le modèle pourrait s'estomper une fois que les contrats à terme passeront au trading continu, ce qui éliminerait les dislocations du week-end.

Le comportement de comblement de gap reflète des inefficacités structurelles plutôt que des changements fondamentaux. Néanmoins, les flux à court terme réagissent fréquemment à ces niveaux car la liquidité se concentre autour d'eux. En conséquence, l'activité des dérivés pourrait temporairement éclipser l'amélioration du contexte de la demande.

Le sentiment se refroidit alors que l'activité du réseau ralentit

Santiment a rapporté que les appels haussiers pour que Bitcoin atteigne entre 150 000 et 200 000 se sont taris après que l'enthousiasme initial ait atteint son sommet. La plateforme a décrit la baisse de l'optimisme extrême comme une configuration plus saine car l'exubérance excessive des particuliers marque souvent des conditions de fin de cycle. Le sentiment social est passé d'une tendance extrêmement baissière à un territoire neutre.

Cette modération a suivi une baisse de 24,39 % au cours des 30 derniers jours, selon les données de CoinMarketCap. Bitcoin avait précédemment atteint 126 100 en octobre avant d'entrer dans une tendance baissière qui s'est poursuivie dans la nouvelle année. Le 6 février, l'actif s'échangeait près de 60 000 avant de se stabiliser dans une fourchette.

Santiment a également observé une baisse du volume de transactions, moins d'adresses actives et une croissance plus lente du réseau. Ces indicateurs d'utilité suggéraient une participation réduite plutôt qu'une accumulation agressive. Bien que non franchement baissier, un engagement on-chain plus faible impliquait que les traders préféraient attendre plutôt que d'initier un nouveau risque.

L'indice Fear and Greed d'Alternative.me a affiché un score de 8 samedi, plaçant le marché dans une peur extrême. Cette lecture contrastait avec le ton neutre observé sur les canaux sociaux. La divergence entre les métriques de sentiment et l'utilisation du réseau a compliqué la conviction directionnelle.

La demande de Bitcoin s'est donc améliorée dans un contexte d'attentes de détail en refroidissement et d'activité modérée. L'absorption structurelle est réapparue, mais la participation plus large ne s'est pas étendue en parallèle.

Le prochain test immédiat se situe dans la zone de gap CME si le spot rouvre loin des niveaux de contrats à terme. Une demande apparente soutenue au-dessus de zéro au cours des prochaines sessions compterait plus qu'un seul point de données. Les traders surveillent maintenant si les achats de suivi confirment la transition de la distribution vers une accumulation renouvelée.