GameStop (GME) : Michael Burry révèle une nouvelle position dans le détaillant de jeux vidéo

TLDR

• Michael Burry a révélé qu'il achetait des actions GameStop, qualifiant cela d'investissement de valeur à long terme
• Burry croit en la capacité du PDG Ryan Cohen à déployer les 4,7 milliards de dollars de trésorerie de l'entreprise
• Les actions GameStop ont bondi de 6 à 8 % lundi suite à l'annonce de Burry
• Cohen a récemment acheté 1 million d'actions pour 21,4 millions de dollars et fait face à un vote des actionnaires sur une rémunération basée sur la performance
• Burry compare la stratégie de Cohen à l'approche de Warren Buffett chez Berkshire Hathaway

Michael Burry est de retour dans GameStop. Près de cinq ans après la frénésie des memes coins, l'investisseur célèbre pour avoir parié contre le marché immobilier est revenu aux actions GME.

Burry a annoncé sa position dans un article Substack publié lundi. Il a déclaré qu'il achetait récemment et s'attendait à payer environ 1x la valeur comptable tangible.

GameStop Corp., GME

L'action GameStop a progressé jusqu'à 8 % suite à cette nouvelle. Les actions ont clôturé en hausse de 4,44 % lundi.

Ce n'est pas la première expérience de Burry avec GameStop. Il avait initialement acheté des actions en 2019 mais avait vendu sa participation fin 2020. Il a raté le rallye des memes coins de janvier 2021 qui a fait grimper les actions en flèche.

Le facteur Ryan Cohen

La thèse de Burry se concentre sur le PDG Ryan Cohen et ce qu'il fera avec la trésorerie de GameStop. L'entreprise dispose de 4,7 milliards de dollars de trésorerie nette après avoir levé des milliards pendant les périodes de manie des memes coins.

Cohen est devenu président de GameStop en juin 2021 et PDG en 2023. Il a comparé sa stratégie à l'approche de Warren Buffett chez Berkshire Hathaway.

Buffett a notamment transformé Berkshire d'une entreprise textile mourante en un conglomérat. Cohen a déclaré à Barron's en décembre que prendre une entreprise sans grandes perspectives de croissance et la diriger vers d'autres investissements est "définitivement GameStop".

Cohen dit que l'entreprise est ouverte au déploiement de liquidités de manières non liées à son activité de vente au détail. GameStop s'est étendu aux objets de collection après des expériences ratées avec les NFT.

L'entreprise a fermé des magasins de manière agressive. GameStop exploitait 3 203 magasins en février 2025, contre 4 816 en janvier 2021.

Les ventes ont chuté de 4,6 % à 821 millions de dollars au dernier trimestre se terminant le 1er novembre. Mais le bénéfice net a bondi de 343 % à 77,1 millions de dollars. GameStop a maintenant affiché six trimestres consécutifs de rentabilité GAAP.

Le package de rémunération de Cohen

Cohen n'a pas touché de salaire en tant que PDG jusqu'à récemment. Les actionnaires voteront en mars ou avril sur un package d'options d'achat d'actions basé sur la performance.

S'il est approuvé, Cohen recevrait des options pour acheter jusqu'à 171,5 millions d'actions à 20,66 $ chacune. Les récompenses dépendent de l'atteinte d'objectifs ambitieux, notamment une valorisation boursière de 100 milliards de dollars et 10 milliards de dollars d'EBITDA de performance cumulée.

Cohen a mis son propre argent en jeu. La semaine dernière, il a acheté 1 million d'actions GameStop pour environ 21,4 millions de dollars sur le marché libre.

Cohen a déclaré dans un dépôt auprès de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges qu'il est "essentiel" pour un PDG d'entreprise publique d'acheter des actions avec des fonds personnels "pour renforcer davantage l'alignement avec les actionnaires".

GameStop a commencé à acheter du bitcoin l'année dernière, suivant la stratégie de MicroStrategy. Cohen a cité des préoccupations macroéconomiques et l'offre fixe du bitcoin comme protection contre certains risques.

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