Ethereum a perdu plus de 100 millions de dollars en frais cette année, et un géant corporatif a conservé les bénéfices

La Blockchain Ethereum a enregistré sa plus forte année opérationnelle de l'histoire en 2025, traitant des volumes de transactions records et sécurisant la grande majorité du marché DeFi.

Cependant, la cryptomonnaie qui alimente le réseau n'a pas réussi à refléter cette croissance, affichant des pertes à deux chiffres pour l'année.

Selon les données de CryptoSlate, ETH se négocie en baisse de 10% depuis le début de l'année à moins de 3 000 $. Sa performance par rapport au Bitcoin, l'actif numérique phare, a également été à la traîne, le ratio ETH/BTC ayant chuté de 6% depuis le début de l'année.

Cette divergence met en évidence un changement fondamental dans l'économie de la blockchain commerciale la plus utilisée au monde.

Alors que l'utilité du réseau a augmenté, les mises à jour techniques conçues pour réduire les coûts pour les utilisateurs ont considérablement réduit les revenus circulant vers le réseau principal, découplant le prix d'Ether de l'activité sur ses rails.

La perte de 100 millions de dollars

L'un des facteurs les plus importants du profil financier d'Ethereum cette année a été l'effondrement du "loyer" payé par les réseaux Layer-2.

Ces réseaux, qui regroupent les transactions ensemble pour économiser des coûts avant de les régler sur la Blockchain Ethereum principale, servaient auparavant de source majeure de revenus de frais.

En 2024, les réseaux Layer-2 ont généré 277 millions de dollars de revenus totaux. Sur ce montant, ils ont payé environ 113 millions de dollars—soit 41%—au mainnet Ethereum pour traiter les données et sécuriser le réseau.

En 2025, ce modèle de revenus s'est inversé. Selon les données de Growthepie, le revenu total des réseaux Layer-2 a chuté de 53% à 129,17 millions de dollars, les frais ayant été réduits pour les utilisateurs finaux.

Cependant, le coût payé au mainnet Ethereum a chuté encore plus. Les réseaux Layer-2 ont payé environ 10 millions de dollars à Ethereum pour la sécurité en 2025, représentant moins de 10% de leurs revenus totaux.

Les 119 millions de dollars restants ont été conservés comme profit par les opérateurs Layer-2.

En effet, cela signifiait qu'Ethereum a sacrifié plus de 100 millions de dollars de revenus de frais garantis cette année pour assurer sa survie à long terme.

Cette baisse découle de la Mise à jour Dencun mise en œuvre l'année dernière. La mise à jour a réussi à réduire les frais de transaction, subventionnant efficacement la croissance de l'écosystème en réduisant les revenus qu'Ethereum collecte auprès des réseaux Layer-2 construits au-dessus.

Cela a permis au réseau de traiter des volumes de trafic plus élevés sans encombrer la blockchain principale ni faire monter les frais.

Bien que la mise en œuvre technique ait réussi à rendre Ethereum moins cher et plus rapide, elle a supprimé un moteur clé de la demande pour le token ETH.

Les années précédentes, une utilisation élevée du réseau entraînait des frais élevés, dont une partie était "brûlée", réduisant ainsi l'offre et soutenant le prix.

Avec des frais atteignant des niveaux records en 2025, la pression déflationniste sur l'offre de tokens s'est considérablement affaiblie. En conséquence, le taux d'inflation d'Ethereum a augmenté de 0,204% depuis l'événement de fusion en septembre 2022.

Le réseau Coinbase domine la Part de profit

Le réarrangement de l'économie d'Ethereum a créé un marché consolidé pour les solutions de scalabilité, avec un acteur dominant capturant la majorité des revenus du secteur.

Base, le réseau Layer-2 développé par la bourse américaine cotée en bourse Coinbase, a généré plus de 75 millions de dollars de revenus en 2025. Ce chiffre représente près de 60% des revenus de l'ensemble du secteur Layer-2 pour l'année.

La performance financière de Base a largement dépassé celle de ses rivaux décentralisés. Arbitrum, qui détenait une avance significative sur le marché les années précédentes, a généré environ 25 millions de dollars de revenus, prenant la deuxième place.

D'autres concurrents ont enregistré des valeurs plus faibles. Le réseau Polygon a généré 5 millions de dollars de revenus, tandis que Linea, soutenu par Consensys, a rapporté 3,94 millions de dollars. Optimism, un autre leader précoce dans le secteur de la scalabilité, a gagné environ 3,83 millions de dollars.

Cette concentration de revenus marque une rupture par rapport à 2024, lorsque le marché était plus uniformément réparti. L'année précédente, Arbitrum a généré 42 millions de dollars, Linea a généré 36,6 millions de dollars et Scroll a généré 35 millions de dollars.

L'ascension de Base suggère que les canaux de distribution et l'expérience utilisateur sont devenus les facteurs décisifs dans les guerres de scalabilité.

En intégrant le réseau directement dans ses produits d'échange, Coinbase a réussi à canaliser l'activité de détail sur ses propres rails.

Par conséquent, une part importante de la valeur générée par l'Écosystème tokenisé Ethereum revient désormais au bilan d'une entité corporative distincte plutôt qu'aux participants plus larges du réseau.

La part de marché atteint un sommet pluriannuel

Malgré la performance du prix d'ETH, l'adoption institutionnelle du réseau Ethereum continue de s'accélérer.

Les données disponibles indiquent que les investisseurs ne quittent pas l'écosystème pour des blockchains alternatives plus rapides ou moins chères, une tendance qui a défini le Marché à la baisse de 2022.

Pour le contexte, la domination d'Ethereum dans le secteur DeFi s'est étendue tout au long de 2024 et 2025. Le mainnet du réseau Blockchain sécurise désormais environ 64% de La valeur totale verrouillée (TVL) dans les applications DeFi, contre un creux cyclique d'environ 45% en 2022.

Leon Waidmann, le responsable de la recherche chez Onchain HQ, a postulé que la part de marché de l'Écosystème tokenisé Ethereum dépasse 70% lorsque les actifs détenus sur les réseaux Layer-2 comme Base, Arbitrum et Optimism sont inclus.

Cette consolidation suggère une "fuite vers la qualité" parmi les grands allocateurs de capitaux.

Alors que l'industrie mûrit, les institutions privilégient la sécurité et la clarté juridique d'Ethereum par rapport au potentiel de hausse spéculatif de blockchains plus récentes et plus volatiles.

Le réseau est effectivement devenu la couche de règlement pour l'industrie, même si le mécanisme spécifique de capture de valeur de cette activité reste sous pression.

En même temps, les analystes notent que la stabilité de l'écosystème contraste avec les cycles de marché précédents.

Les volumes de transactions s'accélèrent vers la fin de l'année sans la spéculation "blow-off top" généralement observée pendant les pics, ce qui suggère que la croissance est motivée par une utilisation fondamentale plutôt que par des frénésies de trading à court terme.

Les investisseurs évaluent l'utilité par rapport à la valeur

Néanmoins, l'écart croissant entre le succès opérationnel d'Ethereum et sa valorisation boursière présente des perspectives complexes pour les investisseurs qui se dirigent vers 2026.

La baisse de 10% du prix d'ETH depuis le début de l'année reflète l'incertitude quant au rôle du token dans ce nouvel environnement à faibles frais.

Avec le mainnet subventionnant effectivement les réseaux Layer-2, la corrélation directe entre l'augmentation du volume de transactions et l'augmentation du prix du token a été perturbée.

Les observateurs du marché soulignent que bien que l'écosystème soit plus sain que jamais, les avantages financiers sont actuellement cloisonnés dans les couches d'application et de scalabilité.

Cependant, les partisans du réseau soutiennent qu'il s'agit d'une phase de transition nécessaire. Ils soutiennent qu'Ethereum a sécurisé sa position en tant que norme mondiale pour le règlement blockchain en réduisant les coûts et en augmentant la capacité.

Selon eux, ce fossé finira par générer de la valeur à long terme pour le token, Tom Lee, président de BitMine, estimant que l'actif pourrait dépasser les 5 000 $ l'année prochaine.

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