L'évolution du Bitcoin au cours des dernières 24 heures semblait orchestrée pour les investisseurs crypto, alors que le BTC a franchi le seuil des 90 000 $ aux premières heures du 29 décembre, avant de céderL'évolution du Bitcoin au cours des dernières 24 heures semblait orchestrée pour les investisseurs crypto, alors que le BTC a franchi le seuil des 90 000 $ aux premières heures du 29 décembre, avant de céder

Les récents crashs du Bitcoin crient à la "manipulation" alors que les données on-chain surprennent un teneur de marché en train de vendre massivement

L'évolution du Bitcoin au cours des dernières 24 heures semblait orchestrée pour les investisseurs en crypto, le BTC ayant franchi le seuil des 90 000 $ aux premières heures du 29 décembre, pour ensuite restituer ces gains moins de 12 heures plus tard.

Des traders comme TedPillows ont posté des emojis de clown aux côtés de graphiques montrant des pics et des creux répétés, tandis que CryptoSeth a qualifié cela de comportement de « matière première frauduleuse », pointant du doigt le même motif en dents de scie se répétant 30 fois.

Krachs en forme de V du Bitcoin (Source: TedPillows)Krachs en forme de V du Bitcoin (Source: TedPillows)

De plus, Wimar X a directement accusé Binance et Wintermute, affirmant une « manipulation de plusieurs milliards de dollars » visible on-chain. Cependant, les transferts on-chain impliquant Wintermute, comme le montre sa capture d'écran, totalisaient moins de 30 millions de dollars.

Néanmoins, la question n'est pas de savoir si les accusations sont sans fondement, mais si les données peuvent distinguer entre une chasse aux stops opportuniste et un marché structurellement fragile, surendetté, qui se brise de la même manière chaque fois que quelqu'un s'y appuie.

La microstructure raconte l'histoire

Le delta de volume cumulatif de Binance, qui correspond au volume d'achat agressif moins le volume de vente agressif accumulé dans le temps, montre un schéma clair : pic intrajournalier marqué alimenté par des achats agressifs, CVD en forte hausse alors que les ordres de marché soulèvent les offres, suivi d'un renversement tout aussi brutal alimenté par des ventes agressives, CVD s'effondrant alors que les traders touchent les offres d'achat.

Le prix se termine à peu près là où il a commencé, le CVD net proche de zéro sur l'ensemble de la période.

C'est exactement à quoi ressemble une séquence « pousser à travers le carnet d'ordres, récolter les stops et l'élan tardif, puis revenir en arrière ». Ce n'est pas une conviction de tendance lente, c'est un mouvement rapide de haut en bas qui laisse le marché pratiquement inchangé mais qui serait rentable pour quiconque aurait négocié les deux jambes.

Le relevé ne montre pas qui a initié le mouvement ou s'il était coordonné, mais il montre que le mouvement lui-même a été alimenté par un flux directionnel agressif, et non par un appariement d'ordres passifs. Ce sont des indicateurs de manipulation du marché.

CVD de Binance pendant l'épisode de chasse aux stopsPrix du Bitcoin et delta de volume cumulatif de Binance sur 24 heures le 29 décembre, montrant que des achats agressifs ont alimenté la hausse avant que des ventes agressives ne l'inversent.

Ce n'est pas un événement isolé. Les mêmes pics et retracements en forme de V se sont produits sur Bitstamp et Bybit tout au long du mois de décembre. Différentes plateformes, schéma similaire, répété dans le temps.

Cela suggère que l'environnement lui-même est favorable au comportement exact dont les traders accusent : un marché structurellement fragile, surendetté, où quelqu'un continue de s'appuyer sur des zones de stop évidentes parce que cela continue de fonctionner.

Multiples retournements brutaux du Bitcoin depuis fin novembre sur BybitContrats à terme perpétuels Bitcoin sur Bybit montrant des pics de prix répétés en forme de V tout au long du mois de décembre, avec 11 instances différentes en un mois. Image: thedefivillain/X

Cela ne prouve pas qu'il s'agit du même trader à chaque fois. Le marché est facile à manipuler pour quiconque dispose de suffisamment de taille et de rapidité pour faire bouger le prix dans un carnet d'ordres peu profond, puis rééquilibrer l'inventaire et les garanties sur différentes plateformes avant que le mouvement ne s'inverse.

Quelqu'un chasse les stops

Le relevé ressemble fortement à une chasse aux stops classique, la liquidité étant faible pendant la période des fêtes. Les données de CoinGecko montrent que Binance reste constamment en dessous de 10 milliards de dollars, tandis que d'autres bourses majeures n'ont même pas réussi à afficher 1 milliard de dollars de volume récemment.

De plus, les données de Coinglass montrent que l'intérêt ouvert a changé de 0,08 %, -0,67 % et 0,03 % au cours de la dernière heure, des 4 dernières heures et des 24 dernières heures, respectivement.

Les liquidations sur ces horizons ont totalisé des dizaines de millions de dollars, réparties entre positions longues et courtes, et non les énormes liquidations unilatérales qui accompagnent l'explosion d'une transaction massivement encombrée.

Liquidations globales du Bitcoin sur les périodes d'1H, 4H et 24HLiquidations du Bitcoin sur des fenêtres d'une heure, quatre heures et 24 heures, montrant des positions longues et courtes à peu près équilibrées totalisant chacune moins de 160 millions de dollars.

Les prix sur d'autres plateformes ont largement suivi Binance plutôt que de se déconnecter, indiquant que le mouvement n'était pas isolé à un seul carnet d'ordres. Et les instantanés on-chain montrent un remaniement de garde, pas le côté des transactions ou le chemin de profit et perte d'un portefeuille particulier.

Les bureaux professionnels étaient actifs, les données on-chain montrant plus de 87 BTC sortant de Binance vers un portefeuille de dépôt Wintermute, mais ce qu'ils faisaient et pourquoi reste opaque.

Dans l'ensemble, les preuves correspondent au schéma de recherche de profit opportuniste dans des carnets d'ordres peu profonds. Des achats agressifs poussent le Bitcoin dans un pic intrajournalier marqué, des ventes agressives le ramènent, et le flux cumulatif se termine à peu près à plat.

Des mouvements inversés répétés en forme de V sur Bitstamp, Bybit et Binance, plus une rafale de flux inter-plateformes de Binance vers des adresses de teneurs de marché et d'échanges, pointent tous vers un marché facile à manipuler pour des traders bien capitalisés en quête de profit à court terme.

Les preuves suggèrent une manipulation opportuniste du relevé. Le comportement décrit par les traders est plausible et soutenu par le schéma, mais les données n'identifient pas d'orchestrateur spécifique ni ne montrent d'intention au-delà de tout doute raisonnable.

Ce que les données montrent, c'est que l'environnement est structurellement vulnérable exactement au type de chasse aux stops dont les traders accusent, et que le relevé semble indiquer que quelqu'un en a profité.

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