Le Bitcoin est tiré dans deux directions opposées, et la tension devient de plus en plus difficile à ignorer. Les acheteurs à long terme interviennent discrètement, tandis que les forces du marché à court terme suppriment activement l'élan.
Le résultat est un prix qui refuse de suivre une tendance, même si la conviction et l'infrastructure continuent de croître.
- Les acheteurs à long terme continuent d'accumuler du Bitcoin même si le sentiment à court terme reste défensif.
- La peur extrême a conduit à l'hésitation plutôt qu'à la panique, maintenant l'action des prix comprimée.
- Les marchés dérivés, et non la demande au comptant, limitent actuellement la hausse du Bitcoin.
Cette impasse en dit moins sur les fondamentaux du Bitcoin et davantage sur la structure du marché actuel.
Accumulation silencieuse face à un marché bruyamment prudent
L'un des signes de confiance les plus clairs provient du plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin. Michael Saylor a une fois de plus laissé entendre une accumulation supplémentaire, un signal familier que Strategy poursuit sa stratégie d'achat à long terme indépendamment des conditions à court terme.
La position en Bitcoin de Strategy est devenue une présence dominante, construite sur des années plutôt que des semaines. Le prix de revient de l'entreprise se situe bien en dessous des prix actuels, renforçant l'idée que ces achats ne sont pas des transactions tactiques mais l'expression d'une thèse à long terme.
Ce qui rend ce timing remarquable est l'humeur générale. Les indicateurs de sentiment du marché montrent que les traders restent profondément mal à l'aise, la peur persistant plutôt que de s'inverser rapidement. Cette déconnexion suggère que les mains fortes et les mains faibles opèrent selon des calendriers totalement différents.
Peur sans capitulation
La peur extrême coïncide généralement avec des ventes paniques ou de fortes dislocations de prix. Cette fois, aucun des deux ne s'est matérialisé. Au lieu de cela, le Bitcoin s'est installé dans une fourchette étroite, reflétant l'hésitation plutôt que la détresse.
Les traders semblent peu disposés à poursuivre les rallyes, mais également réticents à sortir agressivement de leurs positions. Cette impasse psychologique a drainé l'élan du marché, maintenant l'action des prix comprimée même pendant les périodes de demande stable.
L'offre cachée que les ETF ne peuvent pas absorber
À première vue, le manque de hausse semble déroutant. Les ETF Bitcoin au comptant continuent de retirer des pièces du marché, resserrant théoriquement l'offre. Mais le comportement des prix raconte une histoire différente.
Selon Jeff Park de Bitwise Alpha, la pression réelle ne vient pas du tout des marchés au comptant. Elle vient des dérivés. Les premiers détenteurs de Bitcoin monétisent de plus en plus leurs positions en vendant une exposition à la hausse via des options d'achat. Cela crée une forme d'offre synthétique qui s'active chaque fois que le prix tente d'augmenter.
En effet, les rallyes sont vendus avant qu'ils ne puissent se développer pleinement.
Les marchés d'options fixent le plafond
Le déséquilibre devient plus clair lorsqu'on compare différents marchés d'options. La demande d'exposition à la hausse liée à l'ETF Bitcoin de BlackRock montre des signes d'optimisme, les traders étant prêts à payer une prime pour se protéger à la hausse.
Les options Bitcoin natives, cependant, racontent une histoire plus modérée. Le flux suggère une vente constante de volatilité, ce qui amortit l'expansion des prix. Tant que cette dynamique persiste, la demande d'ETF seule pourrait avoir du mal à surmonter la résistance générée par les dérivés.
Pour que le Bitcoin s'échappe de sa fourchette, l'appétit pour la hausse doit submerger cette offre constante de vente d'options d'achat – ce qui ne s'est pas encore produit.
Les données des Futures reflètent l'attente, pas les paris
Les marchés à terme renforcent l'image de l'hésitation. Les volumes de trading ont sensiblement diminué, indiquant un enthousiasme spéculatif réduit. En même temps, l'intérêt ouvert a légèrement augmenté.
Cette combinaison signale généralement que les traders se positionnent discrètement plutôt que d'exprimer une forte conviction directionnelle. C'est un marché qui se prépare au mouvement, sans l'initier.
L'adoption à long terme progresse malgré tout
Alors que les traders débattent de la direction à court terme, l'intégration institutionnelle se poursuit largement sans être affectée. Les grands acteurs financiers développent l'accès aux cryptomonnaies en coulisses, construisant une infrastructure qui dépend peu des fluctuations quotidiennes des prix.
Ce progrès lent et structurel contraste fortement avec l'impatience visible sur les marchés dérivés.
Un marché divisé par l'horizon temporel
Le Bitcoin ne se négocie plus sur un récit unique. Les allocateurs à long terme accumulent pendant les faiblesses, tandis que les participants à court terme neutralisent activement la hausse par le biais d'instruments financiers.
Jusqu'à ce que ces forces se réalignent, le Bitcoin pourrait rester dans une fourchette – non pas parce que la demande est absente, mais parce que la conviction s'exprime de manières fondamentalement différentes.
Les informations fournies dans cet article sont uniquement à des fins éducatives et ne constituent pas des conseils financiers, d'investissement ou de trading. Coindoo.com n'approuve ni ne recommande aucune stratégie d'investissement ou cryptomonnaie spécifique. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier agréé avant de prendre des décisions d'investissement.
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