Les postes vacants à la CFTC ralentissent la loi CLARITY dans un contexte de concurrence mondiale des crypto-monnaies

Une pénurie de personnel à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a bloqué les efforts du Sénat concernant le Clarity Act, un retard que les partisans craignent pourrait permettre au reste du monde de dicter les règles pour l'industrie crypto d'une valeur d'environ 2,2 billions de dollars.

Dans le cas des entreprises de trading crypto présentes dans différentes juridictions, la question relève de la gouvernance. Le Clarity Act indique que la CFTC superviserait le trading au comptant des matières premières numériques. Pourtant, bien que le rôle de cette agence soit censé réguler ce marché, elle ne compte actuellement qu'un seul commissaire au lieu de cinq – Michael Selig, un républicain. La Maison-Blanche et les démocrates du Sénat se disputaient jeudi, s'accusant mutuellement de laisser les quatre autres sièges vacants.

Selig a été franc sur les enjeux impliqués. Dans une récente interview avec Fox Business, Selig a déclaré que si le Congrès n'agit pas, il est possible que les régulateurs finissent par « écrire toutes les règles » pour les cryptomonnaies. C'est ce que la législation visait à éviter : un marché américain dirigé par l'improvisation réglementaire plutôt que par des règles législatives, tandis que d'autres pays mettent en œuvre leurs propres règles.

Jeu de blame sur les sièges de la CFTC

Des responsables de la Maison-Blanche ont écrit au leader majoritaire du Sénat John Thune et au leader minoritaire du Sénat Charles Schumer jeudi, indiquant qu'ils voulaient « mettre les choses au clair » après que les démocrates aient accusé l'administration Trump de refuser de nommer des commissaires aux agences indépendantes, y compris la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Les allégations ont été rejetées par l'administration. Son argument est que les démocrates du Sénat ont empêché « chaque candidat civil » d'être nommé avec succès par le président Donald Trump, qui, en fait, continue de nommer des démocrates à d'autres organes indépendants, comme la Commission du commerce international ou le Conseil national des relations de travail. La lettre, signée par le directeur du personnel présidentiel Dan Scavino et le directeur des affaires législatives James Braid, indiquait également que la Maison-Blanche avait demandé aux dirigeants démocrates de recommander des candidats pour les sièges démocrates à la SEC et à la CFTC, mais n'avait reçu aucune réponse.

Les responsables ont également cité la récente décision de la Cour suprême dans Trump v. Slaughter, arguant que les critiques démocrates concernant les nominations de l'administration « ont trouvé leur réponse dans la récente décision de la Cour suprême », qui a élargi l'autorité du président pour destituer les dirigeants de nombreuses agences fédérales indépendantes.

Les registres de la Maison-Blanche prouvent que l'administration a retiré la nomination de Brian Quintenz à la présidence de la CFTC en septembre 2025, après quoi Michael Selig a été nommé pour le poste en octobre. La liste officielle des nominations et retraits présentée au Sénat par la Maison-Blanche contient des données sur ces actions, permettant ainsi de voir la séquence des événements concernant les changements de direction à la CFTC.

Pourquoi une commission à moitié vide importe pour le marché

Selon des rapports antérieurs, la CFTC est une organisation relativement petite composée d'environ 543 employés seulement, comparée à la taille de la SEC qui comprend environ 4 200 employés. De plus, il semble que l'agence ait perdu 21 % de ses employés. Cela étant dit, les législateurs des deux côtés de l'échiquier politique ont soulevé la question de savoir si un seul commissaire dirigeant une agence avec un nombre aussi réduit d'employés serait capable de superviser adéquatement un marché aussi vaste qui fonctionne 24h/24 et 7j/7.

Le problème ne concerne pas seulement la capacité. Glenn Thompson et Angie Craig, dirigeants du comité agricole de la Chambre, ont soutenu dans une lettre adressée à Trump en mai que les règles imposées par une seule personne pourraient devenir plus faciles à contester devant les tribunaux. Par conséquent, un panel complet de cinq membres dispose de « règles plus durables ». Des règles durables sont cruciales pour les entreprises mondiales prenant des décisions sur où opérer.

La sénatrice Cynthia Lummis a articulé ses préoccupations concernant le calendrier assez clairement. « L'adoption du Clarity Act est probablement notre dernière chance d'inscrire une véritable législation sur les actifs numériques avant 2030 », a-t-elle annoncé sur X cette semaine. Elle a ajouté que si le Congrès ne le fait pas, alors « nous garantissons qu'un autre pays écrira les règles pour les actifs numériques et que nous passerons la prochaine décennie à rattraper notre retard. »

Ce qui fait encore obstacle

Le Sénat va se réunir à nouveau le 14 juillet et devrait procéder au vote. Cependant, il y a trois clauses importantes qui peuvent ralentir le processus de vote. La première des clauses offre des protections aux développeurs blockchain qui n'ont pas la garde des cryptomonnaies. La deuxième est la section 604, qui exempterait certains développeurs et fournisseurs de services de l'obligation de se conformer aux réglementations sur les transmetteurs d'argent, une exemption que les critiques disent pouvoir affaiblir les outils de lutte contre le blanchiment d'argent. À son tour, la troisième clause concerne les actions de plateformes comme Coinbase qui peuvent encore payer des « récompenses » sur les détentions de stablecoins, une pratique que le GENIUS Act interdit aux émetteurs d'offrir directement.

Le dernier point indique le chiffre de marché le plus élevé travaillant avec le projet de loi. Selon les prévisions faites par les analystes de Standard Chartered, en 2028, la disposition de rendement des stablecoins entraînera environ 1 billion de dollars de dépôts hors des banques traditionnelles. C'est la raison pour laquelle l'American Bankers Association a rejeté la proposition de compromis sur le libellé de la Maison-Blanche en mars.

Le marché plus large n'a pas réagi fortement à l'impasse de jeudi. La valeur totale des cryptos a augmenté d'environ 1 % pour atteindre près de 2,2 billions de dollars, avec le prix du Bitcoin à environ 63 773 $, grâce à la stabilisation des prix du pétrole. L'étendue de ce calme peut changer avec les décisions que le Sénat prendra après le 14 juillet et selon que Trump comblera les postes vacants que les législateurs disent nécessaires pour que la CFTC commence à faire son travail.

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