La crypto enregistre un troisième trimestre négatif alors que les sorties de capitaux des ETF atteignent un record

Les cryptos ont enregistré un troisième trimestre consécutif de rendements négatifs au T2, la plus longue série de pertes du marché depuis 2022, alors que les tokens à grande capitalisation chutaient et que les ETF Bitcoin au comptant enregistraient leur pire trimestre de sorties de capitaux jamais vu.

L'indice Bitwise 10 Large Cap Crypto a baissé de 15,4 % au T2, huit de ses dix composants terminant le trimestre en baisse. L'activité onchain, le volume de trading et les actifs DeFi ont également reculé, tandis que la corrélation des cryptos avec les actions a augmenté pendant une période de faiblesse pour les actifs risqués.

Cette baisse est intervenue alors que les capitaux des investisseurs se déplaçaient plus agressivement vers d'autres transactions à bêta élevé. Les fonds américains de semi-conducteurs ont attiré environ 7,1 milliards de dollars en une journée alors que les acheteurs revenaient à l'exposition aux puces IA, menés par une allocation record de 5,43 milliards de dollars dans l'ETF iShares Semiconductor de BlackRock.

Cette rotation a laissé les cryptos dans une position plus difficile. Les produits Bitcoin et Ethereum ont commencé le trimestre avec un soutien des flux plus faible, tandis que les altcoins faisaient face à une liquidité plus mince et à une conviction moindre après plusieurs tentatives infructueuses de retrouver l'élan du marché plus large.

Les marchés de prédiction et les RWA résistent à la baisse

La faiblesse des prix des tokens n'a pas arrêté la croissance dans plusieurs catégories onchain. Le volume des marchés de prédiction a atteint un record de 43,2 milliards de dollars au T2, soit près de 18 fois plus qu'un an auparavant, prolongeant l'une des tendances de produits les plus fortes dans les cryptos.

La catégorie est passée au-delà du trading uniquement électoral vers le sport, la politique, les événements d'entreprise et les contrats macro. Une semaine récente record de 10,8 milliards de dollars sur les marchés de prédiction a montré à quelle vitesse le volume peut se concentrer lorsque des événements publics majeurs et des marchés viraux s'alignent.

Les actifs réels tokenisés (RWA) se sont également développés malgré la baisse des prix. Les actifs RWA ont augmenté de 50,3 % depuis le début de l'année pour atteindre 32,89 milliards de dollars, aidés par les bons du Trésor tokenisés, les produits de crédit privé, les fonds onchain et les marchés liés aux actions.

Solana est restée l'une des chaînes publiques les plus actives pour le trading d'actions tokenisées, l'activité boursière tokenisée ayant récemment atteint un volume record d'actions tokenisées alors que xStocks, les produits liés à Backpack et les instruments liés à SpaceX poussaient l'exposition au marché public plus profondément onchain.

Les stablecoins continuent de croître malgré la faiblesse des prix

Les stablecoins sont restés la couche d'utilisation la plus forte du marché. Le volume de règlement des stablecoins a atteint 2,3 fois le volume de Visa, tandis que les actifs sous gestion des stablecoins ont approximativement doublé par rapport au point bas du marché baissier de 2022.

Les entreprises de paiement et les réseaux de cartes ont continué à construire autour des rails du dollar numérique pendant la baisse des prix. Visa a ajouté davantage de support blockchain pour le règlement des stablecoins, tandis que les émetteurs de cartes et les plateformes fintech continuaient à pousser les produits de dépenses financés par crypto dans les flux de paiement standard.

Les actions crypto ont également mieux résisté que les tokens à grande capitalisation. L'indice Bitwise Crypto Innovators 30 a augmenté de 30,6 % au T2, montrant une demande plus forte sur le marché public pour les échanges, les mineurs, les sociétés de garde, les courtiers et les entreprises d'infrastructure que pour les plus grands actifs crypto eux-mêmes.

L'activité transactionnelle Ethereum est environ 13 fois plus élevée qu'au point bas de 2022, la TVL DeFi a augmenté de plus de 60 %, et l'AUM des stablecoins a approximativement doublé.

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