L'Osaka Exchange prévoit des futures Bitcoin d'ici 2028 alors que le Japon rejoint le marché mondial des dérivés crypto

L'Osaka Exchange (OSE) a annoncé le lancement de contrats à terme Bitcoin d'ici 2028, selon Nikkei Financial. Ce développement permettra aux investisseurs institutionnels au Japon d'accéder à une plateforme de couverture (Hedge) légitime, et positionnera également son marché boursier, troisième plus grand au monde, pour participer à la course aux dérivés crypto.

Akira Tagaya, président de l'OSE, a déclaré que l'instrument dérivé est destiné aux acteurs institutionnels qui négocient déjà le Bitcoin via le processus des fonds négociés en bourse, selon un rapport du 11 juin.

Ce développement intervient alors que l'Agence japonaise des services financiers (FSA) travaille sur des amendements qui modifieront la classification des crypto-monnaies et ouvriront la voie à une gamme plus large de produits d'investissement.

La FSA prévoit d'établir un nouveau cadre réglementaire

La FSA prévoit de modifier l'ordonnance d'application de la Loi sur les fonds de placement du Japon d'ici 2028, en incluant les crypto-monnaies dans les « actifs spécifiés » pour les fonds de placement.

Cela permettra aux sociétés de gestion d'actifs de créer des fonds de placement basés sur les crypto-monnaies pour les clients particuliers et institutionnels au Japon.

Cette orientation politique s'aligne sur la révision globale par la FSA des réglementations sur les actifs numériques au Japon. Selon les documents publiés par le régulateur et son Conseil du système financier, des discussions ont eu lieu sur l'intégration des actifs crypto dans le cadre national des produits d'investissement, tout en renforçant les exigences en matière de divulgation et de protection des investisseurs.

Cette initiative avait été annoncée par JPX il y a plusieurs mois. En particulier, le PDG de JPX, Hiromi Yamaji, a déclaré que les sociétés de gestion d'actifs avaient exprimé un fort intérêt pour l'introduction de produits ETF crypto, et que la bourse envisagerait d'aller de l'avant après avoir résolu les questions législatives et fiscales.

Cette idée s'inscrit également dans le Plan de gestion à moyen terme de JPX, qui mentionne les classes d'actifs et les nouvelles activités comme priorités pour la bourse. Le plan donne plus de contexte sur les raisons pour lesquelles JPX envisagera d'introduire des produits liés aux crypto-monnaies aux côtés de ses produits de trading d'actions et de dérivés.

Nomura Holdings et SBI Holdings font vraisemblablement partie des premières entreprises à introduire des produits ETF crypto à la Bourse de Tokyo après avoir obtenu leur approbation, selon un rapport de Nikkei Asia publié en janvier.

Les analystes estiment que la taille potentielle du marché des ETF crypto au Japon pourrait atteindre jusqu'à ¥1 000 milliards (environ 6,4 milliards de dollars).

La place du Japon dans le tableau mondial des dérivés

Le CME a introduit ses contrats à terme Bitcoin en décembre 2017, pendant une période marquée par un rallye des prix du Bitcoin provoqué par la spéculation des particuliers qui a poussé la valeur de la crypto-monnaie au-delà de 19 000 dollars, suivie d'un marché baissier prolongé.

Cryptopolitan a précédemment rapporté que l'intérêt ouvert des contrats à terme Bitcoin du CME a considérablement augmenté au cours des années suivantes, devenant un lieu principal de couverture (Hedge) institutionnelle et de trading de base, notamment après que les ETF Bitcoin au comptant ont obtenu leur approbation aux États-Unis en janvier 2024. 

Selon le CME Group, le volume quotidien moyen des dérivés crypto a atteint 198 000 contrats au T1 2025, représentant environ 11,3 milliards de dollars en valeur notionnelle par jour, tandis que l'intérêt ouvert moyen est passé à 251 000 contrats d'une valeur d'environ 21,8 milliards de dollars.

Hong Kong a approuvé les ETF Bitcoin et Ether au comptant en avril 2024, avec des produits lancés par China Asset Management (Hong Kong), Bosera HashKey et Harvest Global Investments, faisant de cette juridiction la première en Asie à autoriser les ETF crypto au comptant.

Par ailleurs, Singapore Exchange (SGX) a lancé des contrats à terme perpétuels Bitcoin pour les investisseurs institutionnels et professionnels en 2025, reflétant l'intensification de la concurrence entre les centres financiers asiatiques cherchant à attirer le trading d'actifs numériques, l'activité de gestion d'actifs et les flux de capitaux institutionnels.

L'incursion du Japon sur le marché des dérivés crypto ajouterait une place réglementée majeure dans le plus grand fuseau horaire d'Asie. L'OSE fonctionne actuellement comme spécialiste des dérivés pour JPX à la suite d'une restructuration en 2013 qui a séparé la cotation des actions à la Bourse de Tokyo tout en centralisant le trading des contrats à terme et des options à Osaka, selon Bitget.

Disposer de ce type de plateforme signifie que la bourse crypto japonaise aurait une base solide pour entrer dans le secteur des dérivés crypto.

Le calendrier proposé de 2028 pourrait jouer un rôle clé dans le trading institutionnel. Si le Japon autorise simultanément les ETF et les contrats à terme Bitcoin, cela donnerait aux traders la possibilité de trader en utilisant des stratégies de cash and carry de la même manière qu'avec les contrats à terme du CME et les ETF Bitcoin au comptant.

Cela leur permettra d'arbitrer entre les positions au comptant, les parts d'ETF et les contrats à terme, le tout dans des marchés réglementés. En ce qui concerne JPX, l'opportunité va bien au-delà du simple trading crypto – le trading des contrats à terme leur apportera des revenus stables provenant des frais de compensation et d'exécution, entre autres, créant potentiellement un nouveau segment de croissance à mesure que les volumes de dérivés traditionnels arrivent à maturité.

Événements réglementaires importants et développements du marché à surveiller avant 2028

Tout dépendra entièrement du moment où la FSA achèvera la mise en œuvre des changements réglementaires crypto. Si la modification des réglementations s'avère être une procédure longue, l'introduction des contrats et des ETF pourrait prendre du temps.

Les acteurs du marché et les bourses crypto concurrentes devront attendre la révision de la Loi sur les fonds de placement, qui servirait de coup de départ réglementaire pour l'industrie des fonds crypto au Japon.

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