Bullish rate ses objectifs de revenus alors que les pertes s'envolent à 604 M$ malgré la poussée vers la tokenisation

Les revenus de Bullish n'ont pas atteint les estimations au premier trimestre 2026, car l'exchange crypto a enregistré une perte colossale de 604,9 millions de dollars, suscitant des inquiétudes quant à la rentabilité de l'entreprise, même si elle continue de se développer dans la tokenisation et les services d'actifs numériques. 

La société basée aux îles Caïmans n'a pas atteint les estimations de Wall Street, principalement en raison de la baisse des revenus provenant des abonnements et des services, et la baisse des prix des cryptos a également réduit la valeur de ses actifs numériques. 

La société a annoncé un chiffre d'affaires ajusté de 92,8 millions de dollars pour le trimestre se terminant le 31 mars, en dessous des estimations des analystes de 94,1 millions de dollars. 

Les revenus des abonnements et des services se sont élevés à 54,8 millions de dollars, manquant également les prévisions de 57,6 millions de dollars. Les pertes de Bullish ont augmenté par rapport aux 348,6 millions de dollars de l'année dernière sur la même période. Le dernier chiffre est également en baisse par rapport au trimestre précédent, où la société avait enregistré une perte de 563,6 millions de dollars. 

Les actions Bullish ont chuté de près de 9 % à l'ouverture du jeudi, avant de rebondir plus tard dans la journée. Le titre s'échangeait en dernier lieu à environ 41,32 dollars, en baisse de plus de 1 %. 

Cela laisse la société bien en dessous de son prix d'introduction en août de 69,54 dollars, lorsque l'appétit des investisseurs pour les entreprises liées aux cryptos était nettement plus élevé.

Malgré ces résultats décevants, la société continue de se positionner pour une croissance à long terme grâce à son engagement dans la tokenisation des actifs traditionnels. L'entreprise a mis l'accent sur cela comme pilier central de son futur modèle commercial, parallèlement à l'expansion dans les produits dérivés et l'infrastructure de trading institutionnel.

Pourquoi Bullish n'a-t-il pas atteint ses objectifs de revenus ?

Les analystes ont indiqué que la performance inférieure aux attentes était en grande partie due aux ralentissements saisonniers dans les activités de conférences et de services de l'entreprise. 

Les analystes de Citigroup et de Compass Point ont prédit que les revenus d'abonnement pourraient être affectés par le calendrier des grandes conférences et événements crypto. 

L'une des principales activités d'abonnement de Bullish est CoinDesk, le média d'information crypto acquis par Bullish en 2023. Il a également récemment accueilli sa conférence annuelle Consensus. À Miami, l'une des plus grandes rencontres crypto au monde, Bullish a indiqué que ses conférences du premier et du deuxième trimestre ont attiré au total 26 000 personnes.

Néanmoins, les analystes ont indiqué que les revenus liés aux conférences fluctuent en fonction du calendrier des événements, des sponsors et du sentiment général du marché. 

La société est également restée sous pression en raison de la faiblesse des prix des crypto-monnaies tout au long du trimestre. Comme de nombreuses entreprises natives de la crypto, Bullish détient un grand nombre d'actifs numériques dans son bilan. 

Alors que les prix ont chuté, l'exchange a déclaré des pertes non réalisées d'environ 559 millions de dollars sur ces actifs. Bullish a révélé qu'il détient actuellement environ 2,3 milliards de dollars en actifs numériques.

Malgré les résultats financiers décevants, le PDG Tom Farley a déclaré qu'il restait satisfait des progrès globaux de l'entreprise. Farley a cité l'acquisition prévue d'Equiniti par Bullish pour 4,2 milliards de dollars comme une étape clé vers l'avancement de ses ambitions de tokenisation. 

Bullish a déclaré que l'accord Equiniti pourrait renforcer sa capacité à offrir des produits et services financiers tokenisés aux clients institutionnels. Mais l'exchange cherche de plus en plus à dépasser le seul statut d'exchange crypto dans ses efforts pour créer une infrastructure reliant la finance traditionnelle aux marchés basés sur la blockchain. 

Cette stratégie émerge alors que plusieurs grandes institutions financières expérimentent davantage les actifs tokenisés et les systèmes de règlement blockchain.

Bullish développe son activité de trading d'options Bitcoin

Malgré la lourde perte trimestrielle, Bullish a mis en avant la croissance de son activité de produits dérivés, notamment dans le trading d'options Bitcoin. Dans sa présentation aux actionnaires, la société a annoncé avoir échangé 11,6 milliards de dollars en options au cours du trimestre.

Bullish a indiqué être désormais le deuxième plus grand exchange d'options Bitcoin après Deribit.

La société a également annoncé son intention d'étendre cette activité aux États-Unis. Bullish a déclaré avoir déjà déposé des demandes de licences auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Cette démarche est susceptible de permettre à Bullish de capitaliser sur l'intérêt croissant pour les produits dérivés crypto réglementés sur le marché américain, d'autant plus que les investisseurs institutionnels continuent de chercher une exposition aux produits de trading Bitcoin. Pourtant, des défis l'attendent.

Les marchés crypto restent très volatils, et les investisseurs se concentrent de plus en plus sur la capacité des exchanges à générer des bénéfices durables au-delà du seul trading.

Le dernier rapport sur les résultats de Bullish montre que, malgré des paris importants sur la tokenisation et la croissance des produits dérivés, les perspectives financières de l'entreprise sont étroitement liées à la volatilité des prix des actifs numériques et au cycle plus large du marché crypto.

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