Le titre Arista Networks (ANET) chute de 14 % après les résultats — Voici pourquoi la performance n'a pas suffi

TLDR

• Arista Networks a annoncé un chiffre d'affaires de 2,71 milliards de dollars au T1 2026, en hausse de 35 % en glissement annuel, dépassant les estimations de 2,61 milliards de dollars
• Le BPA ajusté s'est établi à 0,87 $, contre 0,66 $ il y a un an
• Le titre a chuté de près de 14 % après la clôture malgré ces résultats, en raison de préoccupations concernant les marges et les prévisions annuelles
• Les prévisions pour le T2 de 2,8 milliards de dollars de chiffre d'affaires et un BPA de 0,88 $ ont dépassé le consensus, mais les prévisions de croissance annuelle de 27,7 % n'ont pas atteint les attentes des analystes de 28 à 30 %
• Morgan Stanley a réitéré sa recommandation Surpondérer, qualifiant ANET de « l'un des moyens les plus purs de s'exposer au cycle des réseaux IA »

Arista Networks a affiché un premier trimestre solide, mais la réaction de Wall Street a raconté une tout autre histoire. Le titre a chuté de près de 14 % lors des échanges après la clôture mardi, tombant sous les 148 $ après avoir terminé la séance ordinaire à 170,22 $, en baisse de 1,4 %.

Arista Networks, Inc., ANET

La vente massive est survenue alors même qu'Arista avait dépassé les attentes tant sur le chiffre d'affaires que sur les bénéfices. Le chiffre d'affaires du T1 a atteint 2,71 milliards de dollars, dépassant le consensus de 2,61 milliards de dollars. Le BPA ajusté de 0,87 $ a surpassé les 0,66 $ de l'année précédente. La croissance de la facturation s'est accélérée à 54 % en glissement annuel, contre 43 % au trimestre précédent.

Pour le T2, Arista a guidé vers environ 2,8 milliards de dollars de chiffre d'affaires et 0,88 $ de BPA ajusté — tous deux supérieurs aux attentes des analystes. Alors pourquoi cette baisse ?

Le problème était les marges. Arista a prévu une marge opérationnelle ajustée de 46 % à 47 % pour le T2, en baisse par rapport à 47,8 % au T1 et en dessous des 48,8 % enregistrés au T2 de l'année dernière. Cette compression a retenu l'attention.

La préoccupation majeure concernait les prévisions annuelles. Arista a relevé ses perspectives de croissance du chiffre d'affaires 2026 à 27,7 %, contre une prévision antérieure de 25 %. Mais l'analyste de Morgan Stanley, Meta Marshall, a noté que les analystes attendaient une croissance dans la fourchette de 28 à 30 %, et c'est cet écart qui a provoqué le repli du marché.

Nouveaux produits en vedette

Du côté des produits, Arista a lancé les optiques enfichables refroidies par liquide haute densité XPO, conçues pour les centres de données IA de nouvelle génération. La société indique que XPO réduit l'espace rack réseau jusqu'à 75 % et économise jusqu'à 44 % de surface au sol par rapport aux optiques enfichables traditionnelles.

Arista a également présenté ce qu'elle appelle un « spine IA universel » alimenté par sa plateforme 7800. Le système est conçu pour gérer des charges de travail IA à grande échelle, avec des fonctionnalités telles que le Virtual Output Queuing pour prévenir les goulots d'étranglement lors des pics de trafic IA.

La PDG Jayshree Ullal a mis en avant le Net Promoter Score de 89 de l'entreprise, avec 94 % des clients évaluant positivement la société, comme preuve d'une exécution solide.

Wall Street reste haussière

Malgré la baisse post-résultats, le sentiment des analystes reste largement positif. Marshall de Morgan Stanley a maintenu sa recommandation Surpondérer, écrivant qu'il considère Arista comme l'un des meilleurs moyens de profiter de la demande en réseaux IA. Il a reconnu les défis de la chaîne d'approvisionnement, mais a déclaré qu'Arista les a historiquement mieux gérés que ses pairs.

D'autres firmes ont maintenu des recommandations Acheter ou Acheter fortement et plusieurs ont relevé leurs objectifs de cours à la suite des résultats.

Les analystes d'Evercore ISI avaient identifié Arista comme bénéficiaire du nouveau réseau Virgo d'Alphabet avant les résultats, notant que l'architecture de Virgo s'aligne étroitement avec les produits de commutation à haute radix et haute bande passante d'Arista.

Même avec la baisse de mardi, ANET était encore en hausse de près de 30 % depuis le début de l'année et de plus de 87 % sur les 12 derniers mois avant la publication des résultats.

La note de Marshall l'a résumé simplement : le débat autour d'Arista ne porte plus sur la demande — il porte sur la quantité d'approvisionnement que la société peut sécuriser.

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