Michael Saylor annonce qu'il va vendre le Bitcoin de Strategy après le 3e manque de bénéfices consécutif

Michael Saylor a désormais placé la pile de Bitcoin de Strategy dans le même panier que tous les autres actifs de l'entreprise : utile, précieux, et susceptible d'être vendu lorsque l'entreprise a besoin de liquidités.

C'est là la vraie histoire de Strategy (MSTR) après son troisième raté consécutif aux résultats, car Saylor lui-même a déclaré que l'entreprise pourrait vendre du Bitcoin si cela servait ses intérêts.

Ce commentaire a été fait lors de l'appel aux résultats du T1 de Strategy le 5 mai. Saylor a déclaré qu'il n'exclurait pas une vente de Bitcoin si cela servait les intérêts de Strategy. Il a également indiqué que l'entreprise pourrait utiliser une partie de ses avoirs pour payer des dividendes, et qu'elle en informerait le marché avant de le faire.

Ses mots exacts étaient :

Saylor dit aux investisseurs que Strategy peut utiliser les ventes de Bitcoin pour couvrir les dividendes

Strategy (MSTR) détient toujours l'une des plus grandes positions Bitcoin d'entreprise au monde. La société a déclaré 818 334 BTC à un coût moyen de 75 537 $ par coin. C'est un pari massif, mais cela signifie aussi que chaque forte baisse du prix du Bitcoin frappe durement les livres de compte de l'entreprise.

L'entreprise a annoncé une perte nette de 12,54 milliards de dollars pour le T4. Elle a également environ 1,5 milliard de dollars d'obligations en dividendes. Ce chiffre comprend les dividendes annuels sur actions privilégiées et les intérêts liés aux dettes déjà inscrites au bilan.

Sur la base de ses réserves en dollars, Strategy dispose d'environ 18 mois de couverture pour ces paiements. C'est pourquoi le commentaire de Saylor est important. Il n'a pas présenté une éventuelle vente de Bitcoin comme une vente panique. Il l'a décrite comme faisant partie de la stratégie à fort endettement de l'entreprise.

Il a résumé le plan ainsi : « Vous achetez du bitcoin avec du crédit, vous le laissez prendre de la valeur, puis vous vendez du bitcoin pour payer le dividende. »

Le marché n'a pas accueilli ce commentaire calmement. Strategy (MSTR) a chuté de plus de 4 % lors des échanges après la clôture. Le Bitcoin est également tombé en dessous de 81 000 $, après avoir échangé au-dessus de ce niveau seulement quelques heures plus tôt. Pour les traders de crypto, c'est la partie qui a frappé vite. Une entreprise construite autour de la détention de BTC vient de dire au marché que la vente est permise.

La vente de 2022 de Strategy et l'impact comptable de 2026 mettent les commentaires de Saylor sous pression

L'entreprise a déjà eu une vraie vente de Bitcoin dans son histoire. Le 22 décembre 2022, l'ancienne MicroStrategy a vendu 704 BTC pour environ 11,8 millions de dollars. C'était la première fois que l'entreprise vendait une partie de ses coins.

Cette vente est survenue après une année difficile pour le marché. Lors de l'appel aux résultats du 3 mai 2022, le directeur financier de MicroStrategy, Phong Le, a déclaré que l'entreprise pourrait faire face à un appel de marge si le Bitcoin tombait près de 21 000 $. Si cela se produisait, l'entreprise devrait vendre des coins ou ajouter davantage de garanties.

Lorsque le Bitcoin est ensuite tombé à environ 20 800 $ en juin 2022, MicroStrategy a déclaré qu'il n'avait pas reçu d'appel de marge. L'entreprise a également déclaré avoir suffisamment de capital pour faire face à d'autres fluctuations de prix.

La pression est revenue fin novembre 2025. Forbes a rapporté que les actions de Strategy (MSTR) avaient baissé de 60 % par rapport à l'année précédente. Sa capitalisation boursière était tombée à 49 milliards de dollars, tandis que ses avoirs en Bitcoin valaient environ 56 milliards de dollars au même moment. Après que le PDG de Strategy, Phong Le, ait évoqué une possible vente de Bitcoin, les observateurs du marché ont lié ces propos à la chute du Bitcoin en dessous de 86 000 $ début décembre 2025.

Aujourd'hui, Phong a déclaré :

Strategy a enregistré une dépréciation de valeur de 2,2 milliards de dollars car au T1, les actifs d'impôts différés liés aux pertes non réalisées sur Bitcoin n'étaient pas censés être réalisés. Elle a également acheté 89 599 BTC au cours du trimestre, mais ses actifs numériques ont tout de même chuté de 7,2 milliards de dollars en raison d'une baisse de 23 % du Bitcoin. Le rapport indique également que l'émission de STRC a entraîné une augmentation de 2,1 milliards de dollars au T1.

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