Strategy Inc affiche une perte nette de 12,54 milliards de dollars au T1 2026, la chute du prix du Bitcoin pesant lourdement sur ses avoirs

TLDR :

• • Strategy détenait 818 334 BTC au 3 mai 2026, reflétant une croissance de 22 % depuis le début de l'année en termes de holdings en Bitcoin.
    
  • L'action privilégiée STRC a levé 5,58 milliards de dollars depuis le début de l'année, atteignant un total de 8,5 milliards de dollars en seulement neuf mois d'existence.
    
  • Strategy a atteint un rendement BTC de 9,4 % et un gain en dollars BTC de 4,97 milliards de dollars au cours des quatre premiers mois de 2026.
  • La société a honoré 23 paiements de dividendes privilégiés consécutifs, pour un total de plus de 693 millions de dollars depuis début 2025.

Strategy Inc a enregistré une perte nette de 12,54 milliards de dollars pour le premier trimestre 2026. Cette perte a été entraînée par une perte non réalisée de 14,46 milliards de dollars sur ses holdings en Bitcoin.

Le cours du Bitcoin a baissé au cours du trimestre, réduisant la valeur comptable des actifs numériques de la société. Malgré cette perte, Strategy a continué d'élargir sa position en Bitcoin et de lever des capitaux via ses produits d'actions privilégiées.

Les holdings en Bitcoin s'élargissent malgré la baisse des cours

Strategy détenait environ 818 334 BTC au 3 mai 2026, marquant une croissance de 22 % depuis le début de l'année. Le prix d'achat moyen par Bitcoin s'élevait à environ 75 537 dollars.

La base de coût totale des actifs numériques de la société a atteint 61,81 milliards de dollars. La valeur de marché de ces holdings s'établissait à 64,14 milliards de dollars, sur la base d'un prix du Bitcoin d'environ 78 374 dollars au 1er mai.

La société a atteint un rendement BTC de 9,4 % depuis le début de l'année grâce à ses activités sur les marchés de capitaux. Elle a également enregistré un gain BTC de 63 410 Bitcoins et un gain en dollars BTC d'environ 4,97 milliards de dollars.

Ces chiffres reflètent l'effort continu de Strategy pour accroître ses holdings en Bitcoin sur une base par action. Ces indicateurs sont utilisés en interne pour évaluer si les levées de capitaux sont relutives pour les actionnaires.

Le président et PDG Phong Le a abordé l'environnement de marché global lors de l'annonce des résultats. « L'adoption du Bitcoin continue de croître en 2026. Le crédit numérique, illustré par STRC, a remporté un grand succès », a déclaré Le.

Il a souligné la montée en puissance de l'activité institutionnelle des grandes banques comme validation supplémentaire de la direction prise par la société. Morgan Stanley, Goldman Sachs et Citi figuraient parmi celles citées comme se développant dans les services liés au Bitcoin.

Strategy a levé 11,68 milliards de dollars depuis le début de l'année pour financer sa stratégie d'acquisition de Bitcoin. La société a utilisé les produits de son programme d'offre sur le marché, récoltant 7,37 milliards de dollars au cours du seul premier trimestre.

Un montant supplémentaire de 4,32 milliards de dollars a été levé entre le 1er avril et le 3 mai. La trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élevaient à 2,21 milliards de dollars au 31 mars 2026, en légère baisse par rapport à 2,30 milliards de dollars à fin 2025.

Le chiffre d'affaires total a augmenté de 11,9 % en glissement annuel pour atteindre 124,3 millions de dollars au cours du trimestre. Le bénéfice brut a atteint 83,4 millions de dollars, avec une marge brute de 67,1 %, contre 69,4 % au premier trimestre 2025.

L'activité logicielle est restée un contributeur stable aux opérations globales. Strategy continue de se décrire comme un leader du secteur des logiciels d'analytique d'entreprise pilotés par l'IA.

L'action privilégiée STRC connaît une forte demande

L'action privilégiée STRC de Strategy a levé 5,58 milliards de dollars depuis le début de l'année, représentant une croissance de 189 %. Le produit a atteint 8,5 milliards de dollars en seulement neuf mois, en faisant la plus grande action privilégiée par capitalisation boursière au niveau mondial.

Le volume de transactions quotidien a atteint 375 millions de dollars, tandis que la volatilité est tombée à 3 %. STRC a maintenu cette stabilité même à travers le récent marché baissier du Bitcoin.

Le directeur financier Andrew Kang a mis en avant le bilan de la société en matière de dividendes au cours du trimestre. « Nous continuons d'étendre notre historique de service de nos dividendes, ayant désormais honoré nos obligations de paiement à temps et intégralement lors de 23 distributions consécutives », a déclaré Kang.

Le total cumulé des dividendes privilégiés déclarés et versés a dépassé 693 millions de dollars depuis début 2025. Kang a également cité un gain en dollars BTC d'environ 5 milliards de dollars au cours des quatre premiers mois de l'année.

Le président exécutif Michael Saylor s'est exprimé sur l'écosystème croissant autour de l'instrument STRC. « STRC a atteint 8,5 milliards de dollars en seulement 9 mois et est désormais la plus grande action privilégiée par capitalisation boursière dans le monde », a déclaré Saylor.

Il a attribué la performance du produit à sa conception, qui extrait les rendements du Bitcoin tout en assurant la stabilité des prix.

Saylor a ajouté que la société a proposé de doubler la fréquence de paiement des dividendes de STRC pour passer à un calendrier bimensuel.

Plus de 150 millions de dollars de STRC sont désormais détenus dans des trésoreries d'entreprises, dont Prevalon, Strive et Anchorage. Plus de 270 millions de dollars sont répartis dans des protocoles DeFi tels qu'Apyx et Saturn.

Strategy affiche un ratio de Sharpe de 2,53 sur STRC. La société se positionne comme l'émetteur dominant d'instruments de crédit numérique dans le monde.

La perte d'exploitation s'élargit d'une année sur l'autre

La perte d'exploitation de Strategy pour le premier trimestre 2026 a atteint 14,47 milliards de dollars, contre 5,92 milliards de dollars pour le premier trimestre 2025. La perte non réalisée sur le Bitcoin de 14,46 milliards de dollars représentait la quasi-totalité de ce chiffre.

Selon les normes comptables actuelles, le Bitcoin doit être évalué à la juste valeur à chaque période de reporting. Toute baisse de prix se répercute directement dans le compte de résultat sous forme de perte non réalisée.

La perte nette attribuable aux actionnaires ordinaires s'élevait à 12,77 milliards de dollars, contre 4,23 milliards de dollars au premier trimestre 2025. Sur une base diluée par action, la perte s'est établie à 38,25 dollars, contre 16,49 dollars pour la même période de l'année précédente.

Les dividendes privilégiés de la société ont contribué à l'écart entre la perte nette et le chiffre attribuable aux actionnaires ordinaires. Strategy a déclaré et versé 692,5 millions de dollars de dividendes privilégiés cumulés à ce jour.

Strategy a confirmé qu'elle ne s'attend pas à générer des bénéfices et profits accumulés à des fins fiscales fédérales américaines.

Les distributions sur les instruments d'actions privilégiées devraient donc être traitées comme un remboursement de capital non imposable dans un avenir prévisible.

Ce traitement devrait rester en vigueur pendant au moins dix ans. Les actionnaires sont invités à consulter leurs propres conseillers fiscaux concernant leur situation individuelle.

Malgré les pertes déclarées, Strategy a maintenu son statut de plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin au monde. La société a indiqué que la combinaison de la gestion de trésorerie en Bitcoin et des logiciels d'analytique d'entreprise soutient la création de valeur à long terme.

Le tableau de bord de Strategy sur strategy.com sert de canal de divulgation publique pour ses holdings, ses KPI et ses données sur les titres. Un webinaire en direct couvrant les résultats du premier trimestre a été organisé le 5 mai à 23h00 CET.

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