Coinbase met en garde contre le chaos des marchés de prédiction État par État et soutient la supervision de la CFTC

Coinbase a récemment déposé une lettre de commentaire officielle auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), soutenant que les marchés de prédiction sont des dérivés relevant de la juridiction fédérale et qu'ils doivent y rester.

La société a averti que permettre aux États de rédiger leurs propres règles pour ces marchés recréerait le « chaos total » réglementaire que le Congrès a construit le cadre fédéral des dérivés pour prévenir en premier lieu.

Juridiction fédérale et utilité économique

Faryar Shirzad, directeur des politiques de Coinbase, a publié la position en quatre points de la société sur X en parallèle du dépôt. Selon lui, les contrats sur événements ne sont pas nouveaux, la CFTC supervisant des dérivés liés à des contingences du monde réel depuis des décennies.

Ces instruments agrègent des informations dispersées en prix, offrant aux entreprises et aux particuliers un moyen de se couvrir contre l'incertitude, tout comme les marchés à terme traditionnels. Le Congrès, a-t-il écrit, a confié cette supervision aux mains fédérales précisément pour éviter une « intervention fragmentée État par État » qui créerait un « conflit réglementaire dans des marchés qui sont intrinsèquement interétatiques ».

La lettre invoque le chaos total que les législateurs de 1974 avaient averti suivrait si différentes lois étatiques régissaient le marché à terme.

Coinbase a reconnu que la CFTC peut surveiller les limites, étant donné que l'agence a déjà le pouvoir d'interdire les contrats contraires à l'intérêt public. Ce sont ceux qui invitent à la manipulation ou qui se règlent sur des questions telles que les préjudices physiques.

Mais la société a insisté sur le fait que ce pouvoir devrait être utilisé pour traiter des contrats problématiques spécifiques, et non pour exclure une catégorie entière que la lettre a décrite comme un bien public.

Un document de travail du personnel de la Réserve fédérale (FRB) publié plus tôt cette année a révélé que les marchés de prédiction correspondaient ou dépassaient la précision des prévisions des références établies, y compris les propres enquêtes de la Fed de New York.

Un appel à la clarté sur la manipulation et l'intérêt public

Une grande partie de la lettre de Coinbase s'est débattue avec la façon dont la CFTC devrait interpréter son pouvoir de considérer certains contrats comme contraires à l'intérêt public. La société crypto a pointé la Règle 40.11 de l'agence, qui régit le moment où elle peut déclarer qu'un contrat est contre le bien public.

Coinbase a soutenu que la règle a été largement mal interprétée comme une interdiction générale de certaines catégories de contrats. Cependant, le statut réel exige un processus en deux étapes qui détermine d'abord si un contrat entre dans l'une des catégories énumérées, à savoir le terrorisme, l'assassinat et les jeux d'argent, puis détermine séparément si le contrat spécifique est contre l'intérêt public.

La société souhaite désormais une règle de remplacement qui rende explicite le processus en deux étapes requis. Elle a également recommandé de moderniser les orientations de la CFTC sur la façon dont les bourses peuvent démontrer qu'un contrat n'est pas facilement susceptible de manipulation.

Le dépôt intervient à un moment où une dispute juridique s'élargit concernant les marchés de prédiction, après que le procureur général de New York a poursuivi Coinbase pour ses offres le 22 avril, la bourse crypto ayant elle-même poursuivi l'Illinois, le Michigan et le Connecticut en décembre 2025 lorsque les régulateurs de ces États ont tenté de fermer ces marchés en vertu des lois sur les jeux d'argent.

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