La dette publique philippine atteint un nouveau sommet historique de 18,16 billions de pesos en février

Par Justine Irish D. Tabile, Journaliste principal

Les dettes impayées du gouvernement national (NG) ont atteint un nouveau sommet de 18,16 billions de pesos à fin février, reflétant une position d'endettement stable et bien gérée, a déclaré mercredi le Bureau du Trésor (BTr).

Les dernières données du Trésor ont montré que la dette a légèrement augmenté de 0,14 % par rapport aux 18,13 billions de pesos de fin janvier.

En glissement annuel, les dettes impayées ont augmenté de 9,19 % par rapport aux 16,63 billions de pesos de fin février 2025.

« La modeste hausse souligne la position d'endettement stable et bien gérée du gouvernement dans un contexte de conditions financières mondiales en évolution », a déclaré le BTr dans un communiqué.

« Cela a été largement motivé par la priorisation continue du financement domestique pour protéger la position d'endettement du gouvernement contre les développements externes défavorables », a-t-il ajouté.

La dette du NG est le montant total dû par le gouvernement philippin aux créanciers tels que les institutions financières internationales, les pays partenaires de développement, les banques, les détenteurs d'obligations mondiales et autres investisseurs.

La majeure partie, soit 68,7 % du stock total de la dette, provenait de sources domestiques, tandis que le reste était constitué d'emprunts externes.

« Avec la dette domestique représentant 68,7 % du total, le NG maintient un profil d'endettement prudent qui minimise la vulnérabilité aux fluctuations du marché des changes (forex) », a déclaré le BTr.

La dette domestique, qui était composée de titres d'État, a augmenté de 1,25 % pour atteindre 12,48 billions de pesos à fin février contre 12,32 billions de pesos à fin janvier, « le gouvernement ayant émis davantage de titres pour un montant de 158,14 milliards de pesos afin de collecter des fonds pour le développement national ».

En glissement annuel, elle a bondi de 11,19 % par rapport aux 11,22 billions de pesos de la même période.

« L'impact des mouvements de devises sur les titres domestiques libellés en devises étrangères est resté minimal, réduisant les valorisations de 3,75 milliards de pesos », a-t-il ajouté.

Pendant ce temps, la dette externe a chuté de 2,21 % pour atteindre 5,68 billions de pesos à fin février contre 5,81 billions de pesos à fin janvier.

Cependant, la dette externe a bondi de 5,03 % par rapport aux 5,41 billions de pesos de février 2025.

Le BTr a déclaré que la baisse est « principalement due aux mouvements favorables des taux de change, qui ont diminué la valeur en pesos des obligations libellées en dollars américains et en devises tierces d'un montant combiné de 136,43 milliards de pesos ».

« Ces gains de valorisation ont plus que compensé l'utilisation nette des prêts externes d'un montant de 7,78 milliards de pesos », a-t-il ajouté.

Le peso a clôturé à 57,665 pesos contre le dollar à fin février, s'appréciant de 1,195 peso par rapport à sa clôture de 58,860 pesos par dollar à fin janvier.

La dette externe était composée de 2,93 billions de pesos en obligations mondiales et de 2,75 billions de pesos en prêts.

« Malgré la baisse du stock de la dette externe, le NG a continué à accéder stratégiquement au financement externe. À fin février 2026, le financement externe total a atteint 203,10 milliards de pesos, incluant l'émission réussie de 2,75 milliards de dollars en obligations mondiales à triple tranche avec des échéances de 5,5, 10 et 25 ans », a-t-il déclaré.

« Cela reflète la confiance soutenue des investisseurs dans le profil de crédit du pays et la capacité du NG à accéder aux marchés internationaux à des conditions raisonnables.

Depuis le début de l'année, la dette externe du NG a augmenté de 88,98 milliards de pesos, soit 1,59 %, par rapport aux 5,59 billions de pesos à fin décembre.

Pendant ce temps, les obligations garanties du NG ont augmenté de 10,11 % pour atteindre 379,98 milliards de pesos à fin février contre 345,08 milliards de pesos le mois précédent.

« L'augmentation a été principalement due aux nouvelles garanties accordées à la Power Sector Assets and Liabilities Management (PSALM) Corp., qui est partiellement compensée par les remboursements nets et les mouvements de devises favorables », a-t-il déclaré.

Michael L. Ricafort, économiste en chef à Rizal Commercial Banking Corp., a déclaré que l'augmentation des dettes impayées ne reflète pas encore l'impact de la guerre au Moyen-Orient, qui a commencé en mars.

« Mais cela pourrait encore refléter en partie une sous-dépense gouvernementale depuis la fin de 2025 en raison des projets de contrôle des inondations anormaux », a-t-il déclaré dans un message Viber.

L'augmentation minimale, a-t-il dit, reflète le taux de change plus fort du peso à des niveaux de 57 pesos en février « ce qui a quelque peu tempéré l'équivalent en pesos des dettes externes ».

Pour les prochains mois, M. Ricafort a déclaré que le déficit budgétaire devrait s'élargir dans un contexte d'augmentation des dépenses gouvernementales, ce qui nécessiterait davantage d'emprunts du NG.

« De plus, le taux de change record du dollar américain contre le peso au-dessus de 60 pesos récemment pourrait entraîner un équivalent en pesos plus élevé de la dette étrangère », a-t-il déclaré.

L'administration Marcos a prévu que le niveau des dettes impayées atteindrait 19,06 billions de pesos en 2026. Sur ce montant, environ 70 % ou 13,28 billions de pesos sont des dettes domestiques, tandis que 5,78 billions de pesos sont des dettes externes.