Les plus grandes plateformes d'échange de Wall Street adoptent les actifs numériques en visant à mettre le marché des actions de 126 000 milliards de dollars sur des blockchains — mais elles n'y vont pas seules ; elles s'appuient plutôt sur les plateformes d'échange crypto pour y parvenir.

Au cours de la semaine dernière, deux des opérateurs de plateformes d'échange les plus puissants au monde — le Nasdaq et Intercontinental Exchange (ICE), la société mère de la Bourse de New York — se sont associés à des plateformes d'échange d'actifs numériques pour fusionner les actions avec les blockchains par la tokenisation.

Le Nasdaq développe un cadre qui permettrait aux sociétés cotées en bourse d'émettre des versions basées sur la blockchain de leurs actions tout en préservant les droits de propriété et la gouvernance traditionnels. Pour distribuer ces actions tokenisées à l'échelle mondiale, la plateforme d'échange travaille avec Payward, la société mère de la plateforme d'échange crypto Kraken. L'offre pourrait être lancée dès le premier semestre 2027.

Pendant ce temps, quelques jours plus tôt, ICE a révélé un investissement stratégique dans la plateforme d'échange crypto OKX avec une valorisation de 25 milliards de dollars. Cet accord comprend des plans pour lancer de nouvelles actions tokenisées et des contrats à terme crypto, permettant à l'opérateur de plateforme d'échange d'exploiter la base d'utilisateurs de 120 millions d'OKX.

L'échange « universel »

La vague d'accords indique une transformation plus importante dans la façon dont les marchés pourraient fonctionner à l'avenir.

Pendant des décennies, les actions, obligations et fonds se sont négociés sur des systèmes séparés avec des heures de négociation limitées. La technologie blockchain promet un marché unifié, toujours actif — un marché que l'industrie croit pourrait éventuellement héberger le règlement de tous les actifs financiers sous forme de tokens.

Antoine Scalia, fondateur et PDG de la plateforme de comptabilité et de conformité crypto Cryptio, a déclaré que les développements indiquent un changement plus large vers ce qu'il appelle « l'échange universel » — un marché où toutes les classes d'actifs se négocient sur la même infrastructure.

« Pendant très longtemps, ce n'était que les gens de la crypto qui poussaient le récit selon lequel la finance traditionnelle et la crypto fusionneraient », a déclaré Scalia. « Maintenant, nous voyons les grandes plateformes d'échange bouger. »

« C'est une prise de conscience que finalement tous les actifs se règleront sur des rails blockchain », a-t-il dit.

Ce changement est accéléré par une déclaration du personnel de la SEC en janvier sur les titres tokenisés, qui a finalement clarifié que les actions tokenisées ont le même poids juridique que leurs homologues « papier ». Cela donne aux acteurs historiques de Wall Street la couverture juridique pour entrer sur le marché de la négociation d'actions tokenisées.

« Frenemy »

Cependant, la question clé, a ajouté Scalia, est de savoir quelles plateformes domineront ce marché futur : les plateformes d'échange traditionnelles comme le Nasdaq ou les plateformes natives crypto telles que Coinbase (COIN) et Kraken.

Mais cela ne signifie pas que les deux camps sont purement des rivaux. Dans de nombreux cas, ils ont besoin l'un de l'autre.

Les plateformes d'échange traditionnelles recherchent l'accès aux traders natifs crypto, tandis que les plateformes crypto veulent la distribution et la crédibilité que l'infrastructure financière établie fournit, a déclaré Scalia.

« La distribution fonctionne dans les deux sens », a-t-il dit. « Les plateformes d'échange traditionnelles veulent une exposition à la population de trading crypto, et il y a une énorme demande de la part des utilisateurs crypto pour négocier d'autres types d'actifs. En même temps, les entreprises natives crypto bénéficient de la portée de ces acteurs traditionnels pour amener plus de personnes sur les marchés crypto. »

Le résultat est une relation inhabituelle de type « frenemy » entre concurrents potentiels. « C'est une dynamique très intéressante avec des frictions et de la complémentarité », a déclaré Scalia. « Et il sera intéressant de voir comment cela se déroule. »

Pourquoi les actions tokenisées sont importantes

Les actions tokenisées — actuellement 1 milliard de dollars — ne représentent qu'une fraction du marché boursier mondial, mais le potentiel est massif car toutes sortes d'actifs évoluent de plus en plus vers un trading non-stop, 24 heures sur 24.

Un rapport conjoint du Boston Consulting Group et de Ripple prévoyait que les actifs tokenisés pourraient croître de 53 % par an, atteignant 18 900 milliards de dollars dans toutes les classes d'actifs d'ici 2033 dans leur scénario de base.

Le marché des actions tokenisées a affiché une croissance encore plus rapide. La valeur marchande a triplé depuis mi-2025, selon les données de RWA.xyz, alors que Kraken, Ondo Finance, Robinhood et une foule d'autres plateformes d'échange et émetteurs ont déployé des versions tokenisées d'actions.

Le plus grand avantage de mettre les actions traditionnelles sur des blockchains est la découverte continue des prix, a déclaré Yuki Yuminaga, fondateur de la startup de tokenisation Tenbin Labs. Contrairement aux marchés boursiers traditionnels d'aujourd'hui, qui fonctionnent sur des heures de négociation fixes, les actifs basés sur la blockchain ne dorment jamais et peuvent se négocier 24 heures sur 24. Cela débloquera probablement plus de capital, améliorera la liquidité et réduira la volatilité du marché.

La tokenisation des actions peut également débloquer des prêts et emprunts plus efficaces grâce à la finance décentralisée (DeFi), a ajouté Yuminaga. Les actions tokenisées pourraient être utilisées comme collatéral sur les marchés de prêt, augmentant l'efficacité du capital et permettant de nouvelles opportunités de financement, a-t-il déclaré.

L'entrée de géants comme le Nasdaq et le NYSE dans le jeu des actions tokenisées pourrait également résoudre l'un des plus grands points de douleur actuels : la liquidité.

« Les actions tokenisées ont eu du mal avec la liquidité parce que les marchés traditionnels et les marchés onchain sont séparés », a déclaré Yuminaga. « Si le Nasdaq connecte ces deux pools de liquidité, cela pourrait changer l'équation. »