Le Trésor américain signale une fenêtre de liquidité de 250 milliards $ alors que les traders de Bitcoin surveillent le rallye de mai

Points clés :

• La couverture des actualités Bitcoin s'est intensifiée après que le Trésor américain a annoncé un programme de refinancement de 125 milliards de dollars prévoyant une baisse nette de 250 à 300 milliards de dollars de l'offre de bons du Trésor d'ici début mai 2026.
• Le compte général du Trésor pourrait atteindre un pic d'environ 1 025 milliards de dollars fin avril avant de diminuer en mai. Cela pourrait créer la première fenêtre de liquidité officiellement signalée pour les traders Bitcoin USD.
• Le Trésor a maintenu les tailles d'enchères de coupons inchangées tout en pré-programmant des réductions saisonnières de bons à partir de fin mars, réduisant l'incertitude autour des opérations de financement à court terme.

Les dernières actualités Bitcoin (BTC) montrent que les traders ont reçu la feuille de route de liquidité la plus claire depuis des mois. Le 4 février, le Trésor américain a dévoilé un plan de refinancement de 125 milliards de dollars. Il prévoyait une baisse nette de 250 à 300 milliards de dollars de l'offre de bons d'ici début mai.

L'annonce a créé un cadre temporel spécifique pour le prochain rallye potentiel de Bitcoin. C'est parce que la réduction de l'émission de bons du Trésor a historiquement libéré des liquidités qui ont afflué vers les actifs risqués.

Selon les données post-2020, Bitcoin agit comme un actif sensible aux liquidités. La recherche S&P Global a constaté que les marchés crypto performaient mieux pendant les conditions monétaires expansionnistes. Une croissance plus rapide de la masse monétaire large a également soutenu des rendements plus forts.

Actualités Bitcoin : mai émerge comme point de contrôle de liquidité de BTC

Les orientations du Trésor ont montré que les tailles de bons restaient à des niveaux actuels ou proches jusqu'à mi-mars, puis réduisaient les tailles d'enchères de bons à court terme fin mars autour de la date fiscale du 15 avril. Comme l'indiquent ces actualités Bitcoin, mai est la première fenêtre de liquidité officiellement documentée de Bitcoin plutôt que des appels de marché spéculatifs.

Le compte général du Trésor s'élevait à 850 milliards de dollars supposés fin mars. Le Trésor a estimé que le TGA pourrait atteindre un pic d'environ 1 025 milliards de dollars fin avril avant de diminuer en mai.

Lorsque la trésorerie du gouvernement diminuait, les postes du bilan de la Réserve fédérale s'ajustaient mécaniquement. La recherche de la Réserve fédérale a confirmé que les fluctuations du TGA étaient absorbées par des changements dans les réserves bancaires ou la facilité de prise en pension à un jour.

L'offre totale de Stablecoin diminue de 1 milliard de dollars en 2026 | Source : DefiLlama

Une baisse du TGA en mai pointait vers des réserves en hausse ou des soldes ON RRP en baisse, déplaçant mécaniquement la liquidité du système vers les marchés où Bitcoin se négociait.

Le mécanisme fonctionnait à travers la dynamique du marché monétaire. Une offre nette de bons inférieure signifiait que le Trésor absorbait moins de liquidités des acheteurs du marché monétaire par de nouvelles émissions de bons, laissant plus de liquidités dans les banques, l'ON RRP ou les marchés de pension privés.

Comment la réduction de l'offre de bons profite-t-elle à Bitcoin USD ?

Les travaux académiques sur la politique monétaire et Bitcoin ont constaté que le resserrement est devenu contractionnaire pour BTC dans le régime post-2020, similaire aux autres actifs risqués. Cette évolution a rendu l'offre de bons du Trésor et la mécanique de trésorerie directement pertinentes pour la couverture des actualités Bitcoin et le positionnement des traders.

Parce que les baisses du TGA doivent être absorbées par des réserves en hausse ou un ON RRP en baisse. Mai représentait le premier mois que le Trésor a explicitement identifié comme une période où la trésorerie diminuait. Les traders Bitcoin ont gagné un cadre basé sur le calendrier au lieu de spéculations sur les baisses de taux de la Réserve fédérale.

Le pentification de la courbe crée des signaux mixtes pour BTC

L'écart entre les rendements du Trésor à 2 ans et 10 ans s'est élargi à environ 69 points de base début février 2026. Cela a marqué la courbe la plus pentue depuis avril 2025.

La courbe pentue présentait des signaux contradictoires pour l'action du prix Bitcoin USD. Des primes à terme plus élevées pourraient resserrer les conditions financières même si les attentes de taux à court terme restaient stables, créant des vents contraires pour Bitcoin.

Si les marchés lisaient plutôt l'épisode comme un risque de dominance fiscale combiné à un assouplissement de la plomberie de liquidité, Bitcoin pourrait obtenir une offre. Les actualités Bitcoin suggèrent que les traders devaient surveiller les réserves, les soldes ON RRP et les spreads de pension plutôt que de déduire uniquement des titres d'émission.

Rendements à 10 ans sur une courbe ascendante pentue | Source : Walter Bloomberg/Bloomberg Terminal

La recherche de la Réserve fédérale a noté que l'assouplissement de liquidité via la baisse du TGA pouvait coïncider avec des conditions tendues à long terme si les primes à terme continuaient d'augmenter.

Que doivent surveiller les traders Bitcoin ?

Le scénario conditionnel pour la force de Bitcoin reposait sur des indicateurs de plomberie spécifiques. Les scénarios haussiers nécessitaient que le TGA diminue comme prévu, que l'offre de bons baisse selon le calendrier et que les réserves augmentent ou que les soldes ON RRP diminuent.

Des résultats moins haussiers pour Bitcoin se produisaient lorsque les primes à long terme se resserraient plus rapidement que la mécanique de plomberie ne les assouplissait. Le Trésor a explicitement signalé l'incertitude autour des recettes fiscales d'avril et des facteurs macroéconomiques qui pourraient modifier les projections.

La Fed a commencé à acheter des bons du Trésor à court terme en décembre 2025 pour maintenir des réserves amples, avec un rythme d'achat élevé prévu jusqu'en avril 2026.

La combinaison de la réduction de l'offre de bons du Trésor et des achats de bons de la Fed a créé une dynamique de plomberie conjointe. Donc, selon les dernières actualités Bitcoin, cela a affecté l'environnement de liquidité de Bitcoin.

Pourquoi cette fois est différente pour BTC ?

La couverture des actualités Bitcoin reflétait une maturation de l'analyse macro crypto de « les baisses de taux sont bonnes » à l'examen des mécaniques de liquidités, bons et réserves. Le Trésor a mis des dates spécifiques sur l'histoire de liquidité pour la première fois, donnant aux traders Bitcoin un cadre fondé sur des orientations officielles.

Les marchés se négociaient autour du récit de fenêtre de liquidité. Avril était considéré comme un potentiel vent contraire alors que le TGA culminait. Mai se distinguait comme le premier mois à associer une baisse du TGA avec une contraction cumulative de l'offre de bons.

Bitcoin est positionné pour bénéficier si des indicateurs de plomberie observables confirment la libération de liquidité projetée par le Trésor. Mai sert de premier point de contrôle clairement signalé pour tester si les indicateurs de liquidité se sont assouplis comme le Trésor l'a projeté et si Bitcoin a capturé les flux de capitaux qui en résultent.

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