TLDR :
- Phong Le affirme que le Bitcoin devrait être jugé comme un produit, similaire aux débuts d'Apple, Netflix et l'ère d'internet
- L'achat de Bitcoin par Strategy en 2020 était axé sur la préservation à long terme de la trésorerie, et non sur l'appréciation spéculative des prix
- Des actions préférentielles comme Strike et Strife ont été créées pour accéder à des capitaux liquides sans dilution importante des actions ordinaires
- La durabilité des dividendes repose sur la solidité de la valeur nette d'inventaire, les ventes de Bitcoin n'étant envisagées que si celle-ci tombe en dessous de un
Les comparaisons du PDG de Strategy sur le Bitcoin avec les débuts d'Apple et Netflix ont encadré les remarques clés faites par Phong Le lors d'une interview avec What Bitcoin Did.
Dans l'interview, le PDG de Strategy, Phong Le, a réfléchi sur l'évolution de sa compréhension du Bitcoin après le premier achat de l'entreprise en 2020.
Il a comparé la phase initiale du Bitcoin aux technologies fondatrices comme internet, l'iPhone et le modèle de DVD par correspondance de Netflix. « Vous ne gagnez pas en prévoyant les rendements », a déclaré Le. « Vous gagnez en reconnaissant un bon produit tôt. »
Il a décrit le Bitcoin comme un produit dont la valeur devient claire par l'utilisation, et non par des modèles d'évaluation conventionnels.
Le a souligné que la pertinence à long terme du Bitcoin provient de sa conception et de son accessibilité mondiale. « Les grands produits sont difficiles à évaluer au début », a-t-il dit, ajoutant que l'intuition précède souvent les données.
Ses remarques ont positionné le Bitcoin comme un actif technologique plutôt qu'une transaction spéculative.
Le Bitcoin comme produit et réserve d'entreprise
Le a expliqué que l'achat initial de Bitcoin par Strategy était une décision conservatrice de trésorerie, et non un pari directionnel sur le marché. « Nous cherchions quelque chose de mieux que de détenir des liquidités », a-t-il dit.
L'entreprise considérait le Bitcoin comme une réserve de valeur à long terme plutôt qu'une transaction de bilan à court terme. Les tweets circulant après l'interview ont repris ce cadrage, citant l'accent mis par Le sur la qualité du produit.
Il a également abordé la raison pour laquelle d'autres entreprises hésitaient à adopter le Bitcoin. « Les conseils d'administration ont différents niveaux de tolérance au changement », a noté Le.
Il a expliqué que de nombreuses entreprises manquaient de familiarité avec les actifs numériques, entraînant une prise de décision plus lente. Selon Le, l'adoption du Bitcoin dépend souvent du confort en matière de gouvernance plutôt que du timing du marché.
Le a également déclaré que l'attrait du Bitcoin réside dans sa neutralité et sa durabilité. « Il fonctionne de la même manière partout », a-t-il dit, faisant référence à son réseau mondial et à son offre prévisible.
Cette cohérence, a-t-il soutenu, correspond à la façon dont les produits durables gagnent la confiance au fil du temps.
Stratégie des marchés de capitaux et actions préférentielles
La discussion s'est ensuite tournée vers l'évolution de la structure du capital de Strategy. Le a décrit l'utilisation par l'entreprise d'obligations convertibles pour étendre ses avoirs en Bitcoin.
« Le marché des convertibles semblait attractif au début », a-t-il dit. Au fil du temps, les contraintes de liquidité et les stratégies de fonds spéculatifs ont modifié son efficacité.
En réponse, Strategy a introduit des instruments d'actions préférentielles tels que Strike, Strife et Stride. « Ce sont des actions qui se comportent comme des obligations », a expliqué Le.
Il a différencié chaque produit par profil de risque, notant que Strife ressemble à une exposition de qualité investissement, tandis que Stride s'aligne sur une demande de rendement plus élevé. Les citations de ce segment ont été largement partagées sur les réseaux sociaux financiers.
La durabilité des dividendes était un autre point d'attention. Les paiements préférentiels de Strategy totalisent environ 750 à 800 millions de dollars par an.
« Les actions préférentielles sont moins dilutives que l'émission d'actions ordinaires », a déclaré Le, en particulier lors de transactions supérieures à la valeur nette d'inventaire. Il a reconnu que la vente de Bitcoin pour financer les dividendes ne serait envisagée que si la valeur nette d'inventaire tombait en dessous de un.
Le a également discuté des normes comptables et de l'inclusion dans les indices. Il a critiqué les règles comptables traditionnelles pour avoir faussé les bénéfices trimestriels.
Concernant l'éligibilité au S&P 500, il a déclaré : « La décision appartient aux grands gestionnaires d'actifs. » Il a ajouté que le soutien constant des particuliers reste influent dans la formation des résultats institutionnels.
L'article Comparaison du PDG de Strategy sur le Bitcoin : Phong Le affirme que le Bitcoin reflète les débuts d'Apple et Netflix est apparu en premier sur Blockonomi.
Source : https://blockonomi.com/strategy-ceo-bitcoin-comparison-phong-le-says-bitcoin-mirrors-early-apple-and-netflix/
