Le dernier graphique de Fidelity sur le Bitcoin signale une "année creuse" en 2026 qui pourrait faire chuter les prix jusqu'à ce niveau de support brutal

Jurrien Timmer de Fidelity a déclaré que Bitcoin pourrait avoir terminé un autre cycle de halving à la fois en prix et en temps, et il a placé le support dans la zone des 65 000 à 75 000 $.

En partageant un graphique « d'analogies Bitcoin », le directeur macro mondial de Fidelity a écrit,

Il a ajouté que le sommet d'octobre proche de 125 000 $ correspondait aux alignements historiques du marché haussier et que « les hivers crypto de Bitcoin ont duré environ un an », faisant de 2026 une potentielle « année de pause ».

Les analogies Bitcoin indiquent une phase de refroidissement de fin de cycle alors que le temps rattrape le prix

Le graphique divise l'histoire de Bitcoin en régimes haussiers (blocs verts) et de repli (blocs rouges), puis superpose les « analogies de sommet » des cycles précédents (notamment 2013 et 2017) pour cartographier comment les avancées de fin de cycle ont eu tendance à entrer dans une fenêtre de refroidissement.

Son message central est que la composante temporelle a suivi le rythme de la composante prix.

Les sommets antérieurs se regroupent en une fenêtre de pic suivie d'une phase de repli qui peut durer près d'un an, c'est pourquoi Timmer a lié son appel à la fois à la durée du rallye et au niveau du sommet.

Cette configuration se superpose à un cadre de fin de cycle exposé dans l'analyse de l'horloge de cycle de CryptoSlate, qui a suivi une fenêtre de pic en 2025 en appliquant le timing antérieur du halving au sommet (environ 526 jours après le halving de 2016 et environ 546 jours après le halving de 2020).

Dans cette cartographie, l'impression de Bitcoin du 6 octobre proche de 126 200 $ est arrivée dans la fenêtre projetée.

Elle a été suivie d'un suivi bloqué et d'un trading à large fourchette, avec un support clé proche de 108 000 $.

L'évolution plus récente a testé si la phase post-pic se transforme en une réinitialisation plus profonde.

Une lecture de liquidité et de positionnement a noté la baisse de Bitcoin le 4 novembre à environ 99 075 $ et a décrit le mouvement comme une réinitialisation structurelle dans un contexte de liquidité plus serrée et de volonté plus faible de maintenir des positions longues à effet de levier.

Le même rapport a cité les estimations de CheckOnChain d'environ 34 milliards de dollars de pression de vente mensuelle alors que les anciennes pièces retournaient vers les échanges face à une demande plus faible.

Il a également souligné une concentration du coût de base, avec environ 63 % du capital investi au-dessus de 95 000 $, un niveau que les traders surveillent pour le comportement des détenteurs et les boucles de rétroaction des ventes forcées.

Signes d'une réinitialisation post-pic, et jusqu'où elle pourrait aller

La bande de 65 000 à 75 000 $ de Timmer se situe également dans les calculs de repli présentés dans le modèle de bande baissière de CryptoSlate.

Le cadre note que les marchés baissiers précédents ont duré de 12 à 18 mois, avec des baisses du pic au creux d'environ 57 % en 2018 et 76 % en 2014.

Il soutient ensuite que les ETF et les dérivés plus profonds pourraient changer la trajectoire tout en laissant place à une baisse significative.

En utilisant une bande de repli de 35 % à 55 % à partir de 126 272 $, on obtient une zone de creux autour de 82 000 à 57 000 $, une fourchette qui contient la zone de support de Timmer et la lie à une fourchette transparente plutôt qu'à un objectif ponctuel unique.

Le même calcul implique une fenêtre basse qui pourrait se situer fin 2026 début 2027 si la réinitialisation suit les bandes de durée historiques.

Le plus grand point de discorde est de savoir si le modèle de quatre ans reste une base de référence viable ou si la structure du marché l'a dilué.

Dans ses commentaires sur l'influence décroissante du cycle, Matt Hougan, CIO de Bitwise, a soutenu que les ETF, un accès institutionnel plus large et les progrès réglementaires ont réduit les mécanismes d'expansion-récession qui définissaient autrefois le cycle.

Il s'attend à ce que l'adoption portée par les ETF se déroule sur un horizon plus long, une vision qui entre en conflit avec l'idée de 2026 comme « année de pause » désignée.

Pourquoi le contexte macro de 2026 pourrait transformer les flux d'ETF en principal moteur de prix de Bitcoin

Même si le timing du cycle s'affaiblit, les conditions macro peuvent encore façonner la trajectoire car elles influencent le comportement des flux d'ETF.

Une perspective macro pour 2026 a cité le scénario de base de Bank of America pour une croissance du PIB réel américain de 2,4 % en 2026 et un régime de taux s'assouplissant vers la fourchette de 3 % mi-2026, un contexte qui peut maintenir les rendements réels légèrement positifs.

La même analyse a noté que les ETF Bitcoin peuvent varier de plus de 1 milliard de dollars par jour, faisant des flux d'ETF un canal de transmission principal pour les variations de rendements et du dollar vers la demande spot.

Pour 2026, les points de décision à court terme se regroupent autour de l'endroit où le support des détenteurs et des flux se rencontre.

Le niveau de coût de base de 95 000 $ constitue un premier test de stress pour le positionnement, tandis que la carte de support à 76 000 $ se situe près du sommet de la bande de Timmer et à l'intérieur de la fourchette de repli plus large.

Le cadrage analogique de Timmer est que si la dernière phase s'est terminée à la fois en prix et en temps, la phase suivante est un hiver qui peut durer environ un an, avec un support centré dans la région des 65 000 à 75 000 $.

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